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制裁措施加劇市場對石油供應緊張的憂慮
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市場概覽
今日華北及山東地區的瀝青現貨價格經歷了一定幅度的下滑，其他地區的瀝青價格則保持穩定。就瀝青的基本市場情況而言，當前市場矛盾并不顯著，供應與社會庫存均處于較低水平，為現貨價格提供了支撐。然而，新近的制裁措施加劇了市場對石油供應緊張的憂慮，這在一定程度上推動了瀝青價格的上漲。然而，終端需求整體表現不盡如人意，加之季節性需求的減弱，使得現貨市場持謹慎態度。因此，建議短期內保持觀望，暫不進行大額交易。
我們預計在2025年，山西地區低硫主焦煤的預估價格中心將會徘徊在1250至1400元/噸的范圍內。對于中硫主焦煤，其價格預計將逐漸接近于1000至1200元/噸的區間。同時，蒙5原煤的價格預計也將逐步接近750至900元/噸的水平，整體煉焦煤市場價格將保持在較低水平。
在2025年的市場走勢中，以高空操作為主，尤其要關注供暖季結束后動力煤走勢的疲軟對煉焦煤的利空影響。若上半年煉焦煤價格跌破千元整數關口，可考慮買入保值策略。下半年則以偏空思路為主，以賣出保值為主。預計全年價格將在低位區間內波動，整體表現將弱于焦炭。
對于焦炭市場，2025年的走勢將以震蕩為主。在考慮買入保值時，需結合煤價低點、鋼廠的盈利狀況以及鐵水拐點的預期。由于鋼廠采取低庫存策略，這將導致煤價走弱，對焦炭價格形成過度壓力。然而，蒙煤的增量供應以及山西地區骨架煤的回落空間，為焦化企業提供了更多的降低成本的選擇。若政策持續發力，焦炭庫存處于低位且鋼廠利潤好轉，焦炭價格可能強于焦煤。
今日華北及山東地區的瀝青現貨價格經歷了一定幅度的下滑，其他地區的瀝青價格則保持穩定。就瀝青的基本市場情況而言，當前市場矛盾并不顯著，供應與社會庫存均處于較低水平，為現貨價格提供了支撐。然而，新近的制裁措施加劇了市場對石油供應緊張的憂慮，這在一定程度上推動了瀝青價格的上漲。然而，終端需求整體表現不盡如人意，加之季節性需求的減弱，使得現貨市場持謹慎態度。因此，建議短期內保持觀望，暫不進行大額交易。
我們預計在2025年，山西地區低硫主焦煤的預估價格中心將會徘徊在1250至1400元/噸的范圍內。對于中硫主焦煤，其價格預計將逐漸接近于1000至1200元/噸的區間。同時，蒙5原煤的價格預計也將逐步接近750至900元/噸的水平，整體煉焦煤市場價格將保持在較低水平。
在2025年的市場走勢中，以高空操作為主，尤其要關注供暖季結束后動力煤走勢的疲軟對煉焦煤的利空影響。若上半年煉焦煤價格跌破千元整數關口，可考慮買入保值策略。下半年則以偏空思路為主，以賣出保值為主。預計全年價格將在低位區間內波動，整體表現將弱于焦炭。
對于焦炭市場，2025年的走勢將以震蕩為主。在考慮買入保值時，需結合煤價低點、鋼廠的盈利狀況以及鐵水拐點的預期。由于鋼廠采取低庫存策略，這將導致煤價走弱，對焦炭價格形成過度壓力。然而，蒙煤的增量供應以及山西地區骨架煤的回落空間，為焦化企業提供了更多的降低成本的選擇。若政策持續發力，焦炭庫存處于低位且鋼廠利潤好轉，焦炭價格可能強于焦煤。
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