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PX價格上漲的主要動力來自上游原油市場
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在化工品期貨走勢里，隨著甲苯和二甲苯價格的上漲，這兩者的化工效益逐漸下滑。汽油價格的上漲使得煉廠更傾向于將短流程原料留在汽油池中。這表現(xiàn)為PX裝置的停車和減產(chǎn)增加。
例如，印尼的一套78萬噸裝置年初開始進行停車檢修，而韓國SK、樂天、臺化等多家公司的PX裝置也進行了降負運行或檢修。這使得亞洲PX裝置的負荷從年初的79%以上降至75%以下。由此可見，汽油價格的上漲不僅對芳烴有直接的拉動作用，還間接地有利于PX的生產(chǎn)。整體來看，各方的動態(tài)調(diào)整和市場的供求變化為這一產(chǎn)業(yè)鏈帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。
近期，受到上游原油價格攀升的推動，中國灣省CFR的PX價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，從原先的820美元/噸左右的價格低位攀升至接近880美元/噸的水平。同時，PX與石腦油的價格差距也出現(xiàn)了明顯的反彈，從原先的低于170美元/噸的水平回升至接近200美元/噸。盡管如此，這種回升仍被視為歷史低位的體現(xiàn)。與此同時，PX與Brent原油的價差依然在相對較低的280美元/噸附近徘徊。
新的一年開始，PX價格上漲的主要動力來自于上游原油市場。盡管亞洲地區(qū)的供應(yīng)有所緊縮，但國內(nèi)市場即將迎來春節(jié)的淡季需求期。在此期間，終端聚酯的生產(chǎn)活動將明顯減少，開工率將出現(xiàn)下滑。此外，PTA行業(yè)的加工差也維持在一個較低的水平運行。
值得一提的是，逸盛新材料的一套裝置將在今年12月底進行停車檢修，而本周又宣布另外三套裝置將在第一季度執(zhí)行檢修計劃。雖然新年度PTA行業(yè)仍有新的產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，但在低加工差的環(huán)境下，行業(yè)產(chǎn)能利用率可能會降低。因此，預(yù)計新年度PX的需求端動力有限，行業(yè)估值的改善主要依賴于上半年聚酯旺季和PX供應(yīng)的緊縮導(dǎo)致的供需季節(jié)性調(diào)整。
目前看來，PX行業(yè)的估值已經(jīng)處于較低的位置，繼續(xù)下行的空間不大。隨著春節(jié)后下游需求的復(fù)蘇以及亞洲地區(qū)裝置檢修的增加，PX供需關(guān)系有望得到改善，其估值有望得到修復(fù)。考慮到汽油裂解利潤中心的持續(xù)下滑，預(yù)計上半年由調(diào)油邏輯驅(qū)動的PX-Brent價差有望從去年的400至450美元/噸的區(qū)間內(nèi)適度回落。這都將為市場帶來新的變化和挑戰(zhàn)。
例如，印尼的一套78萬噸裝置年初開始進行停車檢修，而韓國SK、樂天、臺化等多家公司的PX裝置也進行了降負運行或檢修。這使得亞洲PX裝置的負荷從年初的79%以上降至75%以下。由此可見，汽油價格的上漲不僅對芳烴有直接的拉動作用，還間接地有利于PX的生產(chǎn)。整體來看，各方的動態(tài)調(diào)整和市場的供求變化為這一產(chǎn)業(yè)鏈帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。
近期，受到上游原油價格攀升的推動，中國灣省CFR的PX價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，從原先的820美元/噸左右的價格低位攀升至接近880美元/噸的水平。同時，PX與石腦油的價格差距也出現(xiàn)了明顯的反彈，從原先的低于170美元/噸的水平回升至接近200美元/噸。盡管如此，這種回升仍被視為歷史低位的體現(xiàn)。與此同時，PX與Brent原油的價差依然在相對較低的280美元/噸附近徘徊。
新的一年開始，PX價格上漲的主要動力來自于上游原油市場。盡管亞洲地區(qū)的供應(yīng)有所緊縮，但國內(nèi)市場即將迎來春節(jié)的淡季需求期。在此期間，終端聚酯的生產(chǎn)活動將明顯減少，開工率將出現(xiàn)下滑。此外，PTA行業(yè)的加工差也維持在一個較低的水平運行。
值得一提的是，逸盛新材料的一套裝置將在今年12月底進行停車檢修，而本周又宣布另外三套裝置將在第一季度執(zhí)行檢修計劃。雖然新年度PTA行業(yè)仍有新的產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，但在低加工差的環(huán)境下，行業(yè)產(chǎn)能利用率可能會降低。因此，預(yù)計新年度PX的需求端動力有限，行業(yè)估值的改善主要依賴于上半年聚酯旺季和PX供應(yīng)的緊縮導(dǎo)致的供需季節(jié)性調(diào)整。
目前看來，PX行業(yè)的估值已經(jīng)處于較低的位置，繼續(xù)下行的空間不大。隨著春節(jié)后下游需求的復(fù)蘇以及亞洲地區(qū)裝置檢修的增加，PX供需關(guān)系有望得到改善，其估值有望得到修復(fù)。考慮到汽油裂解利潤中心的持續(xù)下滑，預(yù)計上半年由調(diào)油邏輯驅(qū)動的PX-Brent價差有望從去年的400至450美元/噸的區(qū)間內(nèi)適度回落。這都將為市場帶來新的變化和挑戰(zhàn)。
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