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鄭棉期貨價(jià)格在13300-13500元/噸區(qū)間波動(dòng)
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本周，鄭棉期貨價(jià)格在13300-13500元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。然而，受到隔夜美棉的拉升以及原油和谷物市場(chǎng)上漲的推動(dòng)，周五的價(jià)格突破了13500元/噸的關(guān)口。截至1月10日，鄭棉05主力合約的收盤(pán)價(jià)為13540元/噸，相較上周五下跌了135元/噸。
全球市場(chǎng)概況：
全球棉花產(chǎn)量的大幅上調(diào)使得供需矛盾進(jìn)一步加劇。最新的1月USDA供需報(bào)告顯示，產(chǎn)量增加了44.9萬(wàn)噸，特別是我國(guó)棉花產(chǎn)量被上調(diào)了39.2萬(wàn)噸，澳大利亞棉花也上調(diào)了8.7萬(wàn)噸。出乎交易商預(yù)料的是，美棉的產(chǎn)量也有所增加，而棉花消費(fèi)量的上調(diào)幅度較小，僅2.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)不及產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度。因此，本月的供需缺口比上月擴(kuò)大了42.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增加了41.2萬(wàn)噸，導(dǎo)致庫(kù)存消費(fèi)比升至歷史偏高水平的67.23%。
國(guó)際棉花市場(chǎng)分析：
美國(guó)棉花市場(chǎng)面臨擴(kuò)產(chǎn)的確定性和關(guān)稅的不確定性。
美國(guó)：棉花產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，關(guān)稅政策仍懸而未決
（1）產(chǎn)量持續(xù)上調(diào)，出口前景長(zhǎng)期看偏黯淡
盡管上周有預(yù)測(cè)顯示美棉產(chǎn)量可能會(huì)下調(diào)，這在一定程度上支撐了盤(pán)面，但實(shí)際產(chǎn)量的預(yù)測(cè)卻不降反升。與此同時(shí)，出口量調(diào)減了6.5萬(wàn)噸，而巴西棉的出口量卻上調(diào)了6.5萬(wàn)噸，顯示出巴西棉成為美棉的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)者。值得注意的是，1月20日特朗普上臺(tái)后將公布備受期待的關(guān)稅貿(mào)易政策，這為美棉的出口帶來(lái)了較大的不確定性。
（2）美棉出口簽約量恢復(fù)程度依然有限，盡管略顯疲軟
美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，在2024年12月27日至2025年1月2日的一周內(nèi)，美國(guó)2024/25年度陸地棉的凈出口簽約量為3.12萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)7%，但較前四周平均值減少27%。裝運(yùn)量為4.35萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)66%，較前四周平均值增長(zhǎng)47%。
根據(jù)上周外媒報(bào)道，特朗普的關(guān)稅政策只涵蓋關(guān)鍵進(jìn)口商品（不包括紡服品），盡管特朗普后續(xù)進(jìn)行了否認(rèn)，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大幅加征關(guān)稅的擔(dān)憂(yōu)已有所減退。如果前期紡服品不在加征關(guān)稅的范圍內(nèi)，我國(guó)以及東南亞、南亞等國(guó)家可能會(huì)增加出口，這可能會(huì)為美棉的出口需求帶來(lái)短暫的好轉(zhuǎn)。這一系列的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)仍需密切關(guān)注，以了解其對(duì)全球棉花市場(chǎng)的影響。
全球市場(chǎng)概況：
全球棉花產(chǎn)量的大幅上調(diào)使得供需矛盾進(jìn)一步加劇。最新的1月USDA供需報(bào)告顯示，產(chǎn)量增加了44.9萬(wàn)噸，特別是我國(guó)棉花產(chǎn)量被上調(diào)了39.2萬(wàn)噸，澳大利亞棉花也上調(diào)了8.7萬(wàn)噸。出乎交易商預(yù)料的是，美棉的產(chǎn)量也有所增加，而棉花消費(fèi)量的上調(diào)幅度較小，僅2.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)不及產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度。因此，本月的供需缺口比上月擴(kuò)大了42.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增加了41.2萬(wàn)噸，導(dǎo)致庫(kù)存消費(fèi)比升至歷史偏高水平的67.23%。
國(guó)際棉花市場(chǎng)分析：
美國(guó)棉花市場(chǎng)面臨擴(kuò)產(chǎn)的確定性和關(guān)稅的不確定性。
美國(guó)：棉花產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，關(guān)稅政策仍懸而未決
（1）產(chǎn)量持續(xù)上調(diào)，出口前景長(zhǎng)期看偏黯淡
盡管上周有預(yù)測(cè)顯示美棉產(chǎn)量可能會(huì)下調(diào)，這在一定程度上支撐了盤(pán)面，但實(shí)際產(chǎn)量的預(yù)測(cè)卻不降反升。與此同時(shí)，出口量調(diào)減了6.5萬(wàn)噸，而巴西棉的出口量卻上調(diào)了6.5萬(wàn)噸，顯示出巴西棉成為美棉的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)者。值得注意的是，1月20日特朗普上臺(tái)后將公布備受期待的關(guān)稅貿(mào)易政策，這為美棉的出口帶來(lái)了較大的不確定性。
（2）美棉出口簽約量恢復(fù)程度依然有限，盡管略顯疲軟
美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，在2024年12月27日至2025年1月2日的一周內(nèi)，美國(guó)2024/25年度陸地棉的凈出口簽約量為3.12萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)7%，但較前四周平均值減少27%。裝運(yùn)量為4.35萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)66%，較前四周平均值增長(zhǎng)47%。
根據(jù)上周外媒報(bào)道，特朗普的關(guān)稅政策只涵蓋關(guān)鍵進(jìn)口商品（不包括紡服品），盡管特朗普后續(xù)進(jìn)行了否認(rèn)，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大幅加征關(guān)稅的擔(dān)憂(yōu)已有所減退。如果前期紡服品不在加征關(guān)稅的范圍內(nèi)，我國(guó)以及東南亞、南亞等國(guó)家可能會(huì)增加出口，這可能會(huì)為美棉的出口需求帶來(lái)短暫的好轉(zhuǎn)。這一系列的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)仍需密切關(guān)注，以了解其對(duì)全球棉花市場(chǎng)的影響。
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