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國際糖價聚焦于各主產國的產量預期博弈本網投資客服全天候在線應答

根據巴西對外貿易秘書處最新公布的出口數據，巴西在2024年的糖和糖蜜出口量達到了新的高峰，共計3823.8萬噸，這比2023年的3507.7萬噸增加了316.1萬噸，增幅高達9.01%。盡管在2024年12月，出口量較上年同期有所減少，為283.62萬噸，降幅達到25.22%，但這依然是一個歷史同期的高水平。

航運機構數據顯示，巴西港口當前的食糖裝運情況有所變化。截至1月8日當周，等待裝運食糖的船只數量從上一周的33艘減少到29艘。雖然港口等待裝運的食糖總量也略有下降，從上一周的118.19萬噸減少至108.33萬噸，但環比降幅達到8.34%。具體到各個港口，桑托斯港等待出口的食糖數量為61.2萬噸，而帕拉納瓜港則為31.17萬噸。

在國際市場，原糖凈多倉的情況在近四周內首次出現增長。由于三個主要產糖邦的甘蔗單位產量下降，市場對印度新榨季的總糖產量預期有所減少。然而，巴西榨季末期的有利降雨條件改善了其供應前景，而泰國的增產預期則保持穩定。這些因素使得國際糖價再次聚焦于各主產國的產量預期博弈。據CFTC公布的最新周度持倉報告顯示，原糖的多頭倉位和總持倉量都有所增加，而空頭倉位則有所減少。

再看我國的食糖工業庫存情況，截至2024年12月底，我國食糖工業庫存達到190.4萬噸，同比增加40.71萬噸，這使我國食糖工業庫存處于近二十年的高位。這也反映出全球糖市供需格局的緊張情況。

在印度的2024/25榨季中，情況并不樂觀。截至同年12月31日，雖然有大量糖廠開榨并產出一定量的糖，但本季的產糖率相較于上一榨季有所下降。這一情況加上印度生產進度的落后，使得其在這個榨季中實現較大規模的出口存在較大的難度。同時，國際市場上有消息稱印度本榨季的產糖量可能會下降至2650萬噸，但印度政府卻宣稱有出口可能，這使得市場上的多空言論博弈加劇，可信度存疑。

國內方面，隨著糖漿、預拌粉政策的落地，國內糖市已逐漸消化這些政策影響，市場開始逐步回歸到糖市基本面。當前正處于生產旺季，供應壓力逐漸增加。廣西地區的干旱問題也引起了市場的關注。由于12月以來的降水偏少和干旱明顯的情況，市場有消息稱廣西的2024/25榨季產量增幅可能不及預期，這可能會對國內糖市帶來一定影響。

展望未來，市場將密切關注巴西2025/26榨季的食糖產量預期以及3月份時巴西食糖庫存的情況。由于巴西在11月之后的降水情況明顯改善，且預計在2025年的1-3月份會有拉尼娜現象發生，這可能對巴西的食糖產量產生積極影響。然而，當前巴西的原糖庫存約為650萬噸左右，若按照每月出口100萬噸和國內消費80萬噸的速度計算，能否堅持到3月底仍存在疑慮。

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