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棉花期貨供應充足已在市場價格中充分體現
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本周，國際媒體所報道的關于新任美國總統上臺后所采取的貿易政策，并未全面加征關稅，這一消息使得周一的股市出現了顯著的上漲。然而，周五強勁的非農就業數據以及利空的供需月報導致市場大幅下挫。截至1月10日，美分/磅的收盤價較上周五下跌了0.8美分，停留在66.96美分/磅的水平。
在本周（1.06-10）的交易中，美棉價格在周五受到了宏觀因素以及利空的供需月報的雙重打擊，出現了大幅下跌，其重心也略有下移。相對而言，鄭棉則呈現出區間震蕩的態勢，價格微幅上揚。到1月10日，鄭棉的收盤價同樣較上周五下跌了0.8美分/磅，而鄭棉05主力合約則以13540元/噸的價格收盤，較上周五下跌了135元/噸。
國際市場上，（1）全球棉花供需缺口大幅增加達42.7萬噸，庫存消費比上升至67.23%，達到了歷史高位。（2）美國棉花的產量出現了意外上調，出口簽約量雖有增加，但鑒于即將出臺的關稅貿易政策，這對美棉未來的出口需求構成了重要影響。（3）印度新棉正處于上市高峰期，印度棉花公司已經收購了近半數的新棉，短期內新棉的市場流動性相對較弱。然而，對于未來下游紡服品的出口訂單，市場保持著樂觀態度。（4）巴西24/25年度的棉花正處于播種期，其出口速度有所減緩。
國內市場上，在供給端，新棉的加工已進入收尾階段，預計產量將超過USDA預測的653萬噸。新棉以“基差+后點價”的銷售模式為主，使得倉單注冊量同比大幅減少�？紤]到進口配額不足、國內終端銷售表現不突出以及國儲大量入儲外棉的可能性較小等因素，9月至11月的棉花進口量僅為34萬噸，同比減少了59.5%。
在需求端，織廠開始明顯補充庫存，純棉紗市場本周交易活躍。盡管紡企提前放假的意愿有所回落，但企業的利潤并未明顯提升，現金流依然緊張。在庫存端，紡企仍采取“按需補庫，按單采購”的棉花采購策略，成品庫存得到消化�？棌S棉紗原料庫存的補充跡象明顯，但其可持續性仍有待觀察。坯布庫存繼續累積。
從整體角度看，全球棉花供應充足已在市場價格中得到充分體現。因此，國內外市場的價格將保持底部低位震蕩并尋求突破的機會。盡管存在美國可能大幅加征關稅的風險導致市場進一步下跌，但也需要關注國內下游企業節后的集中開工與補庫情況以及美國貿易政策的最終落地。當前國內市場的補庫行情雖然已經到來，但其可持續性仍需進一步觀察。因此，短期內市場仍需保持對震蕩偏弱的預期。
總的來說，我們需要耐心等待市場供需關系的明顯好轉以及相關政策的最終落地。在復雜的國際國內環境下，市場將繼續面臨諸多不確定性。然而，對于長期投資者而言，這也意味著蘊藏著豐富的投資機會。
本周，國際媒體所報道的關于新任美國總統上臺后所采取的貿易政策，并未全面加征關稅，這一消息使得周一的股市出現了顯著的上漲。然而，周五強勁的非農就業數據以及利空的供需月報導致市場大幅下挫。截至1月10日，美分/磅的收盤價較上周五下跌了0.8美分，停留在66.96美分/磅的水平。
在本周（1.06-10）的交易中，美棉價格在周五受到了宏觀因素以及利空的供需月報的雙重打擊，出現了大幅下跌，其重心也略有下移。相對而言，鄭棉則呈現出區間震蕩的態勢，價格微幅上揚。到1月10日，鄭棉的收盤價同樣較上周五下跌了0.8美分/磅，而鄭棉05主力合約則以13540元/噸的價格收盤，較上周五下跌了135元/噸。
國際市場上，（1）全球棉花供需缺口大幅增加達42.7萬噸，庫存消費比上升至67.23%，達到了歷史高位。（2）美國棉花的產量出現了意外上調，出口簽約量雖有增加，但鑒于即將出臺的關稅貿易政策，這對美棉未來的出口需求構成了重要影響。（3）印度新棉正處于上市高峰期，印度棉花公司已經收購了近半數的新棉，短期內新棉的市場流動性相對較弱。然而，對于未來下游紡服品的出口訂單，市場保持著樂觀態度。（4）巴西24/25年度的棉花正處于播種期，其出口速度有所減緩。
國內市場上，在供給端，新棉的加工已進入收尾階段，預計產量將超過USDA預測的653萬噸。新棉以“基差+后點價”的銷售模式為主，使得倉單注冊量同比大幅減少�？紤]到進口配額不足、國內終端銷售表現不突出以及國儲大量入儲外棉的可能性較小等因素，9月至11月的棉花進口量僅為34萬噸，同比減少了59.5%。
在需求端，織廠開始明顯補充庫存，純棉紗市場本周交易活躍。盡管紡企提前放假的意愿有所回落，但企業的利潤并未明顯提升，現金流依然緊張。在庫存端，紡企仍采取“按需補庫，按單采購”的棉花采購策略，成品庫存得到消化�？棌S棉紗原料庫存的補充跡象明顯，但其可持續性仍有待觀察。坯布庫存繼續累積。
從整體角度看，全球棉花供應充足已在市場價格中得到充分體現。因此，國內外市場的價格將保持底部低位震蕩并尋求突破的機會。盡管存在美國可能大幅加征關稅的風險導致市場進一步下跌，但也需要關注國內下游企業節后的集中開工與補庫情況以及美國貿易政策的最終落地。當前國內市場的補庫行情雖然已經到來，但其可持續性仍需進一步觀察。因此，短期內市場仍需保持對震蕩偏弱的預期。
總的來說，我們需要耐心等待市場供需關系的明顯好轉以及相關政策的最終落地。在復雜的國際國內環境下，市場將繼續面臨諸多不確定性。然而，對于長期投資者而言，這也意味著蘊藏著豐富的投資機會。
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