根據(jù)供需基本面的數(shù)據(jù),2024年前三季度全球黃金的累計(jì)供應(yīng)量高達(dá)3754.3噸,較往年同期增長(zhǎng)了1.7%,并達(dá)到了自2018年以來的峰值,而第三季度的供應(yīng)量更是創(chuàng)下了新的高度。與此同時(shí),總需求量(不包括場(chǎng)外投資)為3259噸,雖然較往年同期下降了2.7%,但第三季度需求的增加量達(dá)到了1176.5噸,成為當(dāng)年的最高值。
從近期的黃金庫存數(shù)據(jù)來看,庫存底部已經(jīng)基本形成,并有小幅度的反彈跡象。這反映出市場(chǎng)需求并不像過去兩年那樣強(qiáng)勁,但全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治局勢(shì)的不確定性在一定程度上支撐了黃金的投資需求和央行的購金需求,使得總需求保持了溫和的增長(zhǎng)。
對(duì)于工業(yè)部門的白銀而言,其需求持續(xù)旺盛,結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺的問題也將持續(xù)存在,這導(dǎo)致銀價(jià)下行的空間相對(duì)有限。
展望未來市場(chǎng)走勢(shì),葉倩寧認(rèn)為,從宏觀層面來看,美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了相對(duì)的韌性。然而,特朗普的執(zhí)政和美聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)其前景產(chǎn)生了不確定性影響。在全球貨幣寬松周期中,仍存在降息的可能性。加之央行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的購買需求強(qiáng)烈,使得黃金庫存維持低位。
此外,特朗普的關(guān)稅和財(cái)政政策將加劇通脹壓力,從長(zhǎng)期來看對(duì)金價(jià)仍有一定的利好影響。在短期內(nèi),市場(chǎng)對(duì)地緣政治和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變化保持謹(jǐn)慎態(tài)度,密切關(guān)注特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)。地緣沖突加劇了避險(xiǎn)情緒,這可能使黃金在短期內(nèi)沖擊前高的阻力位,未來波動(dòng)率將有所上升。因此,可以考慮采取黃金或白銀期權(quán)的波動(dòng)率策略。
吳梓杰則認(rèn)為,短期內(nèi)貴金屬價(jià)格將維持偏強(qiáng)震蕩的行情。在特朗普?qǐng)?zhí)政和關(guān)稅政策明朗之前,貴金屬價(jià)格將得到一定的支撐。對(duì)于中長(zhǎng)期的貴金屬投資和配置,他建議采取回調(diào)后買入并長(zhǎng)期持有的策略。當(dāng)黃金價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)時(shí),投資者可適時(shí)入場(chǎng)。同時(shí),由于美聯(lián)儲(chǔ)政策的利空風(fēng)險(xiǎn)同樣不可忽視,投資者不應(yīng)盲目追高。
張?zhí)祢埍硎荆?dāng)前美元指數(shù)已上漲至接近110的高位,進(jìn)一步上漲的空間有限。若美元匯率出現(xiàn)回落,將給黃金和白銀帶來利好。同時(shí),國內(nèi)資金面的寬松趨勢(shì)值得期待,這將為國內(nèi)貴金屬市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的支撐。
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