中國(guó)香港被正式批準(zhǔn)為倫敦金屬交易所（LME）的交割地點(diǎn)，這一舉措不僅為香港帶來(lái)了更多的國(guó)際金屬倉(cāng)儲(chǔ)和交易業(yè)務(wù)，更填補(bǔ)了LME在亞洲交割網(wǎng)絡(luò)的空白。這一舉措使得LME的交割地點(diǎn)更加貼近中國(guó)大陸，這個(gè)全球最大的金屬消費(fèi)市場(chǎng)。具體來(lái)說(shuō)，香港與內(nèi)地的交通連接非常便利，尤其是與華南地區(qū)的公路網(wǎng)絡(luò)緊密相連，這為L(zhǎng)ME在香香港設(shè)立交割地點(diǎn)提供了得天獨(dú)厚的條件。

對(duì)于LME而言，選擇中國(guó)香港作為交割地點(diǎn)可以大大減少金屬?gòu)膬?nèi)地運(yùn)往海外交割倉(cāng)庫(kù)的物流時(shí)間和成本，從而提高交割效率。此外，香港的LME倉(cāng)庫(kù)為內(nèi)地的金屬企業(yè)提供了一個(gè)國(guó)際化的存儲(chǔ)和交割平臺(tái)，有助于這些企業(yè)獲得更廣泛的國(guó)際認(rèn)可，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在期貨研究領(lǐng)域深耕的有色金屬分析師王云飛認(rèn)為，LME批準(zhǔn)中國(guó)香港作為交割地點(diǎn)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)。首先，相較于日韓以及東南亞國(guó)家的交割倉(cāng)庫(kù)，中國(guó)香港的金屬交割倉(cāng)庫(kù)距離內(nèi)地市場(chǎng)更近，運(yùn)輸成本幾乎可以忽略不計(jì)，這將使得交易價(jià)格更加貼近中國(guó)市場(chǎng)的金屬價(jià)格。其次，華南地區(qū)在內(nèi)地金屬市場(chǎng)具有廣泛的影響力，考慮到其地理、經(jīng)濟(jì)與香港的緊密聯(lián)系，可以預(yù)見(jiàn)中國(guó)香港金屬價(jià)格將更好地反映下游市場(chǎng)需求。最后，從大宗商品的定價(jià)角度來(lái)看，中國(guó)香港的金屬價(jià)格憑借其地理位置優(yōu)勢(shì)，未來(lái)在LME金屬定價(jià)中的影響力可能會(huì)超出預(yù)期，為金屬資源價(jià)格向消費(fèi)市場(chǎng)靠近作出重要貢獻(xiàn)。

肖靜，期貨有色金屬首席分析師表示，LME在中國(guó)香港設(shè)立倉(cāng)庫(kù)，由于距離內(nèi)地更近，能夠極大提升中國(guó)貿(mào)易商或符合注冊(cè)品牌條件的大型煉廠直接參與倫敦金屬交割的便捷性。她進(jìn)一步指出，在亞太地區(qū)，目前的實(shí)物交割套利倉(cāng)庫(kù)主要集中在韓國(guó)光陽(yáng)、釜山以及新加坡等地，而我國(guó)進(jìn)口銅貿(mào)易主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)。然而，一旦LME在中國(guó)香港設(shè)立交割庫(kù)，內(nèi)地物流和海外倉(cāng)儲(chǔ)的互動(dòng)將變得更加頻繁。

這一舉措將極大地促進(jìn)有色金屬內(nèi)外實(shí)物的物流往來(lái)，甚至可以成為國(guó)內(nèi)有色企業(yè)熟悉LME交割規(guī)則及倉(cāng)儲(chǔ)制度的重要窗口。同時(shí)，這也將提升國(guó)內(nèi)物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將有助于我國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)向國(guó)際先進(jìn)水平看齊。通過(guò)更激烈的物流競(jìng)爭(zhēng)，甚至可以進(jìn)一步提升海外倉(cāng)儲(chǔ)的運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化倉(cāng)單信息報(bào)送，并推動(dòng)內(nèi)地保稅庫(kù)的進(jìn)一步發(fā)展。例如，上海國(guó)際能源交易中心可以考慮在珠三角地區(qū)設(shè)立交割倉(cāng)庫(kù)。

對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，王云飛認(rèn)為中國(guó)香港交割地點(diǎn)的設(shè)立將市場(chǎng)定價(jià)和實(shí)際需求兩端緊密連接，使得交易中的基差風(fēng)險(xiǎn)大幅減少，有利于市場(chǎng)參與者更好地進(jìn)行套期保值和套利交易。李學(xué)智則認(rèn)為這一舉措將使進(jìn)出口貿(mào)易更加快速便捷，并具備更高的貿(mào)易安全性。對(duì)于跨市場(chǎng)套利交易而言，便捷暢通的物流將有助于偏離的內(nèi)外比價(jià)回歸。

此外，這一舉措對(duì)我國(guó)市場(chǎng)也具有借鑒意義。李學(xué)智表示，境內(nèi)期貨交易所可以積極開(kāi)拓境外的交割倉(cāng)儲(chǔ)基地，特別是對(duì)于原油、低硫燃料油、20號(hào)膠、國(guó)際銅等國(guó)際化品種，從而更好地服務(wù)國(guó)際市場(chǎng)的大宗商品貿(mào)易需求。王云飛則認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)應(yīng)積極參與相關(guān)的交割庫(kù)建設(shè)以及內(nèi)外市場(chǎng)交易，盡早適應(yīng)金屬市場(chǎng)可能發(fā)生的變化。同時(shí)也可以通過(guò)觀察中國(guó)香港金屬市場(chǎng)的變動(dòng)為金屬價(jià)格的國(guó)際化做好準(zhǔn)備。

值得注意的是，LME近年來(lái)一直在提升市場(chǎng)透明度方面做出努力。自2月10日起，LME要求注冊(cè)的倉(cāng)庫(kù)每日?qǐng)?bào)告金屬的非注冊(cè)倉(cāng)單庫(kù)存情況這無(wú)疑將極大增強(qiáng)該市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)信息的實(shí)時(shí)性和準(zhǔn)確性相較于此前每月報(bào)送一次且為非強(qiáng)制性的要求這一變化無(wú)疑將對(duì)提升有色金屬倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)據(jù)的公允性和可靠性產(chǎn)生積極影響為國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)提供更加準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持。

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