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短期內(nèi)三大油脂期貨缺乏上漲動力本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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隨著印度在12月份大幅降低食用油的進口量，該國的食用油市場正經(jīng)歷著一次重要的調(diào)整。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至到該月，印度在2024/25年度的食用油累計進口量達到了278萬噸，相較于前一年度有了13%的增加。然而，12月份的進口量卻銳減至119萬噸，較之前的歷史同期水平有所偏低，環(huán)比減幅達到了25%。

在具體的進口種類中，棕櫚油和葵油的進口量出現(xiàn)了環(huán)比下滑，分別降至了50萬噸和26萬噸。而相比之下，豆油的進口量卻因為其高性價比以及一定的進口利潤而有所增加，達到了40萬噸，處于歷史同期的較高水平。

從庫存方面來看，12月份印度食用油的港口庫存有所下降，降至99萬噸，雖然仍處于歷史同期的偏高水平。其中，由于豆油的進口較多，庫存累積明顯，達到了31萬噸的高位。而棕櫚油的去庫存至40萬噸，低于五年的平均水平。盡管葵油的庫存也有所下降，但仍然處于歷史同期的偏高水平。從表觀消費來看，印度在24年的消費需求一直表現(xiàn)強勁，預計在25年仍將保持這種偏好的消費態(tài)勢。

然而，印度目前對豆油、棕櫚油和葵油的進口利潤并不理想。盡管近期棕櫚油價格有所下降，偶爾會有CPO的進口利潤出現(xiàn)，但由于印度食用油需求的轉(zhuǎn)淡，其采購進度也在放緩。此外，東南亞聯(lián)盟（SEA）敦促政府規(guī)范精煉食用油的進口，指出印度棕櫚油精煉行業(yè)正面臨產(chǎn)能利用率極低的問題，建議將RBD棕櫚油的進口關(guān)稅稅率從現(xiàn)有的12.5%提高到15%，這對印度國內(nèi)油脂價格將產(chǎn)生進一步的上揚壓力。

在國際市場上，馬棕油在1月的去庫存量可能繼續(xù)降至約165萬噸，低于五年的平均水平，顯示出供應偏緊的狀況。雖然棕櫚油的產(chǎn)區(qū)目前沒有太大的賣壓，但近期產(chǎn)地報價有所震蕩回落，國內(nèi)進口利潤倒掛的情況正在逐漸收窄。在國內(nèi)市場上，豆菜油的基本面相對較弱，隨著國內(nèi)油廠臨近春節(jié)逐漸停機，大豆壓榨量將下降，豆油庫存的降低難度增加。

雖然短期內(nèi)豆油有所反彈，但反彈的高度可能有限。菜油供應持續(xù)大于需求，導致其供求格局持續(xù)承壓�？傮w來看，短期內(nèi)油脂缺乏上漲動力，預計將維持較為偏弱的震蕩走勢。此外，中美、美加貿(mào)易以及美國生柴等方面的不確定性依然存在，需等待趨勢性機會的出現(xiàn)。

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