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鐵礦石基本面狀況呈現(xiàn)季節(jié)性的供需雙弱
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期貨市場(chǎng)：悲觀情緒蔓延【空頭占優(yōu)】
當(dāng)日，黑色商品市場(chǎng)的分時(shí)線走勢(shì)與股市的走勢(shì)呈現(xiàn)一致性。價(jià)格的下跌主要源于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期的疲軟。隨著美元的強(qiáng)勢(shì)，非美國(guó)家正面臨資本外流和經(jīng)濟(jì)壓力的局面。之前期待的降準(zhǔn)降息政策一直未能實(shí)現(xiàn)，這可能是由于美國(guó)降息預(yù)期的減緩，使得國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)整空間受到限制。特別是在特朗普上臺(tái)之前，整體氛圍可能一直偏弱，我們難以預(yù)見(jiàn)到超預(yù)期政策的提前發(fā)布。
鐵礦石的基本面狀況呈現(xiàn)季節(jié)性的供需雙弱。在供應(yīng)端，預(yù)計(jì)年末的發(fā)運(yùn)量將達(dá)到峰值后將呈現(xiàn)季節(jié)性減少。同時(shí)，隨著礦價(jià)的下跌，高成本非主流礦企也面臨壓力。目前，BCI指數(shù)和鐵礦石運(yùn)費(fèi)均處于季節(jié)性低位，這顯示出干散貨發(fā)運(yùn)的趨勢(shì)在減弱。
而在需求端，鋼廠的檢修工作仍在繼續(xù)，鐵水的產(chǎn)量也呈現(xiàn)季節(jié)性下降，但仍然保持在超季節(jié)性的高位。鋼廠的盈利狀況尚可，沒(méi)有形成負(fù)反饋的條件。庫(kù)存方面，鋼廠正在逐步補(bǔ)充庫(kù)存，購(gòu)買(mǎi)需求尚可，基差略有擴(kuò)大。港口庫(kù)存的小幅減少和鐵礦石庫(kù)存的超季節(jié)性去化顯示出現(xiàn)貨支持尚可。因此，從基本面看，鐵礦石價(jià)格沒(méi)有大跌的基礎(chǔ)。
當(dāng)前市場(chǎng)的宏觀預(yù)期過(guò)于悲觀，而特朗普上臺(tái)后的政策存在不確定性。市場(chǎng)以較為悲觀的視角進(jìn)行計(jì)價(jià)。若國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面得到支持并可能有利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期將可能出現(xiàn)180度的轉(zhuǎn)變，價(jià)格存在急劇上漲的風(fēng)險(xiǎn)。因此，盡管短期內(nèi)價(jià)格可能仍承受壓力，但繼續(xù)做空的盈虧比正在惡化，而逢低買(mǎi)入的盈虧比則逐漸改善。
當(dāng)日，黑色商品市場(chǎng)的分時(shí)線走勢(shì)與股市的走勢(shì)呈現(xiàn)一致性。價(jià)格的下跌主要源于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期的疲軟。隨著美元的強(qiáng)勢(shì)，非美國(guó)家正面臨資本外流和經(jīng)濟(jì)壓力的局面。之前期待的降準(zhǔn)降息政策一直未能實(shí)現(xiàn)，這可能是由于美國(guó)降息預(yù)期的減緩，使得國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)整空間受到限制。特別是在特朗普上臺(tái)之前，整體氛圍可能一直偏弱，我們難以預(yù)見(jiàn)到超預(yù)期政策的提前發(fā)布。
鐵礦石的基本面狀況呈現(xiàn)季節(jié)性的供需雙弱。在供應(yīng)端，預(yù)計(jì)年末的發(fā)運(yùn)量將達(dá)到峰值后將呈現(xiàn)季節(jié)性減少。同時(shí)，隨著礦價(jià)的下跌，高成本非主流礦企也面臨壓力。目前，BCI指數(shù)和鐵礦石運(yùn)費(fèi)均處于季節(jié)性低位，這顯示出干散貨發(fā)運(yùn)的趨勢(shì)在減弱。
而在需求端，鋼廠的檢修工作仍在繼續(xù)，鐵水的產(chǎn)量也呈現(xiàn)季節(jié)性下降，但仍然保持在超季節(jié)性的高位。鋼廠的盈利狀況尚可，沒(méi)有形成負(fù)反饋的條件。庫(kù)存方面，鋼廠正在逐步補(bǔ)充庫(kù)存，購(gòu)買(mǎi)需求尚可，基差略有擴(kuò)大。港口庫(kù)存的小幅減少和鐵礦石庫(kù)存的超季節(jié)性去化顯示出現(xiàn)貨支持尚可。因此，從基本面看，鐵礦石價(jià)格沒(méi)有大跌的基礎(chǔ)。
當(dāng)前市場(chǎng)的宏觀預(yù)期過(guò)于悲觀，而特朗普上臺(tái)后的政策存在不確定性。市場(chǎng)以較為悲觀的視角進(jìn)行計(jì)價(jià)。若國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面得到支持并可能有利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期將可能出現(xiàn)180度的轉(zhuǎn)變，價(jià)格存在急劇上漲的風(fēng)險(xiǎn)。因此，盡管短期內(nèi)價(jià)格可能仍承受壓力，但繼續(xù)做空的盈虧比正在惡化，而逢低買(mǎi)入的盈虧比則逐漸改善。
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