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展望至2025年豬價(jià)依然以向下趨勢為主
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行情概覽與展望：
從估值的角度觀察，市場實(shí)際運(yùn)行情況較我們之前的預(yù)期更為悲觀。冬季的產(chǎn)能恢復(fù)速度及活體庫存的累積均超出了預(yù)期，導(dǎo)致盤面合約紛紛跌破估值下限。對(duì)此，我們在之前的熱點(diǎn)文章中及時(shí)調(diào)整了觀點(diǎn)，進(jìn)行了跟蹤修正。
對(duì)于后市，總體而言，長周期的主導(dǎo)邏輯依舊是弱預(yù)期交易。不過，階段性市場或許能得到凍品庫存支撐、二育抄底入場及宏觀面炒作等因素的助力，但預(yù)計(jì)反彈力度將受到限制。展望至2025年，豬價(jià)依然以向下趨勢為主，階段性的恐慌行情也可能出現(xiàn)。豬價(jià)若要實(shí)現(xiàn)大幅上漲，必須先突破現(xiàn)有局面，再尋求新的支撐點(diǎn)。
偏差與關(guān)鍵因素解析：
2024年生豬市場受到前一年虧損及冬季疫情影響的產(chǎn)能去化，使得春節(jié)后生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，并在8月突破了每公斤20元的大關(guān)，產(chǎn)能缺口得以實(shí)現(xiàn)。然而，自8月后，產(chǎn)能開始步入恢復(fù)階段，此前上漲過程中鎖定的活體庫存逐漸釋放，導(dǎo)致生豬價(jià)格出現(xiàn)回落。
對(duì)于未來半年的基本面展望，市場對(duì)產(chǎn)能恢復(fù)的預(yù)期達(dá)成共識(shí)，但對(duì)價(jià)格影響的看法存在分歧。此外，在產(chǎn)能恢復(fù)過程中，各種細(xì)微因素如何影響市場也是關(guān)注的重點(diǎn)。
除了基本面問題，我們更需關(guān)注生豬的定價(jià)機(jī)制。2024年的現(xiàn)貨豬價(jià)與期貨豬價(jià)、近月豬價(jià)與遠(yuǎn)月豬價(jià)的走勢呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢。
從估值的角度觀察，市場實(shí)際運(yùn)行情況較我們之前的預(yù)期更為悲觀。冬季的產(chǎn)能恢復(fù)速度及活體庫存的累積均超出了預(yù)期，導(dǎo)致盤面合約紛紛跌破估值下限。對(duì)此，我們在之前的熱點(diǎn)文章中及時(shí)調(diào)整了觀點(diǎn)，進(jìn)行了跟蹤修正。
對(duì)于后市，總體而言，長周期的主導(dǎo)邏輯依舊是弱預(yù)期交易。不過，階段性市場或許能得到凍品庫存支撐、二育抄底入場及宏觀面炒作等因素的助力，但預(yù)計(jì)反彈力度將受到限制。展望至2025年，豬價(jià)依然以向下趨勢為主，階段性的恐慌行情也可能出現(xiàn)。豬價(jià)若要實(shí)現(xiàn)大幅上漲，必須先突破現(xiàn)有局面，再尋求新的支撐點(diǎn)。
偏差與關(guān)鍵因素解析：
2024年生豬市場受到前一年虧損及冬季疫情影響的產(chǎn)能去化，使得春節(jié)后生豬現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，并在8月突破了每公斤20元的大關(guān)，產(chǎn)能缺口得以實(shí)現(xiàn)。然而，自8月后，產(chǎn)能開始步入恢復(fù)階段，此前上漲過程中鎖定的活體庫存逐漸釋放，導(dǎo)致生豬價(jià)格出現(xiàn)回落。
對(duì)于未來半年的基本面展望，市場對(duì)產(chǎn)能恢復(fù)的預(yù)期達(dá)成共識(shí)，但對(duì)價(jià)格影響的看法存在分歧。此外，在產(chǎn)能恢復(fù)過程中，各種細(xì)微因素如何影響市場也是關(guān)注的重點(diǎn)。
除了基本面問題，我們更需關(guān)注生豬的定價(jià)機(jī)制。2024年的現(xiàn)貨豬價(jià)與期貨豬價(jià)、近月豬價(jià)與遠(yuǎn)月豬價(jià)的走勢呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢。
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