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柴油期貨市場呈現(xiàn)出一種底部支撐的形態(tài)
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在2024年的第四季度，柴油價格呈現(xiàn)了緩慢上漲的態(tài)勢。尤其在10至11月期間，柴油價格呈現(xiàn)出較為強勁的震蕩上漲趨勢，但市場漲幅相對平緩，沒有出現(xiàn)大幅波動。0號柴油的主流均價從6600元/噸逐步攀升至7000元/噸，市場操作顯得相對謹慎，整體價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的趨勢。
隨著秋季的到來，柴油的需求呈現(xiàn)出季節(jié)性的回升。工礦基建及房地產(chǎn)項目的開工率穩(wěn)步提升，物流活躍度也有所改善，這導致柴油的終端需求逐漸恢復并呈現(xiàn)出向好的趨勢。盡管剛需采購行為增多，為柴油市場帶來了一定的漲幅空間，但漲價的節(jié)奏并不強烈。
到了2024年12月，隨著需求的回落，柴油市場開始顯現(xiàn)出下滑的跡象。然而，由于國際原油成本依然高企，加之煉廠利潤較低，使得煉廠挺價心態(tài)濃厚，這在一定程度上緩解了柴油市場下行風險。柴油市場呈現(xiàn)出一種底部支撐的形態(tài)，難以出現(xiàn)較大的深度調(diào)整。
截至2024年12月31日，國內(nèi)92號汽油的批發(fā)均價不僅突破了8000元/噸這一關鍵點位，而且市場仍然存在繼續(xù)沖高的空間。而0號柴油的批發(fā)均價也逼近了7000元/噸這一關口，市場反彈的壓力較高，價格以窄幅波動為主。
汽油價格的觸底反彈和持續(xù)上漲是多種因素共同作用的結果。一方面，供應端受到汽油裂解價差下行沖擊的影響，煉廠汽油利潤持續(xù)縮減，生產(chǎn)積極性受挫，這導致部分市場的汽油資源供應出現(xiàn)緊張狀況。煉廠汽油庫存持續(xù)處于低位，為后期的價格上漲預留了較大的空間。另一方面，在2024年底，多數(shù)地市的銷售單位完成了年度任務。
原油成本上漲及銷售成本增加的雙重支撐下，疊加年底基于利潤考核的壓力，銷售單位多采取積極推漲汽油價格或惜售的策略。從市場大單成交和波動規(guī)律來看，深度的價格下跌通常會吸引逢低買入的操作。隨著多頭入市補貨，大單成交的氛圍得到改善，市場推漲的氣氛也逐漸升溫，導致市場出現(xiàn)了恢復性的反彈。
相對于汽油市場的活躍，柴油市場的季節(jié)性波動規(guī)律有所弱化。旺季不旺、淡季不淡的特征開始顯現(xiàn)，市場的變化空間和趨勢出現(xiàn)了逆向的邏輯。在旺季預期下，柴油的需求恢復空間有限，現(xiàn)貨價格的上漲空間也不足。由于對未來反彈的預期不足以及終端消化能力的減弱，貿(mào)易商的囤貨意愿偏弱，補貨周期較短。部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)資源供應偏緊的跡象。
展望未來，在煉化行業(yè)減油增化的背景下，汽柴油的供應端可能會維持在合理的低位水平，以適應需求收縮的預期。同時，北方的油品南下的資源將減少，國內(nèi)供需格局將持續(xù)重塑。
隨著秋季的到來，柴油的需求呈現(xiàn)出季節(jié)性的回升。工礦基建及房地產(chǎn)項目的開工率穩(wěn)步提升，物流活躍度也有所改善，這導致柴油的終端需求逐漸恢復并呈現(xiàn)出向好的趨勢。盡管剛需采購行為增多，為柴油市場帶來了一定的漲幅空間，但漲價的節(jié)奏并不強烈。
到了2024年12月，隨著需求的回落，柴油市場開始顯現(xiàn)出下滑的跡象。然而，由于國際原油成本依然高企，加之煉廠利潤較低，使得煉廠挺價心態(tài)濃厚，這在一定程度上緩解了柴油市場下行風險。柴油市場呈現(xiàn)出一種底部支撐的形態(tài)，難以出現(xiàn)較大的深度調(diào)整。
截至2024年12月31日，國內(nèi)92號汽油的批發(fā)均價不僅突破了8000元/噸這一關鍵點位，而且市場仍然存在繼續(xù)沖高的空間。而0號柴油的批發(fā)均價也逼近了7000元/噸這一關口，市場反彈的壓力較高，價格以窄幅波動為主。
汽油價格的觸底反彈和持續(xù)上漲是多種因素共同作用的結果。一方面，供應端受到汽油裂解價差下行沖擊的影響，煉廠汽油利潤持續(xù)縮減，生產(chǎn)積極性受挫，這導致部分市場的汽油資源供應出現(xiàn)緊張狀況。煉廠汽油庫存持續(xù)處于低位，為后期的價格上漲預留了較大的空間。另一方面，在2024年底，多數(shù)地市的銷售單位完成了年度任務。
原油成本上漲及銷售成本增加的雙重支撐下，疊加年底基于利潤考核的壓力，銷售單位多采取積極推漲汽油價格或惜售的策略。從市場大單成交和波動規(guī)律來看，深度的價格下跌通常會吸引逢低買入的操作。隨著多頭入市補貨，大單成交的氛圍得到改善，市場推漲的氣氛也逐漸升溫，導致市場出現(xiàn)了恢復性的反彈。
相對于汽油市場的活躍，柴油市場的季節(jié)性波動規(guī)律有所弱化。旺季不旺、淡季不淡的特征開始顯現(xiàn)，市場的變化空間和趨勢出現(xiàn)了逆向的邏輯。在旺季預期下，柴油的需求恢復空間有限，現(xiàn)貨價格的上漲空間也不足。由于對未來反彈的預期不足以及終端消化能力的減弱，貿(mào)易商的囤貨意愿偏弱，補貨周期較短。部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)資源供應偏緊的跡象。
展望未來，在煉化行業(yè)減油增化的背景下，汽柴油的供應端可能會維持在合理的低位水平，以適應需求收縮的預期。同時，北方的油品南下的資源將減少，國內(nèi)供需格局將持續(xù)重塑。
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