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地緣沖突對天然氣與原油市場的沖擊
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油氣資源格局變遷：能化品的“冰火兩重天”新解
地緣沖突對能源市場的沖擊超出了預期的界限，其中天然氣與原油市場的分化表現尤為引人注目。
一、天然氣市場的劇變：從“供應恐慌”到“過剩隱憂”
2022年北溪管道的爆炸事件曾一度引發歐洲天然氣價格（TTF）飆升至300歐元/兆瓦時的高位。然而，隨著2025年局勢的緩和，若俄與烏之間達成和平協議，俄方恢復至戰前的輸氣量，高盛預測TTF價格可能暴跌至20歐元/兆瓦時以下，降幅達36%-56%，甚至可能影響美國液化天然氣（LNG）的出口。
二、原油市場的角力：制裁與供應的較量
盡管西方對俄方原油實施了價格限制，但俄方通過“隱形船隊”和亞洲市場的轉移，仍能保持日均500萬桶的出口量。高盛分析，盡管和平協議對俄方原油增產的影響有限，但可能會釋放海上滯留的原油庫存達6000萬桶，短期內對油價構成每桶2美元的壓制。
未來展望：
能源轉型加速的步伐將使得歐洲天然氣價格的波動，進一步推動對可再生能源的投資。其中，氫能基礎設施可能成為新的關注焦點。隨著地緣溢價的消退，若制裁得以解除，俄方能源重返歐洲市場將可能重塑全球貿易流向，這也從上周油價的回調中得以體現。
地緣沖突對能源市場的沖擊超出了預期的界限，其中天然氣與原油市場的分化表現尤為引人注目。
一、天然氣市場的劇變：從“供應恐慌”到“過剩隱憂”
2022年北溪管道的爆炸事件曾一度引發歐洲天然氣價格（TTF）飆升至300歐元/兆瓦時的高位。然而，隨著2025年局勢的緩和，若俄與烏之間達成和平協議，俄方恢復至戰前的輸氣量，高盛預測TTF價格可能暴跌至20歐元/兆瓦時以下，降幅達36%-56%，甚至可能影響美國液化天然氣（LNG）的出口。
二、原油市場的角力：制裁與供應的較量
盡管西方對俄方原油實施了價格限制，但俄方通過“隱形船隊”和亞洲市場的轉移，仍能保持日均500萬桶的出口量。高盛分析，盡管和平協議對俄方原油增產的影響有限，但可能會釋放海上滯留的原油庫存達6000萬桶，短期內對油價構成每桶2美元的壓制。
未來展望：
能源轉型加速的步伐將使得歐洲天然氣價格的波動，進一步推動對可再生能源的投資。其中，氫能基礎設施可能成為新的關注焦點。隨著地緣溢價的消退，若制裁得以解除，俄方能源重返歐洲市場將可能重塑全球貿易流向，這也從上周油價的回調中得以體現。
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