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錳礦期貨價(jià)格的上漲對2502合約的影響較小
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利空因素分析
當(dāng)前，硅錳的庫存水平依然處于高位，其價(jià)格主要受到市場需求波動(dòng)的制約。盡管在24年的三四月份，硅錳的產(chǎn)量有所下降，這有利于庫存的消化，但額外的需求波動(dòng)和南32的不可抗力事件導(dǎo)致價(jià)格上升，使得工廠加大生產(chǎn)力度。這導(dǎo)致硅錳市場的庫存消化僅能維持短暫兩個(gè)月的時(shí)間。
最新的數(shù)據(jù)顯示，雖然硅錳場內(nèi)庫存和倉單庫存略有下降，但這種下降并未增強(qiáng)對價(jià)格的拖累情緒。然而，由于絕對庫存水平依然偏高，這對價(jià)格構(gòu)成了一定的利空壓力。在鋼廠需求方面，我們需要密切關(guān)注鐵水流向建材的積極性以及螺紋后期的去庫情況。在常見的鋼種中，螺紋鋼對硅錳的單耗需求是最高的，因此其影響不可忽視。
市場出現(xiàn)的額外需求波動(dòng)使得螺紋的產(chǎn)量對硅錳的影響有所減弱。從2023年4月開始，螺紋的產(chǎn)量與硅錳的生產(chǎn)節(jié)奏出現(xiàn)了明顯的偏差，導(dǎo)致硅錳的產(chǎn)量顯得過剩。在整體需求不佳的背景下，硅錳供應(yīng)端可能會(huì)調(diào)整產(chǎn)量，以維持當(dāng)前的利潤狀態(tài)。
關(guān)于合約的影響，錳礦價(jià)格的上漲對2502合約的影響較小。由于前期硅錳廠的冶煉成本較低，而02合約面臨交割，因此市場波動(dòng)不會(huì)太大。另一方面，03合約處于困境之中。冶煉成本的逐漸增加與錳礦矛盾未解，但盤面價(jià)格特別低，現(xiàn)貨成交價(jià)也相對較低。由于03合約的倉單水平較高，這給價(jià)格帶來了不小的壓力。
總體來看，短期內(nèi)我們維持偏空的判斷。價(jià)格的主要矛盾將回歸到硅錳的供需關(guān)系上。短期內(nèi)，我們可以關(guān)注價(jià)格反彈后的交易機(jī)會(huì)。
當(dāng)前，硅錳的庫存水平依然處于高位，其價(jià)格主要受到市場需求波動(dòng)的制約。盡管在24年的三四月份，硅錳的產(chǎn)量有所下降，這有利于庫存的消化，但額外的需求波動(dòng)和南32的不可抗力事件導(dǎo)致價(jià)格上升，使得工廠加大生產(chǎn)力度。這導(dǎo)致硅錳市場的庫存消化僅能維持短暫兩個(gè)月的時(shí)間。
最新的數(shù)據(jù)顯示，雖然硅錳場內(nèi)庫存和倉單庫存略有下降，但這種下降并未增強(qiáng)對價(jià)格的拖累情緒。然而，由于絕對庫存水平依然偏高，這對價(jià)格構(gòu)成了一定的利空壓力。在鋼廠需求方面，我們需要密切關(guān)注鐵水流向建材的積極性以及螺紋后期的去庫情況。在常見的鋼種中，螺紋鋼對硅錳的單耗需求是最高的，因此其影響不可忽視。
市場出現(xiàn)的額外需求波動(dòng)使得螺紋的產(chǎn)量對硅錳的影響有所減弱。從2023年4月開始，螺紋的產(chǎn)量與硅錳的生產(chǎn)節(jié)奏出現(xiàn)了明顯的偏差，導(dǎo)致硅錳的產(chǎn)量顯得過剩。在整體需求不佳的背景下，硅錳供應(yīng)端可能會(huì)調(diào)整產(chǎn)量，以維持當(dāng)前的利潤狀態(tài)。
關(guān)于合約的影響，錳礦價(jià)格的上漲對2502合約的影響較小。由于前期硅錳廠的冶煉成本較低，而02合約面臨交割，因此市場波動(dòng)不會(huì)太大。另一方面，03合約處于困境之中。冶煉成本的逐漸增加與錳礦矛盾未解，但盤面價(jià)格特別低，現(xiàn)貨成交價(jià)也相對較低。由于03合約的倉單水平較高，這給價(jià)格帶來了不小的壓力。
總體來看，短期內(nèi)我們維持偏空的判斷。價(jià)格的主要矛盾將回歸到硅錳的供需關(guān)系上。短期內(nèi)，我們可以關(guān)注價(jià)格反彈后的交易機(jī)會(huì)。
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