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錳礦期貨價格的上漲對2502合約的影響較小
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利空因素分析
當前，硅錳的庫存水平依然處于高位，其價格主要受到市場需求波動的制約。盡管在24年的三四月份，硅錳的產量有所下降，這有利于庫存的消化，但額外的需求波動和南32的不可抗力事件導致價格上升，使得工廠加大生產力度。這導致硅錳市場的庫存消化僅能維持短暫兩個月的時間。
最新的數據顯示，雖然硅錳場內庫存和倉單庫存略有下降，但這種下降并未增強對價格的拖累情緒。然而，由于絕對庫存水平依然偏高，這對價格構成了一定的利空壓力。在鋼廠需求方面，我們需要密切關注鐵水流向建材的積極性以及螺紋后期的去庫情況。在常見的鋼種中，螺紋鋼對硅錳的單耗需求是最高的，因此其影響不可忽視。
市場出現的額外需求波動使得螺紋的產量對硅錳的影響有所減弱。從2023年4月開始，螺紋的產量與硅錳的生產節奏出現了明顯的偏差，導致硅錳的產量顯得過剩。在整體需求不佳的背景下，硅錳供應端可能會調整產量，以維持當前的利潤狀態。
關于合約的影響，錳礦價格的上漲對2502合約的影響較小。由于前期硅錳廠的冶煉成本較低，而02合約面臨交割，因此市場波動不會太大。另一方面，03合約處于困境之中。冶煉成本的逐漸增加與錳礦矛盾未解，但盤面價格特別低，現貨成交價也相對較低。由于03合約的倉單水平較高，這給價格帶來了不小的壓力。
總體來看，短期內我們維持偏空的判斷。價格的主要矛盾將回歸到硅錳的供需關系上。短期內，我們可以關注價格反彈后的交易機會。
當前，硅錳的庫存水平依然處于高位，其價格主要受到市場需求波動的制約。盡管在24年的三四月份，硅錳的產量有所下降，這有利于庫存的消化，但額外的需求波動和南32的不可抗力事件導致價格上升，使得工廠加大生產力度。這導致硅錳市場的庫存消化僅能維持短暫兩個月的時間。
最新的數據顯示，雖然硅錳場內庫存和倉單庫存略有下降，但這種下降并未增強對價格的拖累情緒。然而，由于絕對庫存水平依然偏高，這對價格構成了一定的利空壓力。在鋼廠需求方面，我們需要密切關注鐵水流向建材的積極性以及螺紋后期的去庫情況。在常見的鋼種中，螺紋鋼對硅錳的單耗需求是最高的，因此其影響不可忽視。
市場出現的額外需求波動使得螺紋的產量對硅錳的影響有所減弱。從2023年4月開始，螺紋的產量與硅錳的生產節奏出現了明顯的偏差，導致硅錳的產量顯得過剩。在整體需求不佳的背景下，硅錳供應端可能會調整產量，以維持當前的利潤狀態。
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