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玻璃期貨盤面價(jià)格已跌破天然氣的成本價(jià)
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透過(guò)觀察玻璃市場(chǎng)的走勢(shì)，我們可以發(fā)現(xiàn)其價(jià)格波動(dòng)相對(duì)劇烈，其中盤面下跌的情況較為顯著。究其原因，主要是假期后的復(fù)工進(jìn)度遲緩，特別是今年節(jié)后的工地復(fù)工率及勞務(wù)上工率，數(shù)據(jù)揭示了近年來(lái)的最低水平，這一現(xiàn)象對(duì)玻璃需求產(chǎn)生了極大的影響。
當(dāng)前情況顯示，玻璃下游深加工企業(yè)的開工情況不盡人意。一方面，今年春節(jié)較早，導(dǎo)致復(fù)工時(shí)間稍晚；另一方面，部分企業(yè)去年的回款情況不佳，新接訂單也表現(xiàn)一般。因此，元宵節(jié)前后，玻璃廠的產(chǎn)銷狀況十分慘淡，平均值僅在50至70之間。加之中游期現(xiàn)商庫(kù)存量較大，使得盤面價(jià)格大幅下滑。然而，當(dāng)盤面價(jià)格跌破1300后，交易活動(dòng)略有改善，但整個(gè)下游市場(chǎng)的恢復(fù)態(tài)勢(shì)仍然令人擔(dān)憂。
盡管如此，我們對(duì)玻璃市場(chǎng)的未來(lái)仍持有相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。從供應(yīng)端來(lái)看，當(dāng)前玻璃的日熔量處于相對(duì)較低水平，大約為15.6萬(wàn)噸左右。隨著本周末氣溫逐漸回暖，需求端將逐漸恢復(fù)活力，復(fù)工情況和實(shí)際需求也將逐漸改善。
我們進(jìn)一步分析了庫(kù)存狀況。除非今年需求環(huán)比減少10%-15%，否則玻璃市場(chǎng)將迎來(lái)一波去庫(kù)存的態(tài)勢(shì)。特別是進(jìn)入三月后，玻璃需求將出現(xiàn)一波脈沖式的釋放，與傳統(tǒng)的金三銀四上半年行情相契合。
此外，當(dāng)前玻璃的絕對(duì)價(jià)格偏低，盤面價(jià)格已跌破天然氣的成本價(jià)。節(jié)后的石油焦價(jià)格也有所上漲，逐漸接近煤制成本。因此，下方空間有限。一旦現(xiàn)貨價(jià)格降至盤面附近，玻璃廠可能會(huì)再次面臨虧損減產(chǎn)的局面，進(jìn)一步減少當(dāng)前偏低的供應(yīng)量。
從近期宏觀情況來(lái)看，地產(chǎn)市場(chǎng)傳來(lái)積極消息，三月還將召開兩會(huì)。因此，我們不宜過(guò)度看空盤面，需密切關(guān)注下游需求的恢復(fù)情況。
當(dāng)前情況顯示，玻璃下游深加工企業(yè)的開工情況不盡人意。一方面，今年春節(jié)較早，導(dǎo)致復(fù)工時(shí)間稍晚；另一方面，部分企業(yè)去年的回款情況不佳，新接訂單也表現(xiàn)一般。因此，元宵節(jié)前后，玻璃廠的產(chǎn)銷狀況十分慘淡，平均值僅在50至70之間。加之中游期現(xiàn)商庫(kù)存量較大，使得盤面價(jià)格大幅下滑。然而，當(dāng)盤面價(jià)格跌破1300后，交易活動(dòng)略有改善，但整個(gè)下游市場(chǎng)的恢復(fù)態(tài)勢(shì)仍然令人擔(dān)憂。
盡管如此，我們對(duì)玻璃市場(chǎng)的未來(lái)仍持有相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。從供應(yīng)端來(lái)看，當(dāng)前玻璃的日熔量處于相對(duì)較低水平，大約為15.6萬(wàn)噸左右。隨著本周末氣溫逐漸回暖，需求端將逐漸恢復(fù)活力，復(fù)工情況和實(shí)際需求也將逐漸改善。
我們進(jìn)一步分析了庫(kù)存狀況。除非今年需求環(huán)比減少10%-15%，否則玻璃市場(chǎng)將迎來(lái)一波去庫(kù)存的態(tài)勢(shì)。特別是進(jìn)入三月后，玻璃需求將出現(xiàn)一波脈沖式的釋放，與傳統(tǒng)的金三銀四上半年行情相契合。
此外，當(dāng)前玻璃的絕對(duì)價(jià)格偏低，盤面價(jià)格已跌破天然氣的成本價(jià)。節(jié)后的石油焦價(jià)格也有所上漲，逐漸接近煤制成本。因此，下方空間有限。一旦現(xiàn)貨價(jià)格降至盤面附近，玻璃廠可能會(huì)再次面臨虧損減產(chǎn)的局面，進(jìn)一步減少當(dāng)前偏低的供應(yīng)量。
從近期宏觀情況來(lái)看，地產(chǎn)市場(chǎng)傳來(lái)積極消息，三月還將召開兩會(huì)。因此，我們不宜過(guò)度看空盤面，需密切關(guān)注下游需求的恢復(fù)情況。
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