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棕櫚油期貨市場仍可能維持區間震蕩
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核心觀點：中性
在最近的周度市場中，油脂板塊呈現出弱勢態勢。尤其是棕櫚油，跌幅顯著，這引發了市場對于產地棕櫚油出口需求的交易熱潮。尤其是印度地區的洗船行為頻繁，盡管在即將到來的3月齋月前，印度應會增加對棕櫚油的采購量，但據預估，其2月的進口量卻略高于1月，達到了30-40萬噸。此外，還有傳聞稱印度將對進口油脂再次加稅，這表明對于印度而言，棕櫚油價格偏高。與此同時，馬來西亞并未在今年提高生物柴油的摻混比例，這似乎是由于資金短缺所導致的。
在國內市場方面，周度內有少量的5月船期棕櫚油被洗船，傳聞稱4-5月的菜籽買船交易也已達成。盡管巴西的發運速度有所加快，但市場對于國內大豆到港及壓榨節奏的看法存在分歧，這包括了對豆油59月差價的看法。然而，從整體趨勢來看，市場仍可能維持區間震蕩，多空雙方目前還無法得到明確的驗證。
美國對加拿大商品加稅后，加拿大的菜籽、菜油和菜粕的貿易流向可能會受到影響，從而波及國內菜系。這一擔憂在周一晚間外盤菜籽大跌后得到了體現，菜籽的榨利情況有所改善。雖然空頭配置棕櫚油多其他油脂的策略可能不會持續太久，但仍需等待產地端的反饋來確認。
從國際油脂與油料FOB價格來看，截至2025年2月21日，除了阿根廷大豆價格下跌外，其他油料價格均有所上漲。在油脂方面，周度菜籽的漲幅較為顯著。與此同時，歐洲葵油、馬來西亞和印尼精煉棕櫚油的漲幅在主要油脂中最大。
關于印度油脂CIF價差，截至2月21日的數據顯示，印度港口毛豆油和毛棕櫚油的價差再次轉為貼水狀態，達到了-42美元/噸。此外，毛葵油和毛棕櫚油的價差也縮小至10美元/噸，而前一周為50美元/噸。精煉豆油和精煉棕櫚油的價差也出現了縮窄，達到了-29美元/噸，前一周為-57美元/噸。在周度范圍內，三個油脂的基差均呈現出走弱態勢，其中棕櫚油基差的跌幅最大。
總的來說，市場仍在波動中尋找新的平衡點。各方的交易策略需要靈活調整以適應不斷變化的市場環境。對于投資者而言，需要密切關注產地端的動態以及各國的貿易政策變化，以便做出更為明智的投資決策。
在最近的周度市場中，油脂板塊呈現出弱勢態勢。尤其是棕櫚油，跌幅顯著，這引發了市場對于產地棕櫚油出口需求的交易熱潮。尤其是印度地區的洗船行為頻繁，盡管在即將到來的3月齋月前，印度應會增加對棕櫚油的采購量，但據預估，其2月的進口量卻略高于1月，達到了30-40萬噸。此外，還有傳聞稱印度將對進口油脂再次加稅，這表明對于印度而言，棕櫚油價格偏高。與此同時，馬來西亞并未在今年提高生物柴油的摻混比例，這似乎是由于資金短缺所導致的。
在國內市場方面，周度內有少量的5月船期棕櫚油被洗船，傳聞稱4-5月的菜籽買船交易也已達成。盡管巴西的發運速度有所加快，但市場對于國內大豆到港及壓榨節奏的看法存在分歧，這包括了對豆油59月差價的看法。然而，從整體趨勢來看，市場仍可能維持區間震蕩，多空雙方目前還無法得到明確的驗證。
美國對加拿大商品加稅后，加拿大的菜籽、菜油和菜粕的貿易流向可能會受到影響，從而波及國內菜系。這一擔憂在周一晚間外盤菜籽大跌后得到了體現，菜籽的榨利情況有所改善。雖然空頭配置棕櫚油多其他油脂的策略可能不會持續太久，但仍需等待產地端的反饋來確認。
從國際油脂與油料FOB價格來看，截至2025年2月21日，除了阿根廷大豆價格下跌外，其他油料價格均有所上漲。在油脂方面，周度菜籽的漲幅較為顯著。與此同時，歐洲葵油、馬來西亞和印尼精煉棕櫚油的漲幅在主要油脂中最大。
關于印度油脂CIF價差，截至2月21日的數據顯示，印度港口毛豆油和毛棕櫚油的價差再次轉為貼水狀態，達到了-42美元/噸。此外，毛葵油和毛棕櫚油的價差也縮小至10美元/噸，而前一周為50美元/噸。精煉豆油和精煉棕櫚油的價差也出現了縮窄，達到了-29美元/噸，前一周為-57美元/噸。在周度范圍內，三個油脂的基差均呈現出走弱態勢，其中棕櫚油基差的跌幅最大。
總的來說，市場仍在波動中尋找新的平衡點。各方的交易策略需要靈活調整以適應不斷變化的市場環境。對于投資者而言，需要密切關注產地端的動態以及各國的貿易政策變化，以便做出更為明智的投資決策。
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