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錳礦與錳硅市場基本面出現分化現象
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錳礦與錳硅市場基本面出現分化現象。
觀點概述
由于South32在一季度未能如期恢復發貨和加蓬礦長協減量的影響，錳礦整體庫存處于低位。這一系列因素共同推動了錳硅市場的新一輪行情發展。當前，錳硅倉單及有效預報的歷史同期處于高位，且價格不斷上漲。然而，盤面受到錳礦海漂和發運等數據信息的沖擊，出現了大幅回落后窄幅震蕩的情況。為了進一步確認市場基本面情況，我們對北方港口、交割庫以及內蒙地區的合金廠進行了深入的調研和走訪。
市場參與者對于錳礦發貨數據的看法存在較大分歧，目前市場上流通的數據可信度較低，而庫存數據的可靠程度相對較高。據錳礦貿易商反饋，預期內的發貨量的確較低，但不排除后續礦山有增發可能性。當前，礦山的利潤恢復情況良好。
詳細調研報告
在港口貿易商方面，天津港目前存儲的澳礦約有30萬噸，加蓬礦塊約有45萬噸，科特礦有9萬噸，巴西礦為12萬噸，總計氧化礦接近96萬噸，加納礦也有12萬噸的存儲。然而，下游采購速度較為緩慢，許多買家選擇暫緩采購。此外，曹妃甸保稅區也存儲了約30萬噸的氧化礦。在流通貨源中，氧化礦的集中度較高。
關于OPEC+的供應情況，雖然預計其供應增量可能在2026年集中釋放，但產量政策和制裁的影響仍存在不確定性。根據當前的產量計劃，我們預測OPEC+的剩余產能將在2026年進一步釋放，這將給全球石油市場帶來較大的遠期過剩壓力。據測算，明年OPEC+的原油產量配額可能同比增加約142.6萬桶/天。
即使考慮到實際產量情況，全年OPEC+原油產量的同比增長也可能高達95.5萬桶/天。在這種情況下，全球石油市場的供應過剩幅度可能在2026年擴大至約112萬桶/天。然而，從當前的市場價格表現來看，對于遠期過剩壓力的定價仍然相對謹慎，市場可能在觀望OPEC+的產量政策和美國對外政策的不確定性。
觀點概述
由于South32在一季度未能如期恢復發貨和加蓬礦長協減量的影響，錳礦整體庫存處于低位。這一系列因素共同推動了錳硅市場的新一輪行情發展。當前，錳硅倉單及有效預報的歷史同期處于高位，且價格不斷上漲。然而，盤面受到錳礦海漂和發運等數據信息的沖擊，出現了大幅回落后窄幅震蕩的情況。為了進一步確認市場基本面情況，我們對北方港口、交割庫以及內蒙地區的合金廠進行了深入的調研和走訪。
市場參與者對于錳礦發貨數據的看法存在較大分歧，目前市場上流通的數據可信度較低，而庫存數據的可靠程度相對較高。據錳礦貿易商反饋，預期內的發貨量的確較低，但不排除后續礦山有增發可能性。當前，礦山的利潤恢復情況良好。
詳細調研報告
在港口貿易商方面，天津港目前存儲的澳礦約有30萬噸，加蓬礦塊約有45萬噸，科特礦有9萬噸，巴西礦為12萬噸，總計氧化礦接近96萬噸，加納礦也有12萬噸的存儲。然而，下游采購速度較為緩慢，許多買家選擇暫緩采購。此外，曹妃甸保稅區也存儲了約30萬噸的氧化礦。在流通貨源中，氧化礦的集中度較高。
關于OPEC+的供應情況，雖然預計其供應增量可能在2026年集中釋放，但產量政策和制裁的影響仍存在不確定性。根據當前的產量計劃，我們預測OPEC+的剩余產能將在2026年進一步釋放，這將給全球石油市場帶來較大的遠期過剩壓力。據測算，明年OPEC+的原油產量配額可能同比增加約142.6萬桶/天。
即使考慮到實際產量情況，全年OPEC+原油產量的同比增長也可能高達95.5萬桶/天。在這種情況下，全球石油市場的供應過剩幅度可能在2026年擴大至約112萬桶/天。然而，從當前的市場價格表現來看，對于遠期過剩壓力的定價仍然相對謹慎，市場可能在觀望OPEC+的產量政策和美國對外政策的不確定性。
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