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葵花籽油供應緊張 棕櫚油仍有望保持強勢
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油脂油料市場分析：預計3月將迎來最緊張的供需時刻
在二月份的國內油脂油料市場中，行情呈現偏強態勢。受到棕櫚油產地緊張局勢的影響，我國油料進口量偏低，庫存緊張的現狀推動了油脂油料期貨價格的上漲，基差也呈現偏強態勢。而在三月份，市場將重點關注幾大事件。
首先，美國對外關稅的征稅情況備受矚目。據報道，美國計劃在3月4日對加拿大和墨西哥執行25%的關稅，同時對中國加征10%的關稅。未來可能還會對歐盟征稅，這種關稅擔憂為市場注入了貿易升水的因素。
其次，地緣政治問題也對市場產生影響。中東地緣等因素都將影響原油市場的走勢，從而間接影響油脂油料市場。再者，國內兩會期間將有多項政策發布，這些政策可能會對國內商品需求預期產生積極影響。這些宏觀事件的明朗化，可能會對市場趨勢行情產生不利影響。
在豆粕方面，巴西大豆收割工作正在加速進行，這導致農戶庫存壓力逐漸增大。農戶們積極銷售大豆，升貼水可能出現二次探底的過程。阿根廷產區迎來了降雨，這對產量前景構成了利好，從4月開始將進入收割期，需要關注農戶的預售意愿和節奏。
美國大豆的出口前景并不樂觀，但壓榨需求可能表現不錯，因為美國能源署可能在三月公布新的生柴政策，而美豆油的出口前景則較為樂觀。農業論壇已經為美豆新作面積的萎縮和庫存壓力的下降定下了基調，預計3月底的種植意向報告將進一步限制利多空間，預計維持在8400萬英畝的預估水平�？傮w而言，預計三月份美豆價格將呈現偏弱震蕩態勢，全球大豆升貼水也將出現回落。
就國內市場而言，三月份將是豆粕供需最為緊張的時期。雖然大豆到港是已知的事實，但需求能否持續放量仍需驗證。三月份合約的基差將進行修復，期貨價格將逐漸向現貨價格靠攏。而5、9月合約則更多地反映了南美的壓力。當前盤面榨利豐厚，但估值偏高，因此可以考慮在期貨市場中少量試空或賣出虛值看漲期權。在月間59合約方面，可以選擇合適的時機進行反向套利。
在油脂方面，隨著棕櫚油產地的穆斯林齋月的開啟，3月份的工作日將減少，預計產量將繼續下降，庫存也將繼續下降。與馬來西亞相比，印尼的庫存表現較為出色。由于棕櫚油價格相對于原油偏高，印尼生柴推廣的成本增加，預計3月B40的執行效果將不盡如人意。在食用需求方面，齋月的需求將得到釋放，節后可能存在補課需求。阿根廷豆油的季節性出口減少，而巴西的可增量有限，葵花籽油供應緊張，這使得棕櫚油出口競爭壓力降低，國際豆棕價差可能再次擴大。
對于國內市場而言，棕櫚油仍有望保持強勢運行，適合進行油脂套利的多頭操作。豆油市場價格則呈現出近強遠弱的態勢，庫存的轉折點預計在四月，多頭時間將減少，基差預計將逐漸回落，價格重心也將下移。菜籽油因高庫存而成為空頭對沖的首選。
在二月份的國內油脂油料市場中，行情呈現偏強態勢。受到棕櫚油產地緊張局勢的影響，我國油料進口量偏低，庫存緊張的現狀推動了油脂油料期貨價格的上漲，基差也呈現偏強態勢。而在三月份，市場將重點關注幾大事件。
首先，美國對外關稅的征稅情況備受矚目。據報道，美國計劃在3月4日對加拿大和墨西哥執行25%的關稅，同時對中國加征10%的關稅。未來可能還會對歐盟征稅，這種關稅擔憂為市場注入了貿易升水的因素。
其次，地緣政治問題也對市場產生影響。中東地緣等因素都將影響原油市場的走勢，從而間接影響油脂油料市場。再者，國內兩會期間將有多項政策發布，這些政策可能會對國內商品需求預期產生積極影響。這些宏觀事件的明朗化，可能會對市場趨勢行情產生不利影響。
在豆粕方面，巴西大豆收割工作正在加速進行，這導致農戶庫存壓力逐漸增大。農戶們積極銷售大豆，升貼水可能出現二次探底的過程。阿根廷產區迎來了降雨，這對產量前景構成了利好，從4月開始將進入收割期，需要關注農戶的預售意愿和節奏。
美國大豆的出口前景并不樂觀，但壓榨需求可能表現不錯，因為美國能源署可能在三月公布新的生柴政策，而美豆油的出口前景則較為樂觀。農業論壇已經為美豆新作面積的萎縮和庫存壓力的下降定下了基調，預計3月底的種植意向報告將進一步限制利多空間，預計維持在8400萬英畝的預估水平�？傮w而言，預計三月份美豆價格將呈現偏弱震蕩態勢，全球大豆升貼水也將出現回落。
就國內市場而言，三月份將是豆粕供需最為緊張的時期。雖然大豆到港是已知的事實，但需求能否持續放量仍需驗證。三月份合約的基差將進行修復，期貨價格將逐漸向現貨價格靠攏。而5、9月合約則更多地反映了南美的壓力。當前盤面榨利豐厚，但估值偏高，因此可以考慮在期貨市場中少量試空或賣出虛值看漲期權。在月間59合約方面，可以選擇合適的時機進行反向套利。
在油脂方面，隨著棕櫚油產地的穆斯林齋月的開啟，3月份的工作日將減少，預計產量將繼續下降，庫存也將繼續下降。與馬來西亞相比，印尼的庫存表現較為出色。由于棕櫚油價格相對于原油偏高，印尼生柴推廣的成本增加，預計3月B40的執行效果將不盡如人意。在食用需求方面，齋月的需求將得到釋放，節后可能存在補課需求。阿根廷豆油的季節性出口減少，而巴西的可增量有限，葵花籽油供應緊張，這使得棕櫚油出口競爭壓力降低，國際豆棕價差可能再次擴大。
對于國內市場而言，棕櫚油仍有望保持強勢運行，適合進行油脂套利的多頭操作。豆油市場價格則呈現出近強遠弱的態勢，庫存的轉折點預計在四月，多頭時間將減少，基差預計將逐漸回落，價格重心也將下移。菜籽油因高庫存而成為空頭對沖的首選。
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