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高硫燃料油的成本因素崩塌拖累期貨價格
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自二月底以來，海外宏觀環境的因素逐漸顯現疲態，國內外原油期貨價格也持續走低，呈現出一種下滑的態勢。在宏觀和成本雙重因素的不利影響下，國內高硫燃料油期貨2505合約遭遇了“高處不勝寒”的境地。在構筑完成三重頂形態之后，該合約價格在3500元/噸的整數關口前受阻，隨后面臨了斷崖式的下跌。期價從3491元/噸急速下探至3250元/噸附近，旬度跌幅累計高達7.05%，完全回吐了今年以來的所有漲幅。
對于原油價格持續走低的現象，從一月底開始，國內外原油期貨價格就已顯露出見頂回落的趨勢。隨著二季度的到來，全球原油供應預期逐漸回升。一方面，OPEC+產油國正在逐步恢復產能并進入增產周期；另一方面，美國頁巖油產量的增長也為原油市場供應增量提供了來源之一，這使得全球原油供應壓力日益加大。
進入三月份后，北半球原油消費旺季正式結束，煉廠開工率穩步回落，消費后勁不足，使得原油累庫壓力逐漸凸顯。根據季節性規律，未來兩個月北半球的原油庫存將進入累積周期。預計不斷回升的庫存壓力將對國內外油價產生負面影響。
從地緣政治的角度分析，預計三月的地緣沖突可能會面臨結束，地緣因素的弱化也將導致原油期貨價格逐漸回吐此前的溢價。由于原油是高硫燃料油生產的主要原料，國際原油期貨價格的回落將對燃料油期貨價格形成負面拖累。
截至二月底初，新加坡燃料油庫存達到了2816萬噸，與今年一月底的庫存低點相比，累計增加了274.1萬噸，增幅達到了10.78%。從過去五年的庫存走勢來看，每年的三到四月，新加坡燃料油庫存都會保持累積的趨勢。通常情況下，庫存水平的回升會對價格產生一定的壓制作用。因此，預計后市國內高硫燃料油期貨2505合約的價格表現可能會偏弱。
綜上所述，國內外原油期貨價格已步入中期下行趨勢，短期內跌幅明顯。這導致高硫燃料油的成本因素崩塌，拖累燃料油期價重心持續下移。盡管全球航運業迎來了季節性修復行情，有望帶動燃料油需求的階段性回暖，但新加坡庫存累積壓力的增加使得市場氛圍偏向空頭�；谝陨弦蛩兀A計后市國內高硫燃料油期貨2505合約可能會延續偏弱的運行格局。這種市場環境可能會對投資者的決策產生影響，需要密切關注市場動態及供需變化。
對于原油價格持續走低的現象，從一月底開始，國內外原油期貨價格就已顯露出見頂回落的趨勢。隨著二季度的到來，全球原油供應預期逐漸回升。一方面，OPEC+產油國正在逐步恢復產能并進入增產周期；另一方面，美國頁巖油產量的增長也為原油市場供應增量提供了來源之一，這使得全球原油供應壓力日益加大。
進入三月份后，北半球原油消費旺季正式結束，煉廠開工率穩步回落，消費后勁不足，使得原油累庫壓力逐漸凸顯。根據季節性規律，未來兩個月北半球的原油庫存將進入累積周期。預計不斷回升的庫存壓力將對國內外油價產生負面影響。
從地緣政治的角度分析，預計三月的地緣沖突可能會面臨結束，地緣因素的弱化也將導致原油期貨價格逐漸回吐此前的溢價。由于原油是高硫燃料油生產的主要原料，國際原油期貨價格的回落將對燃料油期貨價格形成負面拖累。
截至二月底初，新加坡燃料油庫存達到了2816萬噸，與今年一月底的庫存低點相比，累計增加了274.1萬噸，增幅達到了10.78%。從過去五年的庫存走勢來看，每年的三到四月，新加坡燃料油庫存都會保持累積的趨勢。通常情況下，庫存水平的回升會對價格產生一定的壓制作用。因此，預計后市國內高硫燃料油期貨2505合約的價格表現可能會偏弱。
綜上所述，國內外原油期貨價格已步入中期下行趨勢，短期內跌幅明顯。這導致高硫燃料油的成本因素崩塌，拖累燃料油期價重心持續下移。盡管全球航運業迎來了季節性修復行情，有望帶動燃料油需求的階段性回暖，但新加坡庫存累積壓力的增加使得市場氛圍偏向空頭�；谝陨弦蛩兀A計后市國內高硫燃料油期貨2505合約可能會延續偏弱的運行格局。這種市場環境可能會對投資者的決策產生影響，需要密切關注市場動態及供需變化。
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