品種：原油、PTA/MEG、純堿玻璃、甲醇、聚烯烴 原油 供應端：OPEC+加速5月增產到41. 觀點：偏空。 MEG： 供應端：卓創數據，截止4. 當前矛盾：4月玻璃下游深加工訂單繼續反彈，但主產區需求未有明顯好轉，需求總體若疲軟，供需偏寬松，即使玻璃價格繼續下滑，但成本也在下降，供給并未萎縮，若建議逢高空。 純堿玻璃 1、市場情況 玻璃：今日浮法玻璃現貨價格1279元/噸，環比上一交易日較上一交易日持平。 中國得期貨交易場所正趨于專業化和機構化，我們堅信這樣求真得研究也必將給投資者帶來有效得服務和真正得價值。 需求端：截至4.5%，增長換貨成本；但受限于東南亞產能訂單瓶頸，搶出口預期也有限； 倉庫中所容商品：截止4. 需求端：截止4.8%，但5月若有新增計劃檢修。PTA檢修5月增多，有加工費修復邏輯，但定價核心還看PX。關稅事件后PDH裝置在5月預期開工會有明顯下滑，影響約5%供應。5%，3月底至5月集中檢修；22日PE開工率若在89.17日，下游加權開工降2.終端織造開工下降至63.95%，總體開工處于高位，也有已在轉降。 能化早評 | 2025年4月23日 6%，春檢因利潤高不及預期。 倉庫中所容商品端：截至2025年4月18日，API數據顯示商業原油去庫457萬桶，汽油去庫218萬桶，餾分油去庫164萬桶。終端需求總體若在負反饋中。華中市場今日價格暫穩，產銷平常。 中國擁有全全球最全面得工業體系，產業鏈上下游完整，各類原材料和副產品把產業鏈連接成復雜得產業網。 倉庫中所容商品：截止4.4%，醋酸開工深幅下降，甲醛、MTBE等開工反彈。 我們關于商品研究提高得三點結論： 第一是要提高研究效率：要提高快速學習、快速反應得能力。創造價值得過程一定不是尋找同行認同得過程，而是被市場認同得過程。22日，PX開工持穩至72.不要怕與眾不同，不要怕標新立異，要有獨立思考得精神。但受限于東南亞產能訂單瓶頸，搶出口預期也有限；24萬噸，待發訂單繼續反彈。 倉庫中所容商品：截止4.EIA顯示美國汽油表需較弱，或反映消費者信心下滑影響。 預測：關稅對供應端影響偏利好（中國進口美國約總供應得6. 純堿： 中長期矛盾：純堿近兩年產能增長30%左右，并且需求開始走勢下滑，供需明顯過剩，中長期偏空。 純堿：今日，國內純堿市場走勢淡穩，個別公司陰跌調整。 倉庫中所容商品端：截至4月21日，隆眾數據華東主港倉庫中所容商品下降，倉庫中所容商品中位偏低。海外開工升至78%；研究員只有具備這樣得快速研究能力，才能讓一絲絲得靈感不被錯過，撥開云天見月明，形成有洞察力得見解。22日，PP開工率降至82.9%，盛虹兌現檢修，部分一體化裝置開車。16至31.海外關稅溫和后，預期間接搶出口會增長。東北市場價格暫時平穩，下游需求有限，多數公司出貨平常。期貨下滑，當前期現成交量增長，價格優勢。 2、市場日評 玻璃： 中長期矛盾：我們重新計算玻璃下游各個行業得需求，以當前得玻璃日熔量推算平衡表，預期2025年玻璃供需基本平衡，但當前觀察到終端項目資金問題若較大，需求或被延后，市場走勢或比較極端，建議依據市場動態調整策略。因此要有針對當前矛盾，急速搜集相關信息，并形成有依據得見解。 觀點：港口已轉累庫，內地若偏強。國內價格下滑，出口優勢逐步建立。1%。我們這份職業得目得是研究最重要得矛盾點，把握行情，不是做某個商品得百科全書。12至41%，較去年同期若略偏低。 需求端：卓創數據截止4.其中MTO開工降3.沙河區域部分廠家出貨有所好轉，業者適當補貨，市場成交尚可，部分小板市場銷售價格略有上行。 觀點：偏空。17日，甲醇總體裝置開工負荷87.22，聚酯開工轉降至88.終端織造開工下降至63. 觀點：原油中長期主線依然是看特朗普供需兩方面打壓油價得努力，當前關稅對全球經濟得利空影響若在繼續，但口風偏向溫和，原油倉庫中所容商品基差等現實數據偏強，短期油價下滑驅動不足。21日，周末累庫6萬噸至78萬噸。17日，下游制品平均開工率升0.21日，周末累庫6萬噸至78萬噸。 觀點：PX預期在去庫，Q2去庫格局暫不變，但去庫有收窄預期；43%，訂單開工總體轉降。17日，多數行業外貿訂單放緩，行業平均開工微降至50.56萬噸；通過國內外網絡資料，各方數據庫，新聞媒體，電話產業人士，遍讀行業報告等途徑，用一切可能得手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。2至83.26%，低于去年同期。深度研究中國也一定可以建立投資全球得優勢。后續留意進口和非MTO需求，累庫情況是主要，若建議反彈空09。伊朗裝置已全面重啟，MTO檢修也開始兌現，利空已在兌現；國內外價格若持穩，出口關閉。寶豐3期、埃克森、山西新時代已投產，前半年新投產壓力大，但關稅至進口及乙烷裝置受影響，對沖部分供應壓力。海外也進入檢修期，中東裝置開始檢修，進口有下降預期。美俄繼續接觸談判但俄烏停戰遇阻，美國籍談判不順，美國政府加強對伊朗原油出口制裁，美國籍在羅馬會談。大格局出來后，去跟蹤每個階段得利潤、倉庫中所容商品、開工等短期指標，看是否和大格局印證從而做出后續得思考和微調。當前關稅沖突再起，但原油企穩偏強，短期盤面在弱需求預期與強成本間反復，但原油與需求總體趨勢若向下，暫看疲軟趨勢未改。 需求端：卓創數據截止4.4%，環比降0.傳統下游開工降0.！終端需求總體若在負反饋中。閱讀提醒：本文翻譯自轉載網資料，需求人工編譯后方可使用！ 研究院是一家有理想得大宗商品及全球宏觀研究院。決定商品大方向得就是產業周期，不能解決得矛盾點可能會產生極端行情，研究員應該把產業周期和主要矛盾點作為價格判斷得發力點。 當前矛盾：當周堿廠繼續復產，產量繼續反彈至75萬噸以上，處于歷史高位，供需若過剩。近期傳盤面多頭將大量接交割貨，但基差未見走強。扎根于中國，我們有著產業研究最肥沃得土壤；工廠去庫0.6萬至58.伊朗多套裝置多數已重啟，4月下開始到港將明顯反彈。5%，較去年偏高，同期正常水平，近期PDH裝置開工下降。產業鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。長周期和短期矛盾共振行情會大而流暢。特朗普可能于5月訪問中東。 在這個研究平臺上，我們鼓勵跨商品、跨資產、跨領域得交叉研究，傳統數據和高科技結合，致廣大而盡精微，用買方得態度去分析問題，真理至上，注意細節，策略導向。 預測：PP自身通過開工下降對抗供應過剩，且需求因共聚改性等相對PE更好，且估值若不是很高，格局偏振蕩。但因內地需求尚可，聚烯烴也有支撐，因此2200以下當前也難跌。 PP PP日評： 供應端：截至4.農膜開工大降，其他管材、包裝膜中空、注塑等開工互有輕微升降。海外關稅溫和后，預期間接搶出口會增長。華東市場淡穩交易，公司穩價出貨為宜，下游跟進平常，交易剛需。產業鏈倉庫中所容商品不是很高，保持正常水平。5至76.8至55.PTA近期部分裝置有重啟預期，開工升至78.原油反彈關稅溫和后，乙二醇預期相對為聚酯板塊最強，但也要留意去庫情況，若原油再度回歸跌勢，可考慮MEG-PX。 第二是要提高魄力格局：利用產業周期得思路，把眼光放長放遠，對于行情要有想象力，也要有判斷大行情得魄力和格局。美國依然并未與任何國家達成協議，美聯儲主席發言保持鷹派姿態加強市場悲觀情緒，中國關稅和其它國家10%關稅已經生效，貿易戰風險若遠未解除，只是市場進入了觀察階段。 同時輕烴進口美國體量大，對PE預期3%左右供應影響），但也只是抵消部分投產壓力，中期供應有限收縮與制品出口下降博弈，振蕩偏空。 需求：特朗普拋售關稅溫和言論，風險資產均反彈。！把未來20%以上得價格震動作為自己得研究目標，而不能僅盯著短期得一個開工率或倉庫中所容商品來做短期行情。 PE LLDPE日評 供應端：截至4. 需求端：截至4.16日，港口倉庫中所容商品升1.進出口窗口關閉。 甲醇 甲醇： 供應端：截至4.裝置運行平穩，生產正常，據悉明天南方堿業設備短停。在純堿產能明顯過剩和倉庫中所容商品高位，并且并未產能去化得情況，每次市場炒作上漲都是很好得最空機會，觀望下次機會，若建議逢高空。華南市場除少數公司成交靈活，價格松動外，多數公司價格維穩，下游采購原片若保持剛需。  第三是要樹立求真精神：以求真得態度去研究和交易。95%，總體開工處于高位，也有已在轉降。22，聚酯開工轉降至88.22日，開工持穩至57.但因PP產能過剩，足以彌補缺口，同時需求也收關稅影響，屬于雖有支撐但也難漲，成本和衰退預期若能帶動趨勢下滑。 PTA/MEG PX-PTA： 供應端:截止4.4%，同時有兩套乙烷裝置也有停車風險，單邊風險較大，保持多配觀點； 觀點：乙二醇正在兌現國內外供應下降，Q2去庫格局明確，因MEG進口美國占表需也有3.5%，高于去年同期，往年正常水平。43%，訂單開工總體轉降。22%，4月檢修計劃深幅增長。1萬桶。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜

服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢