雙焦市場周度基本面分析2020年01月13日 焦煤焦炭期貨周報：基本面緊平衡價格有支撐

市場回顧：現貨繼續提漲，期價震蕩運行◼上周焦炭現貨偏中偏強運行，整體供需情況良好，雨雪天氣影響發運，現貨第四輪提漲。◼期貨方面，焦炭利潤明顯修復，受下移鋼材下跌影響，上周焦炭期價格小幅下跌，期價整體維持震蕩走勢。
2焦炭供給：限產階段性波動，焦炭產量減少 焦爐產能利用率230家焦化廠焦炭日產量◼臨近年底，焦炭炭供給擾動主要在于環保方面，而山東地區去產能預期已兌現，擾動有所減弱。◼上周焦炭產量下降，主要是由于北方雨雪天氣后遭遇重污染天氣，主產地產量減少。◼目前焦炭利潤處于較高位，焦化廠積極開工生產，年底焦炭產量仍有回升空間。
山東去產能共涉及2100萬噸，其中2019年已執行關停約800萬噸。◼另有2020年3月底前要求關停180萬噸、2020年4月底要求關停430萬噸。◼若去產能執行嚴格，或有部分共計擾動，總體驅動在減弱。焦炭供給：山東去產能預期已兌現，擾動減弱序號城市企業名稱焦爐裝置產能退出執行情況2019年12月底前壓減企業名單1濟南山東鋼鐵萊蕪分公司4.3*946019年12月底關停2山東寶鼎煤焦化有限公司3.8*50*26018年已關停3淄博淄博鑫港燃氣有限公司4.3*72*295已停止進煤，近日退出4棗莊棗莊聯豐焦電實業有限公司4.34*35*43019年年底停產5濰坊濰坊振興焦化有限公司4.3*40*25519年11月份推空停產6濟寧山東同泰能化有限公司4.3*49*26012月17推空關停7山東濟寧盛發焦化有限公司4.3*50*260燜爐、接納同泰分流員工8泰安新泰正大焦化有限公司4.3*51*260已關停，新產能投產9臨沂山東焦化集團鑄造焦有限公司3.03*44*2308月已退出10臨沂金興焦電有限責任公司2.88*44*2408月已退出11聊城東阿東昌焦化有限公司3.8*56+4.3*646012月已退出12濱州山東鐵雄冶金科技有限公司4.3*40*24519年12月31日開始關停13鄒平福明焦化有限公司4.3*72*15019年12月31日開始關停14山東博興勝利科技有限公司4.3*32*28019年12月31日開始關停2019年山東省去產能執行情況

焦煤現貨市場穩中偏強運行，近期煤礦事故多發，年底安全檢查較多，疊加年底煤礦放假停產，國內供給有收緊趨勢。◼下游焦化廠積極補庫，國內焦煤價格小幅反彈。進入2020年，進口通關開始恢復，北方港口開始允許卸貨，上周蒙煤通關量穩定，由于進口價差的存在，企業進口意愿較高。期貨價格受年底供給收緊，下游補庫帶動，上周震

國內方面：上周煤礦權重開工率下降1.8%，主要是上周北方遭遇雨雪天氣，焦煤發運受阻，導致山西部分煤礦庫存累積，加之臨近春節，煤礦安全檢查較多，部分煤礦將于春節前后放假停產，國內供給仍呈收緊的趨勢。◼進口方面：進入2020年，海關各港口通關有所恢復，根據mysteel的調研，京唐港、曹妃甸、鲅魚圈等港口已允許進口焦煤卸貨。近期蒙古煤日通關量維持在500車左右，海運煤成交量較為積極，1月份潛在進口量較大

焦炭：焦炭供需總體緊平衡，焦煤成本有支撐，鋼廠高利潤向原料傳導，現貨第四輪提漲未完善落地。焦化廠庫存維持低位，焦化利潤已有明顯修復，春節前后焦炭向上向下驅動均不強。明年春季終端韌性較好，焦炭供給端仍有部分擾動，存在部分向上驅動。◼焦煤：煤礦事故頻發，引發煤礦安全大檢查，疊加煤礦春節放假，國內焦煤供應收緊。需求端平穩，年底焦化廠集中補庫，焦煤庫存壓力或有部分緩解，焦煤現貨價格探漲。1月份潛在進口較多，國內減量能夠對沖進口增量，海運煤市場回暖，春季或受益于黑色終端韌性，年底焦煤價格有支撐。


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