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聚烯烴期貨走勢回落 PVC和甲醇期貨價格偏強
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上周聚烯烴期貨走勢回落 ，周中石化庫存觸底反彈 ，但整體依然維持在 6 5 下方 。 供需層
面 市場逐步從 1 2 月的備貨逐步轉為對于 1 月存貨庫存的再度確認 ，也就是過年累庫過程 。
平淡的 市場遇到了周五的突發事件 ，受此影響國際油價上揚 ，但暫時對于盤面影響不明 顯 。
展望下周行情 聚烯烴期貨走勢回落 PVC和甲醇期貨價格偏強
事件對于盤面的影響將大于供需本身對于盤面的影響 。 首先供需層面
整體拉看 無論是 物流調整因素 還是節前備貨最后一波備貨因素 偏多的支撐應該是逐步
減弱 。 因此再庫的基調下 不考慮其他因素 ，回落是自然的 。 不過 ，油價會否在目前 格局下進。
一步走高
，存在著一 些需要觀望的因素 。 好在 國內 1 月將逐步進入淡季 ，單純從油價波動導
致的供需調整層面上 ，仍有一定的可觀望的時間 。
交易策略上，
烯烴層面不建議追多 。 對沖層面 受到油價波動的影響 有可能出現 PP MA
收窄的格局 但依然建議短期觀望 。
二、影響因素分析
（一）
油價 受到事件影響 （二）聚烯烴基本面
上周PVC 期貨走勢平穩 由于成本端和供需端均缺乏足夠的驅動因素 且建材板塊整體
處于高位 因此 PVC 也維持強勢整理 。 展望下周 需要關注到的是 前周確認了上游累庫
上周華北 下游 的開工回落 ，即需求回落也在逐步確認 。因此 ，供需層面上 從上游到整個 社
會庫存的累庫 ，將是接下來 1 2 個月內的主要趨勢 ，因此價格的高位調整或仍是主要節奏
區別無非是回調的 相對強弱 。暫時來看 ，強勢整 理的概率依然超過 5 成 。
上周甲醇期貨延續反彈
運行 。現貨層面 ，在外盤裝置檢修 ，港口供需修復的預期下 ，華
東現貨價格穩步反彈 。內地則由于供需 趨弱 原因 ，價格維持平穩 。 展望下周 周末由于眾所
周知的原因 ，原油價格反彈 。事情的后續影響會否真正影響到甲醇的外盤供應層面 ，仍有不
確定性 。但暫時來看 ，情緒不排除有進一步的發酵 。 同時不考慮事件因素 ，港 口或仍處于去
庫格局 。 因此 ，短期來看 ，甲醇 5 月反彈延續概率較大 ，只是反彈的高度 或受到市場情緒影
響 。 但參考下游的烯烴 ，只能說 ，目前市場相對仍是理性的 。
上周苯乙烯期貨重心下移。 前周開始 ，華東港口開始緩慢累庫 ，價格在反彈后開始整理 。
上周浙石化的分段試車的消息 影響下 ，苯乙烯現貨開始松動 。雖然 ，從開工率來看 ，上周新
陽開始檢修 ，整體開工率回落 。 聚烯烴期貨走勢回落 PVC和甲醇期貨價格偏強
對于下周行情來說 ，一方 面會受到 事件刺激下的 市場情緒的
影響 但另一方面 ，供需層面上累庫的開始和新產能投放的關注 或仍是更重要的市場焦點 。
依然建議關注價格回調尋找支撐的過程
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面 市場逐步從 1 2 月的備貨逐步轉為對于 1 月存貨庫存的再度確認 ，也就是過年累庫過程 。
平淡的 市場遇到了周五的突發事件 ，受此影響國際油價上揚 ，但暫時對于盤面影響不明 顯 。
展望下周行情 聚烯烴期貨走勢回落 PVC和甲醇期貨價格偏強
事件對于盤面的影響將大于供需本身對于盤面的影響 。 首先供需層面
整體拉看 無論是 物流調整因素 還是節前備貨最后一波備貨因素 偏多的支撐應該是逐步
減弱 。 因此再庫的基調下 不考慮其他因素 ，回落是自然的 。 不過 ，油價會否在目前 格局下進。
一步走高
，存在著一 些需要觀望的因素 。 好在 國內 1 月將逐步進入淡季 ，單純從油價波動導
致的供需調整層面上 ，仍有一定的可觀望的時間 。
交易策略上，
烯烴層面不建議追多 。 對沖層面 受到油價波動的影響 有可能出現 PP MA
收窄的格局 但依然建議短期觀望 。
二、影響因素分析
（一）
油價 受到事件影響 （二）聚烯烴基本面
上周PVC 期貨走勢平穩 由于成本端和供需端均缺乏足夠的驅動因素 且建材板塊整體
處于高位 因此 PVC 也維持強勢整理 。 展望下周 需要關注到的是 前周確認了上游累庫
上周華北 下游 的開工回落 ，即需求回落也在逐步確認 。因此 ，供需層面上 從上游到整個 社
會庫存的累庫 ，將是接下來 1 2 個月內的主要趨勢 ，因此價格的高位調整或仍是主要節奏
區別無非是回調的 相對強弱 。暫時來看 ，強勢整 理的概率依然超過 5 成 。
上周甲醇期貨延續反彈
運行 。現貨層面 ，在外盤裝置檢修 ，港口供需修復的預期下 ，華
東現貨價格穩步反彈 。內地則由于供需 趨弱 原因 ，價格維持平穩 。 展望下周 周末由于眾所
周知的原因 ，原油價格反彈 。事情的后續影響會否真正影響到甲醇的外盤供應層面 ，仍有不
確定性 。但暫時來看 ，情緒不排除有進一步的發酵 。 同時不考慮事件因素 ，港 口或仍處于去
庫格局 。 因此 ，短期來看 ，甲醇 5 月反彈延續概率較大 ，只是反彈的高度 或受到市場情緒影
響 。 但參考下游的烯烴 ，只能說 ，目前市場相對仍是理性的 。
上周苯乙烯期貨重心下移。 前周開始 ，華東港口開始緩慢累庫 ，價格在反彈后開始整理 。
上周浙石化的分段試車的消息 影響下 ，苯乙烯現貨開始松動 。雖然 ，從開工率來看 ，上周新
陽開始檢修 ，整體開工率回落 。 聚烯烴期貨走勢回落 PVC和甲醇期貨價格偏強
對于下周行情來說 ，一方 面會受到 事件刺激下的 市場情緒的
影響 但另一方面 ，供需層面上累庫的開始和新產能投放的關注 或仍是更重要的市場焦點 。
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