PVC短期上漲受限，但中長期仍可逢低戰略配多PVC短期走勢糾結，但中長期我們仍相對看好PVC。為什么PVC價格行情弱勢 關于成本支撐的影響 短期而言，PVC走勢上漲乏力的原因在于，成本支撐雖然有效但缺乏需求共振。從PVC成本與價格的關系看，電石價格對PVC成本價的影響更大，即國內占比重78%的電石法PVC成本對價格走勢的影響占主導地位，期貨價格與電石法PVC價格走勢更相近。受供給側改革和環保政策的影響，國內電石產能呈現下降態勢，2019年國內電石產能在4000萬噸，開工率在70%左右，產量與需求的平衡關系則與電石法PVC的開工率有關，當電石法PVC開工在90%以上，則電石供應存在短缺，因此，當電石供應受限時，電石法PVC特別是外采電石的企業會下調負荷。受疫情等事件影響階段性運輸不暢、運費上漲，原料從原鹽到電石的到貨緊張，蘭炭、電石等供應不足，使得下游電石法PVC生產企業陸續降低生產負荷或停爐觀望，部分企業考慮選擇成本較高的焦炭進行低負荷生產；隆眾數據顯示，節后電石法生產企業開工率較節前下降7.29%，較去年同期下降16.26%。加上西北部分企業的液堿脹庫影響，預計2月電石法PVC整體開工率將維持低位。電石供應緊張帶動電石價格持續走高、運費上漲等，給予PVC一定的成本支撐，但由于供應不足倒逼下游降負荷，令成本提振的傳導不佳，不過在電石法生產利潤被大幅壓縮后，成本的支撐作用仍存滯后，多空對沖下，實際利空可能有限。行業信息顯示，國內華北、華中和南方的華東、華南的下游管材、型材、膜材和片材企業表示節后的復工時間在農歷正月十五左右，但由于人員隔離期要求，實際工人到崗時間或將繼續延后，預計PVC需求啟動大概率在3月初，雖然對短期PVC需求利空，但上游開工的下降一定程度緩解了需求不足的利空。PVC庫存在節后兌現了累庫預期，但同比擴大程度暫有限；上游企業庫存因運輸受限出現了較明顯的累庫，預期物流恢復后上游庫存壓力將向下游轉移，而需求啟動也將陸續消化庫存轉移的壓力。中長期看，PVC底部支撐仍將強勁，供需修復后價格仍有上行空間。在電石產能難大幅增長，而電石法PVC產能預期增長的情況下，電石維持偏緊格局，其價格易漲難跌，對PVC價格構成托底作用。需求階段性利空雖然難扭轉，近有國內下游開工延后，后有出口訂單可能不及預期（如PVC地板），但也不乏亮點，如PVC糊制醫用手套的需求有望提升。且供應端對需求偏弱有一定程度的抵消，即國外一季度檢修集中疊加國內開工偏低�？傮w看，供需呈動態修復，成本支撐仍有發揮空間。操作上，短期電石法成本6000附近支撐可持續，近月追多風險較大，待偏空釋放后選擇9月合約建戰略多單。風險因素：原油價格大幅下挫帶動整體化工品種走弱，PVC新產能投放完全兌現，PVC地板出口大幅減少（關注3月展銷會后的訂單情況），房地產相關需求不及預期


中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內首家超低傭金期貨開戶，交易手續費特惠！量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢熱線: 021-20963620  網絡咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號qihuokaihu88