市場押注疫情反轉，股指關注熱點板塊策略跟蹤邏輯綜述：昨日市場出現的黑色系商品移動，大消費表現強勢，以及陸股通流入以滬股通居多來看，均暗示資金開始押注疫情反轉板塊。對于后市，鑒于目前復工節奏尚難找到有效數據證實，在這一數據明確之前，權益市場或延續此前相對強勢判斷。因此繼續維持中期多單操作。期債方面，昨日疫情的改善和復工預期的提前，使得中長期國債收益率普遍上移3-5bp。但是，鑒于新冠病毒感染性更強，或對復工項造成約束，因此，我們認為暫時不宜過度樂觀。操作方面，依舊建議繼續持有多單，以及平曲線部分倉位。風險因子：1）疫情發展；2）經濟數據

期指觀點：關注熱點板塊延續性股指期貨行情分析不宜樂觀 新冠病毒感染仍擔憂（1）IF、IH、IC當月基差收于-16.86點、-10.06點、-44.88點，較上一交易日變化7.74點、5.61點、17.16點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于9.0點、5.4點、43.8點，較上一交易日變化7.4點、2.0點、-6.0點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-2288手、579手、-1396手；（4）滬股通凈流入21.64億，深股通凈流入3.21億；邏輯：昨日盤面出現以下變化，一是黑色系商品異動，二是大消費表現強勢，三是近兩日陸股通流入均是以滬股通居多，上述現象均暗示資金開始押注疫情反轉板塊，這點也可以從醫藥板塊弱勢中找到印證，短線關注熱點板塊持續性。對于后市，目前復工節奏尚難找到有效數據證實或者證偽，這一數據明確之前，權益市場預計延續此前的相對強勢，操作層面繼續持有中期多單。而后續重點關注開工率以及耗煤量等中觀數據，以此判斷疫情對于經濟基本面的沖擊，相關數據披露之后，市場可能對此前預期進行修正。操作建議：中期多單持有風險因子：1）疫情擴散；2）美股調整短期整理中期具備配置價值期債觀點：疫情改善復工預期擾動情緒，復工進度不宜樂觀（1）成交持倉1日變動：T、TF、TS當季加次季成交量分別變動19430、2984、1283手，持倉量分別變動-1598、-287、-1402手（移倉進行中）；（2）跨期價差1日變動：T、TF、TS當季-次季分別為0.045、0.035、-0.005元；（3）跨品種價差1日變動：TS當季*2-TF當季價差（0.134）、TS當季*3.5-T當季價差（0.105）、TS當季*2-TF當季價差（-0.020）；（4）T、TF、TS當季基差收于0.4502、0.2974、0.1706，1日變動特惠.3818、特惠.0597、特惠.1702元。（5）發改委：創造條件盡快實現全面復工，不同地區根據疫情情況確定復工復產時間。邏輯：昨日T2003合約下跌0.35%。資金面方面，央行投放1000億元7天期資金，有3800億元到期，凈回收2800億元，但DR001及DR014分別下降6、11BP，資金仍然寬松。疫情方面，2月10號全國新增確診病例2478例，再次下降，湖北以外地區連續7日下降，疫情繼續改善。發改委表示創造條件盡快實現全面復工，不同地區根據疫情情況確定復工復產時間，市場預期復工會加快。疫情的持續改善和復工預期的提前使期國債收益率普遍上升3-5BP；而資金寬松支持1-2年期國債收益率保持穩定。我們認為復工進度不宜樂觀。新冠病毒比非典傳染性更強，需要更嚴格的隔離防控措施，這會對復工構成約束。只有當新增病例降至零星水平之后防控措施才會大幅放松，而由于當前新增病例數仍然很高，這可能需要相對較長的時間。我們建議投資者繼續持有多單以及做平曲線的部分倉位。操作建議：多單持有風險因子：1）疫情迅速得到控制；2）財政刺激超預


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