觀點：昨日天然橡膠震蕩上漲，RU2005收報11500點，上漲1.23%.NR2004收報9640點，上 漲0.84%。基本面方面，本周輪胎廠逐步復工，預期天然橡膠消費逐步回升，在目前天然 橡膠絕對價格處于歷史低位的情況下，自身空頭打壓空間受到限制。但由于輪胎經銷商受 到物流不暢，預期庫存消化緩慢，采購積極性不高。庫存方面，天然橡膠港口庫存繼續(xù)增 加，期貨庫存相對去年同期增幅減少，RU強于NR的表現維持。螺紋鋼價格繼續(xù)下跌期貨抗跌 橡膠期貨布局多單
交易策略方面，疫情變動仍是影響橡膠價格的核心要素，短期市場預期交易謹慎，反復震 蕩為主。套利方面，預期遠月合約強于近月合約，持倉空5多1組合。短線交易方面，日內 交易為主。中期方面，RU2009合約等待回調，布局多單。

疫情初步受控，鋼價震蕩運行重點關注：鋼材：疫情初步受控，鋼價震蕩運行邏輯：現貨繼續(xù)下跌，杭州螺紋3480元/噸。目前疫情初步得到控制，但下游企業(yè)復工潮并未出現，保守估計至早到三月底才能恢復正常，終端持續(xù)受抑制成為鋼材當前核心矛盾。雖然部分鋼企也開始控制產量，但被動調節(jié)的供給減量明顯不及需求，供需格局整體偏寬松，庫存壓力仍在累積中，庫存高點出現時間將顯著延后，現貨壓力可能會繼續(xù)放大。但當前成交清淡、有價無市，期價抓住機會提前啟動，獨立扭轉此前不合理的月間結構，在月間結構逆轉之后，期貨表現會相對抗跌，10合約仍可考慮回調買入對待，但入場區(qū)間需要抬升。風險因素：疫情持續(xù)肆虐（下行風險）；鋼廠大面積停產（上行風險）操作建議：05合約區(qū)間操作，10合約逢低買入。

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