螺紋2005合約逢低買入 動力煤期貨需求低迷影響價格
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廠庫壓力高企,鋼價震蕩運行重點關注:鋼材:廠庫壓力高企,鋼價震蕩運行邏輯:現貨繼續下跌,杭州螺紋3480元/噸,建材僅有零星成交。目前疫情初步受控,但下游企業復工潮并未出現。鋼聯數據顯示,在終端需求低迷和運輸不暢雙重壓力下,鋼企繼續控制產量,但短流程鋼企并未復工、減產空間非常有限,長流程產量調整相對緩慢,減量明顯不及需求,供需格局整體偏寬松,鋼廠庫存已接近去年同期2倍,庫存拐點出現時間將顯著延后,現貨將繼續承壓。螺紋2005合約逢低買入 動力煤期貨需求低迷影響價格 當前成交清淡、有價無市,而未來需求恢復的預期仍存,期價表現會相對抗跌,10合約仍可考慮回調買入對待,但入場區間需要抬升。風險因素:疫情持續肆虐(下行風險);鋼廠大面積停產(上行風險)操作建議:05合約區間操作,10合約逢低買鐵礦石鐵礦:鋼廠庫存再度下行,鐵礦期現持續反彈邏輯:今日鐵礦成交略增,鋼廠補庫情緒一般,05合約繼續反彈,貿易商挺價意愿增強,5—9期差擴大。目前鋼材產量未見大幅下滑,而鋼廠鐵礦庫存處于低位,低品礦價格堅挺,澳洲氣旋使得發貨量再度下滑,鐵礦價格暫時企穩。但受疫情影響終端需求啟動延遲,鋼廠檢修減產仍將不斷增加,鐵礦需求受挫,港口庫存也預計將持續累庫,鐵礦價格反彈后中長期仍將有回調壓力。品種方面,由于淡水河谷發貨屢屢不及預期,巴西粉庫存料難有增加,預計中長期價格保持堅挺。操作建議:區間操作風險因素:鐵水產量保持堅挺(上漲風險)、澳巴發運恢復,鋼廠大面積檢修(下行風險)震蕩焦炭焦炭:鋼焦均有限產,焦炭價格維持震蕩邏輯:昨日焦炭現貨市場偏穩運行。受疫情影響,煤焦運輸受阻,近幾日雖有部分緩解,但跨省汽運難度較大,因原料短缺及廠內庫存增加,焦化廠限產較多。需求來看,由于終端需求啟動的延遲,鋼廠庫存大幅累積,鋼廠同樣有部分減產。本周焦化廠庫存繼續累積,鋼廠庫存小幅減少,部分鋼廠轉向港口采購,港口庫存下降而價格堅挺。昨日焦炭期價震蕩運行,整體來看,當前焦炭供需兩弱,焦爐減產幅度大于高爐,若后期鋼廠限產擴大,將抑制焦炭需求,焦炭維持弱穩格局,短期內將維持震蕩。操作建議:區間操作風險因素:焦煤上漲、終端需求恢復(上行風險);鋼價下跌、煤礦復產(下行風險)震蕩焦煤焦煤: 煤礦逐步復產中,焦煤價格相對堅挺邏輯:昨日焦煤現貨價格穩中偏強運行,受疫情影響,各地煤礦復產時間延后,當前國有大型礦已復產,民營礦、洗煤廠尚未完全復產,國內供給偏緊。蒙古國決定關閉通關口岸,蒙煤進口量大幅減少。需求來看,焦炭產量減少,焦煤需求邊際減弱,由于產地焦煤的緊張,部分終端用戶加大海運煤采購,近幾日海運煤價格上漲。昨日焦煤期價震蕩運行,整體來看,短期焦煤供給維持偏緊,后期將邊際改善,價格總體較為堅挺。操作建議:區間操作風險因素:煤礦復工延遲、需求好轉(上行風險);煤礦復產、進口放松(下行風險)震蕩動力煤動力煤:下游復產緩慢,電煤日耗低迷邏輯:當前主產地國營煤礦雖逐步開始復產,但民營礦依舊復產難度較大,產出效率短時難以提升,環渤海港口煤炭進港量減少,市場供應能力略有不足,但煤炭作為國內主要能源品種,相關部門已出臺多項政策推動煤礦合理有效復產,以增加市場能源供應能力,隨著煤礦復產數量的增加,港口資源將逐步充足;下游企業由于多集中于東部省份,受疫情影響較重,工業企業及服務業等復產復工難度較大,用電需求暫時毫無起色,日耗持續低迷,隨著上游供應量的逐步增加,市場反彈驅動逐步衰弱。操作建議:區間操作風險因素:煤礦復工加速(下行風險);運輸繼續受阻、下游需求超預期啟動(上行風險
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