一、流動(dòng)性分析：成交規(guī)模有所放緩上周，隨著股票市場情緒的逐漸緩解，股票及股指期權(quán)市場成交規(guī)模有所放緩，相比前一周整體成交水平明顯下降。目前，日均成交額最大的仍為滬市300ETF期權(quán)，占四個(gè)股票股指期權(quán)總?cè)站�成交額的42.58%，上證50ETF期權(quán)、深市300ETF期權(quán)及中金所300指數(shù)期權(quán)分別占比36.99%，8.82%及11.61%。
二、市場情緒分析：謹(jǐn)慎情緒濃厚從不同執(zhí)行價(jià)的成交量分布來看，四種期權(quán)的成交量均主要集中在偏低執(zhí)行價(jià)的合約，同時(shí)從PCR指標(biāo)的情況看，四種期權(quán)市場成交量PCR與持倉量PCR自2月3日后，一直保持持續(xù)上升的趨勢，目前已升至高于1的水平，反映出期權(quán)市場投資者對未來市場不確定性的擔(dān)憂。從期權(quán)的偏度指數(shù)來看，目前四種期權(quán)均仍呈現(xiàn)較明顯的左偏結(jié)構(gòu)，投資者情緒相對偏謹(jǐn)慎 股指期權(quán)走勢不確定 持有遠(yuǎn)月牛市價(jià)差組合

遠(yuǎn)月牛市價(jià)差策略續(xù)持，近月賭波動(dòng)報(bào)告摘要: ➢策略推薦：遠(yuǎn)月仍配置牛市價(jià)差策略，近月賭波動(dòng)結(jié)合我們目前對于股指的觀點(diǎn)，建議繼續(xù)持有遠(yuǎn)月合約的牛市價(jià)差組合，從后期股指持續(xù)回升中獲利。若后期股指趨勢持續(xù)向上，投資者可將手上牛市價(jià)差組合的高執(zhí)行價(jià)倉位往更高的執(zhí)行價(jià)期權(quán)合約進(jìn)行轉(zhuǎn)移，這樣便可以持續(xù)獲得標(biāo)的上漲帶來的收益。本周五中金所300指數(shù)期權(quán)2月合約即將到期，可關(guān)注做多中金所300指數(shù)“末日”期權(quán)波動(dòng)率的機(jī)會(huì)。同時(shí)下周三三個(gè)ETF期權(quán)2月合約也將迎來到期，“末日”期權(quán)受市場情緒擾動(dòng)較其他期權(quán)更劇烈，在本周后半段，投資者可適當(dāng)關(guān)注不同期權(quán)市場因市場情緒的變動(dòng)而帶來的套利機(jī)會(huì)。➢策略回顧：上周推薦策略表現(xiàn)良好我們在上一周的期權(quán)策略報(bào)告中推薦了利用遠(yuǎn)月期權(quán)構(gòu)建牛市價(jià)差組合，上周隨著股票市場的持續(xù)回升，四種期權(quán)市場3月到期合約的牛市價(jià)差組合均取得了不錯(cuò)的收益。橫向?qū)Ρ葋砜矗瑑蓚�(gè)300ETF期權(quán)市場利用平值上下一檔構(gòu)建的牛市價(jià)差組合表現(xiàn)要稍好于其他兩個(gè)期權(quán)市場。同時(shí)我們也在上一期的報(bào)告中提示了“末日”期權(quán)的交易機(jī)會(huì)，從上周的情況來看，目前四種期權(quán)市場的波動(dòng)率均持續(xù)下降至接近春節(jié)前的水平，本周五中金所300指數(shù)2月期權(quán)即將到期，可持續(xù)關(guān)注做多“末日”期權(quán)波動(dòng)率的交易機(jī)會(huì)。➢市場回顧：成交規(guī)模有所放緩，市場謹(jǐn)慎情緒濃厚上周，隨著股票市場情緒的逐漸緩解，股票及股指期權(quán)市場成交規(guī)模有所放緩，相比前一周整體成交水平明顯下降。目前，日均成交額最大的仍為滬市300ETF期權(quán)，占四個(gè)股票股指期權(quán)總?cè)站�成交額的42.58%。隨著股票標(biāo)的市場的逐漸企穩(wěn)，上周期權(quán)市場波動(dòng)率持續(xù)下行，目前已接近春節(jié)前的水平。期權(quán)市場成交量PCR與持倉量PCR自2月3日后，一直保持持續(xù)上升的趨勢，反映出投資者對未來市場不確定性的擔(dān)憂。同時(shí)從期權(quán)的偏度指數(shù)來看，目前四種期權(quán)市場均仍呈現(xiàn)較明顯的左偏結(jié)構(gòu)，投資者情緒相對


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