中國油品需求結構概況報告摘要⚫中國能源需求約五分之一來自石油主要用于交通；三分之二來自煤炭主要用于發電。⚫中國原油需求九成以上用于煉廠加工。煉廠產能擴張推動原油需求快速增長。⚫中國成品油需求七成來自汽柴油，七成用于交通運輸。經濟放緩成品需求減速。⚫2019年中國汽柴需求雙雙下滑，航煤及石腦油需求快速增長。⚫2020年新冠疫情或影響中國成品油交運需求減少約5%。中國原油期貨市場2月報：汽油柴油煤油需求分析

一、能源能源是經濟發展的命脈，全球能源需求石油、煤炭、其他各占約三分之一。中國由于“富煤、貧油、少氣”的資源結構，能源需求約六成來自煤炭，國產煤炭占據九成以上。煤炭需求一半用于發電，剩余集中鋼鐵、化工、建材等領域。近年隨環保政策趨嚴，煤炭需求占比逐年下滑。中國能源需求約五分之一來自石油，主要用于交通運輸，化學工業、制造業等領域。中國原油需求快速增長，來自煉廠產能擴張；原油產量增幅放緩，進口依賴度增至七成以上。中國成品油需求增速放緩，汽柴需求雙雙下滑，出口壓力增大。隨中國大力推進清潔能源轉型，天然氣以及其他非化石能源占比快速上行。天然氣主要用于城市燃料、工業燃料、化工等領域；核能、風力、水力主要用于發電。未來清潔能源占比或將繼續增

二、原油原油需求九成以上用于煉廠加工。煉廠加工量取決于總煉油能力與開工率。煉油能力及投建節奏來自行業中長期規劃，開工率受到生產計劃以及加工利潤中短期影響。加工利潤波動來自國際原油價格對于原料成本，以及國內成品油供需對產品銷售價格的雙重影響。原油需求主要集中于東部沿海區域，煉能前三大省山東、遼寧、廣東亦為原油需求前三大省份。中國原油進口主要來自海運，煉廠建設靠近接收港口，有助減少物流成本；成品油則可通過船運、汽運、管道等發往內陸。內陸煉廠則多數靠近國內油田，主供附近地區成品油消費。2018年云南石化、惠煉二期及2019年恒力石化、榮盛石化陸續投產，中國總煉能大幅增至8.6億噸/年，帶動原油需求兩年增加14%至6.9億噸。原油需求增加伴隨成品油需求放緩，中石油預計目前煉能過剩約1.5億噸，中期煉廠利潤承壓

三、成品油成品油需求取決于經濟發展。2000年后中國經濟快速發展刺激成品油需求大幅增加，產能增長不及需求導致供不應求；同時工業推動柴油需求，柴汽比持續上行。2009年后成品油需求增速放緩，煉廠產能快速擴張，基本實現供需平衡。2014年至今成品油需求增速持續下滑，煉廠產能加速增長；成品油供過于求，增加出口進行對沖。柴油需求降幅更為明顯，柴汽比再度回落。中國成品油需求主要集中交通運輸及工業制造等領域。其中汽柴合計占比約七成，汽油增加柴油減少。居民人均收入及航空出行里程增加推動航煤需求快速增長，化工行業發展促進石腦油需求大增；預計未來航煤和化工原料需求將成為成品油需求增量主要來源。燃料油需求占比持續回落：早期需求主要來自廣東用做發電燃料，逐漸被天然氣發電替代。后來轉至山東用做煉廠加工原料，在原油進口使用權放開后被原油

四、汽油汽油需求約七成來自于交通運輸及居民出行需求。需求量可參考汽車出行總里程乘以單位里程能耗，與人均汽車保有量及汽車銷量高度相關。2000年后經濟發展促進汽車銷量增加，刺激汽油消費增速高位。2009年后經濟增速放緩工業油品需求下滑；但在降低購置稅等一系列汽車消費鼓勵政策下，汽車銷量持續增加，汽油需求維持較高增速。2018年來稅收優惠政策逐漸退出，居民消費減速，汽車銷量大幅放緩，出現30年來首次同比負增-3%，2019年再次下降-8%。小排量汽車銷量占比增加，汽車能效標準不斷提高，新能源及天然氣動力汽車持續替代，2019年汽油需求二十年首次同比下降-1%。2020年一月新冠肺炎導致春運前三十天道路旅客發送量同比累計下降約40%；若影響持續兩個月，折算年度汽油交通運輸需求降幅約-4.8 %（14萬桶/日）。

五、柴油汽油需求消費屬性較高，柴油需求工業屬性更強。早期柴油在交通運輸、工業制造、農林漁牧、建筑、采掘等多領域均有應用；近年來工業需求回落，交通需求比例逐漸增加占據主導。2000-2008年經濟高速發展階段，柴油需求年均增速達11%。國家扶持工農需求，政策定價相對低位；產量增幅不及消費，柴油進口持續增加。2009年受工業低迷影響，柴油需求十年來首次出現負增長，并從凈進口國轉為凈出口國；柴汽生產比及消費比開始拐頭向下。2011年自中國GDP增速開始放緩，柴油需求增幅亦觸頂回落，并于2016年轉負增。2017年因貨運卡車超載治理及汽車優惠政策等促使需求短期回升，2018-19連續兩年再度恢復下降-6%。2020年一月新冠肺炎疫情按照持續兩個月折算，對中國柴油交通運輸需求年度影響約為-4.3%（13萬桶/日）。

六、煤油中國煤油供需結構較為單一。需求來自航空油料，九成以上來自國產，國內三成用于出口；通過中航油作為壟斷供應商，向主營煉廠進行采購，對機場進行供油。需求地區集中空運中心；旅客吞吐量最高的上海、北京、廣東、成都機場亦是航煤需求最高地區。在中國經濟增速及汽柴油需求雙雙下滑背景下，航煤需求維持兩位數增速，表現尤為突出。在全球范圍內航煤亦是油品需求增幅最大品種之一；預計未來仍將貢獻成品油主要需求增量來源。2020年一月新冠肺炎導致春運前三十天航空出行里程累積下降約35%。若持續兩個月對航煤年度需求影響約為-5.8%（5萬桶/日）。


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