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油脂期貨價格短期做空 豆粕期貨參與賣期權
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大豆粕類 【外盤影響】
美豆指數下跌
0.29%0.29%，報收 905.6 美分／蒲，美豆粕指數下跌 0.03%0.03%，報收 298.4 美
元／短噸 。油脂期貨價格短期做空 豆粕期貨參與賣期權
【重要資訊】
1. 海關總署、農業(yè)部公告，根據風險評估結果，解除原質檢總局、原農業(yè)部聯合發(fā)
布的 2013 年第 19 號、 2013 年第 103 號、 2014 年第 58 號、 2014 年第 100 號、 2015
年第 8 號公告對美國禽類和禽類產品進口的限制，允許符合我國法律法規(guī)要求的美
國禽類和禽類產品進口。
2.Abiove：巴西 2019/2020 年度大豆產量預計將觸及 1.237 億噸的紀錄高位， 1 月份
的預估值為 1.228 億噸。巴西 2020 年大豆出口量預估從 1 月預測的 7,500 萬噸下修
至 7,350 萬噸。出口下滑與中美達成第一階段貿易協議有一定關系。新冠肺炎疫情爆
發(fā)，預計不會影響巴西大豆出口業(yè)務。巴西大豆加工量預估上調至創(chuàng)紀錄的 4,450
萬噸， 1 月預估為 4,400 萬噸。因全球消費勢頭強勁，巴西豆粕出口量從 1,530 萬噸
上調至 1,620 萬噸。
3.USDA：預測 2019 20 年度 (9 月至次年 8 月 ))，中國將進口 8,80 0 萬噸大豆，同比增
長 6%6%，因預期壓榨需求提升。中國 2019 20 年度壓榨量預計為 8,600 萬噸，同比增
長 1%1%，年末庫存料較上年同期增長 11%11%，至 2,170 萬噸 。
【交易策略】
1. 單邊： usda 月度供需報告利空兌現，上周期間美豆出現補漲，但因出口多基于預
期，實際漲幅仍要取決于實際執(zhí)行情況，近月連盤榨利大幅收窄，短期關注資金交易邏輯，不建議追漲；
2 . 套利：品種間及月差驅動不明顯，觀望為主；；
3 . 期權：后續(xù)繼續(xù)擇機參與賣期權：后續(xù)繼續(xù)擇機參與賣M2005--C--2700，，RM2005--C--2300。
油脂板塊
【外盤影響】
Cbot 美豆油下跌0.6%至31.13美分；BMD毛棕油指數上漲0.2%0.2%至2588林吉特。。
【重要資訊】
1. ITSITS：馬來西亞：2月11--15日棕櫚油出口較上月同期下滑日6.7%，至541,444噸。11月11--15日出口為580,421噸。AmSpec：馬來西亞：2月11--15日棕櫚油出口量較上月同期日的569,260噸下滑10.1%至511,629噸。
2. 據稱：印度發(fā)放首批據稱：印度發(fā)放首批55萬噸精煉棕櫚油進口許可證，產地為印尼萬噸精煉棕櫚油進口許可證，產地為印尼。。
【交易策略】
1. 單邊：YY：短短一個月的時間，豆油主力跌幅超過1000點，已經較能反映供需過剩的預期，但疫情對豆油的打壓是實質性的，未來趨勢將會被大大削弱，關注疫情最新變化。在此位置不建議再大肆追空，未來主力將在5800--6000區(qū)間震蕩，等待驅動。
P 產地重心在于弱需求，未來等待核心邏輯的切換。類似于：產地重心在于弱需求，未來等待核心邏輯的切換。類似于YY，不建議再度大肆追，不建議再度大肆追空，等待企穩(wěn)，短期看空，等待企穩(wěn)，短期看0505較較0909繼續(xù)偏弱。繼續(xù)偏弱。
Oi 資金熱度持續(xù)性較差，菜油多配策略暫告一段落，菜油或發(fā)生補跌。關注菜油：資金熱度持續(xù)性較差，菜油多配策略暫告一段落，菜油或發(fā)生補跌。關注菜油主力在主力在7400--7500的支撐。的支撐。
2 套利：豆棕油套利：59反套
3 期權：油脂短期做空為主期權：油脂短期做空為主但長期看跌幅有限，因此可考慮熊市看跌價差期權。單但長期看跌幅有限，因此可考慮熊市看跌價差期權。單腿買入期權成本太高((平值期權費約平值期權費約 100 100 元元//噸噸))，加入賣權做熊市，看跌期權攤薄成本。(如買入 Y2005--P--6000，賣出Y2005--P--5700)
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美豆指數下跌
0.29%0.29%，報收 905.6 美分／蒲，美豆粕指數下跌 0.03%0.03%，報收 298.4 美
元／短噸 。油脂期貨價格短期做空 豆粕期貨參與賣期權
【重要資訊】
1. 海關總署、農業(yè)部公告，根據風險評估結果，解除原質檢總局、原農業(yè)部聯合發(fā)
布的 2013 年第 19 號、 2013 年第 103 號、 2014 年第 58 號、 2014 年第 100 號、 2015
年第 8 號公告對美國禽類和禽類產品進口的限制，允許符合我國法律法規(guī)要求的美
國禽類和禽類產品進口。
2.Abiove：巴西 2019/2020 年度大豆產量預計將觸及 1.237 億噸的紀錄高位， 1 月份
的預估值為 1.228 億噸。巴西 2020 年大豆出口量預估從 1 月預測的 7,500 萬噸下修
至 7,350 萬噸。出口下滑與中美達成第一階段貿易協議有一定關系。新冠肺炎疫情爆
發(fā)，預計不會影響巴西大豆出口業(yè)務。巴西大豆加工量預估上調至創(chuàng)紀錄的 4,450
萬噸， 1 月預估為 4,400 萬噸。因全球消費勢頭強勁，巴西豆粕出口量從 1,530 萬噸
上調至 1,620 萬噸。
3.USDA：預測 2019 20 年度 (9 月至次年 8 月 ))，中國將進口 8,80 0 萬噸大豆，同比增
長 6%6%，因預期壓榨需求提升。中國 2019 20 年度壓榨量預計為 8,600 萬噸，同比增
長 1%1%，年末庫存料較上年同期增長 11%11%，至 2,170 萬噸 。
【交易策略】
1. 單邊： usda 月度供需報告利空兌現，上周期間美豆出現補漲，但因出口多基于預
期，實際漲幅仍要取決于實際執(zhí)行情況，近月連盤榨利大幅收窄，短期關注資金交易邏輯，不建議追漲；
2 . 套利：品種間及月差驅動不明顯，觀望為主；；
3 . 期權：后續(xù)繼續(xù)擇機參與賣期權：后續(xù)繼續(xù)擇機參與賣M2005--C--2700，，RM2005--C--2300。
油脂板塊
【外盤影響】
Cbot 美豆油下跌0.6%至31.13美分；BMD毛棕油指數上漲0.2%0.2%至2588林吉特。。
【重要資訊】
1. ITSITS：馬來西亞：2月11--15日棕櫚油出口較上月同期下滑日6.7%，至541,444噸。11月11--15日出口為580,421噸。AmSpec：馬來西亞：2月11--15日棕櫚油出口量較上月同期日的569,260噸下滑10.1%至511,629噸。
2. 據稱：印度發(fā)放首批據稱：印度發(fā)放首批55萬噸精煉棕櫚油進口許可證，產地為印尼萬噸精煉棕櫚油進口許可證，產地為印尼。。
【交易策略】
1. 單邊：YY：短短一個月的時間，豆油主力跌幅超過1000點，已經較能反映供需過剩的預期，但疫情對豆油的打壓是實質性的，未來趨勢將會被大大削弱，關注疫情最新變化。在此位置不建議再大肆追空，未來主力將在5800--6000區(qū)間震蕩，等待驅動。
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Oi 資金熱度持續(xù)性較差，菜油多配策略暫告一段落，菜油或發(fā)生補跌。關注菜油：資金熱度持續(xù)性較差，菜油多配策略暫告一段落，菜油或發(fā)生補跌。關注菜油主力在主力在7400--7500的支撐。的支撐。
2 套利：豆棕油套利：59反套
3 期權：油脂短期做空為主期權：油脂短期做空為主但長期看跌幅有限，因此可考慮熊市看跌價差期權。單但長期看跌幅有限，因此可考慮熊市看跌價差期權。單腿買入期權成本太高((平值期權費約平值期權費約 100 100 元元//噸噸))，加入賣權做熊市，看跌期權攤薄成本。(如買入 Y2005--P--6000，賣出Y2005--P--5700)
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1，服務優(yōu)勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，業(yè)內首家超低傭金期貨開戶，交易手續(xù)費特惠！量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。
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