各地積極引導(dǎo)復(fù)工,鋼價(jià)震蕩運(yùn)行重點(diǎn)關(guān)注:鋼材:各地積極引導(dǎo)復(fù)工,鋼價(jià)震蕩運(yùn)行邏輯:杭州螺紋回升至3550元/噸,建材成交一般。湖北外的疫情明顯好轉(zhuǎn),但建筑業(yè)復(fù)工相對(duì)滯后,雖然部分地區(qū)有重點(diǎn)項(xiàng)目提前鎖貨,但整體剛需仍處于停滯狀態(tài);鋼企產(chǎn)量回落速度相對(duì)較慢,供需格局整體寬松,螺紋庫(kù)存繼續(xù)大幅累積。但近期多部委出臺(tái)支持政策,復(fù)工的預(yù)期高漲,貿(mào)易商心態(tài)有所好轉(zhuǎn),同時(shí)資金狀況相較于前幾年也有改善,集體踩踏風(fēng)險(xiǎn)較小;且當(dāng)前螺紋利潤(rùn)已處低位,煉鋼成本對(duì)鋼價(jià)也有一定支撐。因此盡管基本面壓力持續(xù)存在,但在預(yù)期向好情況下,現(xiàn)貨價(jià)格雖會(huì)有階段性壓力,但下跌空間有限,而期價(jià)在接近平水后,可能重新跟隨基本面邏輯,短期內(nèi)維持震蕩格局。風(fēng)險(xiǎn)因素:疫情持續(xù)肆虐(下行風(fēng)險(xiǎn));鋼廠大面積停產(chǎn)(上行風(fēng)險(xiǎn))操作建議:區(qū)間操作
鐵礦石鐵礦:港口庫(kù)存持續(xù)下滑,鐵礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺邏輯:今日鐵礦成交平穩(wěn),鋼廠多按需采購(gòu),現(xiàn)貨價(jià)格上漲,05合約回調(diào),5—9期差擴(kuò)大。受疫情影響終端需求啟動(dòng)延遲,鋼廠檢修減產(chǎn)仍將不斷增加,持續(xù)打壓鐵礦需求。短期受需求堅(jiān)挺及供給偏弱影響,鐵礦大幅反彈,但中線偏弱趨勢(shì)不改,后期需重點(diǎn)關(guān)注鋼廠鐵水減量及力拓發(fā)運(yùn)恢復(fù)情況。操作建議:區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素:鐵水產(chǎn)量保持堅(jiān)挺(上漲風(fēng)險(xiǎn))、澳巴發(fā)運(yùn)恢復(fù),鋼廠大面積檢修(下行風(fēng)險(xiǎn))震蕩焦炭焦炭:現(xiàn)貨開(kāi)始提降,焦炭弱勢(shì)震蕩邏輯:昨日焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行,山西部分鋼廠開(kāi)始提降100元/噸。焦煤原料及運(yùn)輸緩解后,焦炭產(chǎn)量開(kāi)始提升。需求來(lái)看,鋼廠庫(kù)存大幅累積,長(zhǎng)流程鋼廠維持減產(chǎn)。昨日焦炭期價(jià)震蕩運(yùn)行,波動(dòng)幅度較大,主要是受鋼價(jià)及現(xiàn)貨提降的綜合影響。整體來(lái)看,當(dāng)前焦炭供需格局逐步轉(zhuǎn)變,利潤(rùn)率高于鋼廠,現(xiàn)貨有下行壓力,而期貨貼水不大,短期內(nèi)將弱勢(shì)震蕩。操作建議:逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素:焦煤上漲、終端需求恢復(fù)(上行風(fēng)險(xiǎn));鋼價(jià)下跌、煤礦復(fù)產(chǎn)(下行風(fēng)險(xiǎn))弱勢(shì)震蕩焦煤焦煤: 煤礦事故再起,焦煤震蕩運(yùn)行邏輯:昨日焦煤現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,安澤低硫主焦、臨汾1/3焦上漲30元噸。受2月22日山東沖擊地壓煤礦事故影響,山東2700萬(wàn)噸煤礦停產(chǎn),當(dāng)前各地煤礦處于陸續(xù)復(fù)產(chǎn)狀態(tài),短期國(guó)內(nèi)供給仍偏緊。蒙古國(guó)將于3月2日恢復(fù)通關(guān)口岸,海運(yùn)煤進(jìn)口平穩(wěn)。螺紋價(jià)格季節(jié)性規(guī)律和肺炎疫情對(duì)黑色系期貨的影響 需求來(lái)看,焦炭產(chǎn)量增加,焦煤需求邊際好轉(zhuǎn)。整體來(lái)看,焦煤供給偏緊格局仍維持,但供需缺口在縮小,矛盾在弱化,短期內(nèi)或維持震蕩走勢(shì)。操作建議:區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素:煤礦復(fù)工延遲、需求好轉(zhuǎn)(上行風(fēng)險(xiǎn));煤礦復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口放松(下行風(fēng)險(xiǎn))震蕩動(dòng)力煤動(dòng)力煤:煤礦開(kāi)工率提升,貨源逐步增加邏輯:主產(chǎn)地國(guó)營(yíng)煤礦已基本復(fù)產(chǎn),民營(yíng)煤礦也逐步進(jìn)入復(fù)產(chǎn)進(jìn)程,煤礦開(kāi)工率大幅增加,但仍然受限于人員返崗與汽運(yùn)短倒,產(chǎn)出效率提升較慢,環(huán)渤海港口煤炭進(jìn)港量提升幅度較小,市場(chǎng)供應(yīng)能力仍略有不足,但隨著煤礦復(fù)產(chǎn)數(shù)量的增加以及產(chǎn)能利用率的提升,港口資源將逐步充足;而下游企業(yè)由于多集中于東部省份,受疫情影響較重,工業(yè)企業(yè)及服務(wù)業(yè)等復(fù)產(chǎn)復(fù)工難度較大,用電需求增加不明顯,日耗持續(xù)低迷,隨著上游供應(yīng)量的逐步增加,供需寬松的格局將再次出現(xiàn)。操作建議:區(qū)間操作風(fēng)險(xiǎn)因素:煤礦復(fù)工加速(下行風(fēng)險(xiǎn));復(fù)工不及預(yù)期、下游需求超預(yù)期啟
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