化工期貨行情回調偏多 尿素期貨行情基差走強
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全球疫情繼續擴散,化工情緒有所轉弱重點關注:板塊邏輯:近期需求逐步恢復,中下游也在陸續補庫中,上游壓力逐步放緩,國內對于化工品仍有支撐,不過近期全球疫情持續擴散,國際油價也持續回調,給化工品帶來了一定壓力,如果國內需求恢復有所減弱,那短期風險會出現增加,我們目前仍維持謹慎偏多的觀點,繼續關注全球疫情風險的進展情況。單邊策略:回調偏多為主,關注國內需求恢復和全球疫情的進展5-9跨期策略:謹慎正套對待05合約對沖策略:PP-3*MA繼續布局多單,UR-MA擴大逐步止盈,V-PP擴大風險提示:全球疫情擴散帶來悲觀情緒,階段性補庫 化工期貨行情回調偏多 尿素期貨行情基差走強
甲醇觀點:上有供需壓力,下有成本支撐,甲醇仍低位震蕩(1)2月26日國內甲醇港口現貨價格穩定,太倉低端價反彈至2015元/噸,主力05合約升水太倉低端現貨價格為78元/噸,短期基差壓力減弱,近期產區價格相對堅挺:魯南1960(-200)、河北1850(-260)、河南1850(-200)、內蒙1620(-600)和西南1750(-180),產區對應到盤面的低端價格為2050元/噸(除西南外),整體重心穩定,產銷窗口繼續關閉,近期產區如預期持續強于港口,進而間接支撐港口,且基差有所走強,壓力有所減弱;(2)2月26日PP+MEG主力05盤面加工費再次擴大至129元/噸,而PP盤面加工費也回落至766元/噸,盤面壓力位為2157元/噸,盤面壓力有所減弱;邏輯:昨日MA05合約再次回落,區間震蕩得以維持,目前甲醇的運行邏輯依然不變,目前的支撐在于需求逐步復蘇帶來一定支撐,且伊朗疫情持續發酵,關注是否會對出口產生一定影響,而甲醇的中期壓力依然不變,3月興興和誠志MTO的檢修兌現,伊朗裝置已重啟,一切正常的話,預計3月中下旬港口現貨壓力或有體現,因此供需面壓力仍是持續存在的,不過由于目前甲醇價格仍偏低,產區現貨仍是臨近虧損狀態,盤面2050以下或有支撐,因此我們認為甲醇價格維持低位區間震蕩的概率仍較大。操作策略:短期區間震蕩為主,關注需求恢復和伊朗疫情風險風險因素:國內需求恢復不及預期,油價持續大幅回落區間震蕩尿素觀點:階段性補庫力度下降,尿素或高位震蕩(1)2月26日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩為1700和1760元/噸,05合約基差分別為89和29元/噸,現貨價格持續穩中偏強,基差縮窄后,盤面或逐步受到現貨支撐。(2)據隆眾統計,2月26日尿素工廠庫存下降12.45萬噸至126.66萬噸,雖然日產量增優惠.76萬噸至14.34萬噸,且主流企業預收仍維持在8天左右的水平,僅小幅下降0.26天,但庫存依然下降,表明目前整體需求依然不錯。邏輯:尿素05合約收盤1789元/噸,短期高位反彈受阻,前期補庫需求的力度或有所下降,支撐略顯不足,但我們認為回調空間或有限,本周工廠庫存下降的幅度擴大,工廠壓力明顯緩解,考慮到工業需求和農業需求同步釋放,我們認為需求支撐仍在,現貨仍處于由實向虛的過程中,只是相比前期有所減弱,那現貨價格可能能維持目前的水平,考慮到基差走強,盤面回調的空間或將受限,短期或轉入震蕩行情,關注1780-1760附近支撐,后市是否繼續走強,主要關注需求恢復力度和工廠庫存能否持續去化。操作策略:高位震蕩,回調空間或有限,關注下游需求恢復情況風險因素:疫情超預期延長,油價再次大幅
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