近期全國(guó)感染新型冠狀病毒的確診病例和疑似病例仍在持續(xù)攀升，鋼材期貨市場(chǎng)節(jié)后走勢(shì)：關(guān)注遠(yuǎn)期10合約價(jià)格
1月28日，全國(guó)累計(jì)確診病例數(shù)已經(jīng)超過(guò)“非典”疫情全周期感染量，目前新增病例勢(shì)頭仍未有明顯收斂。從全國(guó)鐵路客運(yùn)量情況來(lái)看，疫情爆發(fā)之后，鐵路客運(yùn)量低于去年同期60%以上，全國(guó)性的疫情防控措施對(duì)人員流動(dòng)造成明顯抑制。考慮到鐵路運(yùn)輸是城市建筑工人返鄉(xiāng)的主要交通工具，節(jié)后工人返工情況存在很大隱憂(yōu)。

除疫情防控、宣傳造成的人員流動(dòng)性下降外，各省市在國(guó)務(wù)院延長(zhǎng)春節(jié)假期后也紛紛推遲計(jì)劃復(fù)工時(shí)間。專(zhuān)家預(yù)估本次疫情新增確診病例會(huì)在正月十五（2月8日）前后達(dá)到高點(diǎn)，結(jié)合“非典”疫情來(lái)看，從新增病例得到控制到防控措施接近尾聲至少需要20天。因此，下游需求逐步啟動(dòng)至少要2月底-3月初。考慮到建筑工程施工人員集中、流動(dòng)性大、外來(lái)人員多等特點(diǎn)，建筑行業(yè)的復(fù)工時(shí)間大概率進(jìn)一步滯后，螺紋終端需求可能至少要到4月之后才能恢復(fù)至正常。

產(chǎn)量方面，考慮到部分電爐廠推遲收購(gòu)廢鋼時(shí)間，對(duì)短流程產(chǎn)量的恢復(fù)時(shí)間延后三周，長(zhǎng)流程產(chǎn)量受制于訂單減少、廠庫(kù)壓力、原料運(yùn)輸受限等原因也會(huì)有所下降，但反應(yīng)會(huì)滯后，假設(shè)產(chǎn)量總體影響20%左右；需求方面，由于當(dāng)前需求幾乎停滯，預(yù)計(jì)在整個(gè)2月份大部分時(shí)間將難以恢復(fù)，假設(shè)需求在2月同比下降50%左右、3月初同比下降20%左右。綜合對(duì)產(chǎn)量和需求的假設(shè)，春節(jié)后螺紋累庫(kù)時(shí)間將延長(zhǎng)，庫(kù)存高點(diǎn)將延后，預(yù)計(jì)庫(kù)存高點(diǎn)將超過(guò)往年200-300萬(wàn)噸，去庫(kù)壓力將持續(xù)壓

建議關(guān)注遠(yuǎn)期10合約的機(jī)會(huì)，疫情使得需求延遲，不會(huì)消失，地產(chǎn)韌性在今年還有余波，基建方面的政策可能進(jìn)一步加碼，在疫情弱化后，需求年內(nèi)仍然還有一波上行期。根據(jù)權(quán)威專(zhuān)家對(duì)疫情的推斷，正月十五前后將成為新增確診病例的高峰，一旦新增確診人數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，就可能成為遠(yuǎn)期10合約的價(jià)格拐點(diǎn)。由于05合約將持續(xù)受高庫(kù)存壓制，05-10合約的價(jià)差將明顯收窄，甚至不排除出現(xiàn)10合約升水05合約的情況


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