鋼材期貨行情反彈空間有限 要重視期貨交易規則
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壓力累積中,鋼價反彈空間有限重點關注:鋼材:壓力累積中,鋼價反彈空間有限邏輯:現貨繼續下跌,杭州螺紋3600元/噸。受疫情影響,長流程鋼企有控制生產的動力,預計2月產量將繼續回落,但高爐生產調節相對滯后;而下游復工明顯推遲,終端需求短期內難以恢復至正常水平,供需格局仍偏寬 松。節前螺紋庫存壓力已有跡可尋,疫情持續肆虐將進一步打破市場平衡,目前鋼企和貿易商壓力都在繼續累積,而疫情并無明顯好轉跡象,鋼價反彈空間有限。短期累庫壓力將持續壓制鋼價,05合約操作空間有限。需密切關注疫情發展趨勢。風險因素:疫情持續肆虐(下行風險);鋼廠大面積停產(上行風險)操作建議:05合約區間操作
鋼材鋼材:壓力累積中,鋼價反彈空間有限邏輯:現貨繼續下跌,杭州螺紋3600元/噸。受疫情影響,長流程鋼企有控制生產的動力,預計2月產量將繼續回落,但高爐生產調節相對滯后;而下游復工明顯推遲,終端需求短期內難以恢復至正常水平,供需格局仍偏寬松。節前螺紋庫存壓力已有跡可尋,疫情持續肆虐將進一步打破市場平衡,目前鋼企和貿易商壓力都在繼續累積,而疫情并無明顯好轉跡象,鋼價反彈空間有限。短期累庫壓力將持續壓制鋼價,05合約操作空間有限。需密切關注疫情發展趨勢。風險因素:疫情持續肆虐(下行風險);鋼廠大面積停產(上行風險)操作建議:05合約區間操作弱勢震蕩鐵礦石鐵礦:波動劇烈的盤面價格,走向分化的品種價差邏輯:今日鐵礦成交萎縮,鋼廠補庫并不積極,現貨價格大幅下跌,05合約大跌,09合約大漲,05基差擴大,5—9期差大幅收窄。受疫情影響,終端需求啟動延遲,原料運輸阻塞,鋼廠紛紛開啟檢修計劃,鐵礦需求大幅受挫,港口庫存料將大幅去庫;鋼廠整體鐵礦庫存已相對較高。鋼廠也將進入去庫周期,鐵礦價格反彈后仍將面臨回調壓力。品種方面,pb粉庫存持續壘庫,與巴西粉粉價差大幅擴大,與金布巴價差大幅縮小。由于淡水河谷發貨屢屢不及預期,巴西粉庫存料難有增加,預計仍將保持堅挺,而pb與金布巴價差在鐵礦價格回調后也仍將繼續收縮。操作建議:區間操作風險因素:淡水河谷發貨不及預期(上漲風險),疫情持續超預期(下行風險)弱勢震蕩焦炭焦炭:供需雙弱格局,焦炭仍有下行壓力邏輯:昨日焦炭現貨市場偏穩運行,港口準一1900元/噸。受疫情影響,煤焦運輸受阻,因原料短缺及廠內庫存增加,焦化廠有部分減產。鋼材期貨行情反彈空間有限 要重視期貨交易規則 需求來看,由于終端需求的大幅減弱,長流程鋼廠被動減產范圍可能擴大,焦炭需求繼續承壓。當前焦化廠庫存累積,鋼廠庫存小幅減少,部分鋼廠轉向港口采購。在悲觀情緒集中釋放后,昨日焦炭期價有所反彈,但疫情期間焦炭供需兩弱,短期內仍有下行壓力,企穩時機需等待疫情好轉。操作建議:區間操作風險因素:焦煤上漲、疫情好轉(上行風險);鋼價下跌、焦煤成本坍塌(下行風險)弱勢震蕩焦煤焦煤: 運輸矛盾持續,焦煤相對抗跌邏輯:昨日焦煤現貨價格偏穩運行,受疫情影響,各地煤礦復產時間延后,國內供給仍未完全恢復。海運煤進口通關時間仍較長,而中蒙口岸關閉,蒙煤進口量大幅減少。需求來看,焦炭產量小幅減少,年后焦化廠有補庫意愿,但汽運部分受限,海運煤遠期價格持穩。昨日焦煤期價跟隨黑色系震蕩反彈,但總體來看,在產業鏈整體面臨下行壓力的情況下,焦煤亦受影響,疫情期間焦煤供需均受影響,呈緊平衡格局,焦煤在產業鏈各品種中相對抗跌。操作建議:區間操作風險因素:煤礦復工延遲、需求好轉(上行風險);煤礦復產、進口放松(下行風險)弱勢震蕩動力煤動力煤:疫情繼續發展,港口供應受限邏輯:受疫情快速發展的影響,主產地多數煤礦開工率下降、已放假煤礦復工延遲,產出大幅減少,同時坑口外運通道也受阻,使得主流鐵路發運量下降,環渤海港口煤炭進港量大幅減少,庫存下降明顯,市場供應能力不足,結構性矛盾更加突出;而下游工業企業同樣受到影響,開工延后,但由于原材料的采購補給節奏一般都會早于產出,因此短時間內港口供需矛盾較為突出,市場支撐較強。操作建議:區間操作風險因素:煤礦復工加速(下行風險);運輸繼續受阻、下游需求超預期啟動(上行風險)震蕩
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