油脂觀點：油脂全線跌停現貨成交寡淡信息分析：（1）油脂基差整體走弱。cofeed統計，3月9日全國棕櫚油5月基差88（+14），豆油5月基差-34（+22），菜油5月基差483（+31）。（2）油脂成交縮量。9日棕油成交500（-5700）噸；國內主要工廠散裝豆油成交1500（-3330）噸；菜油成交0（0）噸。（3）油脂持續累庫。截至3月6日當周，食用棕櫚油庫存89.82（-2.81）萬噸，豆油庫存139.95（+5.53），華東菜油庫存26.19（特惠.55）萬噸。邏輯：供應端，馬棕進入增產周期預期增強。南美豆增產預期強烈，油廠開機率預期階段性降低。菜油受菜籽進口受限影響，供應偏緊。需求端，印度與馬來爭端出現轉機。棕油進口負利潤，繼續限制中國進口棕油。疫情導致餐飲需求下滑，家庭消費提升，整體依然拖累油脂消費；周邊國家疫情爆發。綜上所述，短期內，原油大幅下挫拖累油脂，印度馬來貿易關系現轉機，齋月備貨預期樂觀，復工進度加快，預計油脂下跌節奏或減緩；長期關注印尼、馬來棕油產需情況。操作建議：豆油、棕油空單擇機止盈離場；豆系做空油粕比繼續持有風險因素：疫情、印度馬來爭端、蝗災豆油：偏弱菜油：震蕩棕櫚油：偏弱蛋白粕觀點：油脂深跌，油廠挺粕信息分析：（1）豆粕現貨觀望居多。3月9日沿海豆粕價格2730-2860元/噸一線，較上周五跌30-60元/噸，其中（天津2860，山東2840-2860，江蘇2770-2800，東莞2730-2780，廣西地區2750-2800）。期貨下跌，下游觀望居多，豆粕成交不多。（2）菜粕現貨成交不多。3月9日豆粕價格下跌，拖累菜粕價格，沿海菜粕報價在2170-2290元/噸，跌50-100元/噸。邏輯：原油價格大跌，油脂紛紛跌停。油廠挺粕意愿強。同時近期油廠豆油脹庫，導致開機率下調，豆粕獲得支撐。不過未來幾個月大豆進口量仍大，蛋白粕價格仍在艱難磨底。供應端，巴西大豆榨利豐厚吸引中國買盤入市，上半年進口量近2500萬噸，關注國外疫情是否影響貿易物流。需求端，蛋白粕消費淡季，生豬存欄艱難修復中，絕對存欄降幅制約蛋白粕消費增速，禽類補欄尚未全面啟動。中長期，高利潤刺激下生豬存欄仍有望見底回升，刺激蛋白粕需求增長，禽類價格高企也將伴隨禽類存欄恢復。總體上，蛋白粕價格仍在磨底，中長期跟隨生豬禽類修復周期上漲。操作建議：短期關注下方支撐，延續磨底行情，長期逢低布局多單。風險因素：國際貿易物流不暢；北美大豆面積大增；下游養殖恢復不及預期豆粕：震蕩菜粕：震蕩 宏觀市場走向要關注 豆粕油脂期貨產業套空
【外盤影響】 CBOT 美豆指數下跌 1.97%1.97%，報收 878 美分 蒲，美豆粕指數下跌 1.3%1.3%，報收 303.8 美元 短噸 。Cbot 美豆油主力下跌 3.8% 至 27.62 美分； BMD 毛棕油主力下跌 5% 至 2328 林吉特 。
【交易策略】 單邊： 全球股市暴跌，系統性風險擔憂升級，當前宏觀市場走向重要性強于自身供需基本面。關注印尼及歐盟生柴實施情況，產業全面套空為主，對于投機建議觀望。

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