LLDPE觀點：海外需求沖擊會被部分抵消，不建議過分看空（1）LLDPE現貨主流低端價格6500（-80）元/噸，L2005合約基差-15（-30）元/噸；（2）3月17日石化PE+PP早庫129.5萬噸，較3月16日下降-3.5萬噸；邏輯：周二LLDPE期價繼續走弱，壓力仍來自于海外疫情擴散與原油下跌，石化庫存較周一下降3.5萬噸至129.5萬噸，表現中規中矩。展望后市，我們對LLDPE維持中性的觀點，認為隨著復工推進與地膜旺季展開，國內需求依然可期，目前的低價有利于刺激更多需求，以彌補海外制品訂單可能出現的減少，馬油停車也有助于推遲進口壓力，因此海外疫情爆發對出口包裝需求的沖擊會在很大程度上被抵消，價格并不宜過分看空。塑料期貨行情怎么看 PP期貨空單還能拿嗎？操作策略：觀望風險因素：地膜需求不如預期，進口供應大幅增加震蕩PP觀點：供需仍不十分悲觀，下方空間相對有限（1）華東拉絲主流成交價6680（-70）元/噸，PP2005合約基差-11（-75）元/噸；（2）山東地區丙烯價格5800（-150）元/噸，粉料價格6500（-50）粒粉價差150元/噸，間歇法粉料利潤200元/噸；華東地區粉料價格6650（-100）元/噸；邏輯：因周一夜盤美股與原油再度暴跌，周二PP期價大幅低開，不過至收盤已收復大部分失地。展望后市，我們的觀點仍不算悲觀，PP供需兩端都主要位于國內，下游多為對收入相對不敏感的日用品，受海外疫情實際影響相對是較小的，后續隨著復工推進，去庫有望持續展開，馬油停車也將減弱進口壓力，在一定程度上對沖粉料供應的增加，因此在短線恐慌情緒釋放后，PP價格仍有反彈機會。震蕩
中信期貨研究|策略日報（化工）2020年3月18日3/12操作策略：觀望風險因素：海外疫情持續擴散、原油價格持續下行苯乙烯觀點：海外風險仍無拐點，短期弱勢不易扭轉（1）華東苯乙烯現貨價格5620（-190）元/噸，EB2005合約基差-156（-23）元/噸；（2）華東純苯價格4260（-190）元/噸，乙烯價格641（特惠）美元/噸，苯乙烯非一體化現金流生產成本5651元/噸；（3）華東PS價格7800（-100）元/噸，EPS價格7300（-300）美元/噸；邏輯：周二EB再度破位并以跌停收盤，主要壓力仍源于全球疫情擴散及原油下跌，由于國內苯乙烯期貨相對現貨與成本高估、純苯現貨相對海外高估，“海外油品—海外純苯—國內純苯—國內苯乙烯”的邏輯較為通暢。展望后市，我們維持謹慎偏空的觀點，由于海外疫情仍無拐點跡象，苯乙烯成本端支撐短期難覓，后續進口也極有可能增多，此外，玉皇與華星重啟也將使國內供應壓力回升。操作策略：觀望風險因素：海外疫情持續擴散、原油價格持續下行、進口供應

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