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貴金屬期貨受海外疫情影響 空單繼續持有
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疫情繼續蔓延，貴金屬震蕩偏弱黃金白銀關注：品種觀點中線展望貴金屬貴金屬觀點: 疫情繼續蔓延，貴金屬震蕩偏弱邏輯：市場流動性緊縮擔憂加劇，美聯儲將恢復2008年金融危機期間使用過的融資工具，以便直接向企業和家庭提供信貸。肺炎疫情全球爆發已經促使很多國家采取更加嚴厲的防控措施，社會活動趨緩總需求下降，現金為王資金持續流出貴金屬。操作建議：空單持有風險因素：美股波動率提升震蕩
北京時間2020年3月16日3時，美聯儲宣布將大幅降低聯邦基金利率100個基點至0-0.25%的區間。同時，恢復量化寬松政策，將在今后數月內至少購買5000億美元美國國債和2000億美元住房抵押貸款證券（MBS）。不僅如此，美聯儲還啟用了次貸危機時發揮重要作用的一系列工具，包括下調貼現窗口一級信貸利率125個基點至0.25%，并將貼現貸款期限延長至90天，借款人可以每天提前還款并可續借；支持存款機構動用當日信用交易以及支持銀行動用銀行資本和流動性緩沖等，并將法定準備金率調降至零。此外，3月的議息會議取消。需要注意的是，這是既3月3日美聯儲進行了“非常規緊急降息”后僅僅兩周內的第二次“非常規緊急降息”操作，是美聯儲歷史上第一次出現連續兩次常規會議之外的“非常規緊急降息”操作，同時100個基點也是“緊急降息”力度最大的一次。
降息的效果有待進一步考證。不同于2008年的金融危機，此次的疫情大爆發是公共衛生事件。比起貨幣政策和財政政策，市場更受公共衛生事件進展情況影響。同時，市場更擔憂公共衛生事件對政策實施效果的抑制作用。因為貨幣政策和財政政策不能阻止公共衛生事件在美國和全球的蔓延，難以修復工廠關閉或延誤生產導致的供應鏈中斷，也無法扭轉因防控導致的消費支出和企業投資減少，對總需求和實體經濟擴張的刺激效果有限。因此，從短期來看美聯儲的兩次“緊急降息”未必會有太好的效果。中長期則取決于疫情的防控效果。如果美國及全球疫情形勢能夠在第二季度得到有效控制，那么隨著市場預期的改善資金將逐漸進入實體經濟，居民消費和企業投資也將恢復增長，金融市場也將逐漸恢復。在這種情況下，經濟有望逐步低位企穩，短時間內不至于陷入衰退；而如果疫情形勢遲遲得不到改善，隨著悲觀情緒的持續發酵，即便是美聯儲繼續采取寬松政策也將難以提振經濟。在這種情況下，預計美國經濟將在年底前后陷入衰退。
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