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紙漿期貨有沒有外盤 紙漿期貨行情和交易策略
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紙漿觀點：逆勢走強，紙漿維持區間波動判斷（1）針葉漿山東特惠可交割品牌價格4435元/噸；闊葉漿鸚鵡金魚價格3775元/噸。（2）據巴西桑托斯港官網消息，鑒于不斷的評論，桑托斯港務局（SPA）告知在可預見的將來沒有計劃關閉運營。（3）據UTIPULP數據顯示，2020年2月份歐洲亞硫酸鹽及硫酸鹽針葉漿消費量34.78萬噸，環比下降0.87%，同比上升3.43%；本色漿消費量0.89萬噸，環比下降2.58%，同比上升6.77%。紙漿期貨有沒有外盤 紙漿期貨行情和交易策略 邏輯：昨日在工業品普遍暴跌的背景下，紙漿顯得尤為強勢，價格不受下跌影響，同時反而出現一定幅度的上漲。供需面看變化不大。市場近期比較關注的預期在于歐美疫情蔓延后，對于紙漿供應存在潛在風險，擔憂未來紙漿供應量的不確定。同時市場已有傳聞，外盤報價提升，因此現階段國內貿易商低價惜售。產業數據顯示，紙漿供需雙高，庫存處在高位，但已出拐點。因此紙漿基本面顯示價格并不容易大漲，但也沒有下跌的驅動。階段來說依舊維持震蕩判斷，05在4400~4680，09在4500~4800。操作，多頭持有或區間低位多09合約為主。操作：多頭持有或區間低位多09合約為主。風險因素：利空風險：疫情進一步惡化金融市場持續大跌；需求不及預期，庫存
乙二醇觀點：乙二醇：波動加劇，短期觀望（1）原油價格低位小幅回升，截至3月19日20:30，布倫特原油期貨主力合約報27.5美元/桶附近，較日內低點回升0.75美元/桶。（2）3月19日，港口乙二醇現貨成交均價下降180元/噸至3510元/噸；乙二醇期貨5月合約跌停收盤，9月合約午盤打開跌停板，期貨5月合約、9月合約分別收在3591（-109）元/噸和3739（-101）元/噸。（3）港口庫存：隆眾石化數據顯示，截至3月19日，華東主港地區MEG港口庫存約98.74萬噸，較本周一增加3.26萬噸。其中張家港56.55萬噸；太倉16.5萬噸；寧波9.5萬噸；上海及常熟9.69萬噸，江陰6.5萬噸。（4）主港發貨：3月18日張家港某主流庫區發貨6020噸附近，太倉某主流庫區發貨3500噸左右。（5）供應方面，易高煤化工、新疆天盈、新杭能源從檢修中恢復，恒力石化及浙石化負荷提升，推動國內乙二醇裝置平均負荷較前一周上升8.89個百分點至76.16%。需求方面，國內聚酯裝置平均負荷提升7.4個百分點至80%；同時，聚酯產品庫存繼續上升，其中，短纖及FDY庫存上升較大。（6）計劃檢修：揚子巴斯夫34萬噸的MEG 裝置預計將于5月上旬停車檢修，預計持續時長45天左右。邏輯：乙二醇價格伴隨油價下跌而走低，但油制乙二醇生產利潤在這一過程中明顯改善，導致低位震蕩
中信期貨研究|策略日報（化工）2020年3月20日4/12供應端調整預期不足。而同期雖有煤制乙二醇現金流壓力在累積，但邊際上對當前乙二醇市場供需整體影響不足。操作策略：乙二醇供需過剩之下，短期價格難以扭轉，建議仍以偏空思路對待。中期聚酯生產恢復的情況以及乙二醇庫存的消化情況。風險因素：乙二醇供給沖擊。橡膠觀點：金融危機式暴跌橡膠下行驅動尚未消退（1）青島保稅區人民幣泰混價格跌400，為9400元/噸，泰標美金價1170美元/噸，跌80美金。原料方面，膠水37.30跌1.00，杯膠31.00跌0.50。（2）馬來西亞檳城港自2020年3月18日起宣布封閉，不再接受泰國貨物過境。受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調配泰國境內港口。邏輯：昨日橡膠在近乎金融危機、工業品暴跌的情況下，橡膠同樣出現了大幅下跌的情況。疫情蔓延對于全球經濟的影響，對橡膠需求來看同樣適用。疫情會導致全球汽車使用率的下降，這將促使輪胎替換需求的降低。供應端來說，疫情同樣產生了影響，主要是產膠國的城市、港口封鎖，然而由于東南亞疫情情況相對較輕，因此并未聽聞橡膠供應明顯影響，另一方面國內庫存量較大，短時期的進口減少利多會被高庫存抵消。因此橡膠自身供需在需求端下滑風險較大的情況下顯然較弱。萬元關口跌破之后，下方并沒有明顯的支撐點位，尤其是當前的下行主導驅動，更多的來自于全球金融經濟危機。在疫情好轉、金融市場企穩前，橡膠恐怕難以出現持續性的上漲，更多的會出現單邊下跌或者震蕩下跌的格局。操作：驅動向下，但由于波動劇烈放空需要擇機，建議背靠5日均線謹慎放空，10日均線止損。風險因素：利多因素：供應國受疫情影響供應中斷；海外疫情好轉、疫苗推出。震蕩下跌“
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乙二醇觀點：乙二醇：波動加劇，短期觀望（1）原油價格低位小幅回升，截至3月19日20:30，布倫特原油期貨主力合約報27.5美元/桶附近，較日內低點回升0.75美元/桶。（2）3月19日，港口乙二醇現貨成交均價下降180元/噸至3510元/噸；乙二醇期貨5月合約跌停收盤，9月合約午盤打開跌停板，期貨5月合約、9月合約分別收在3591（-109）元/噸和3739（-101）元/噸。（3）港口庫存：隆眾石化數據顯示，截至3月19日，華東主港地區MEG港口庫存約98.74萬噸，較本周一增加3.26萬噸。其中張家港56.55萬噸；太倉16.5萬噸；寧波9.5萬噸；上海及常熟9.69萬噸，江陰6.5萬噸。（4）主港發貨：3月18日張家港某主流庫區發貨6020噸附近，太倉某主流庫區發貨3500噸左右。（5）供應方面，易高煤化工、新疆天盈、新杭能源從檢修中恢復，恒力石化及浙石化負荷提升，推動國內乙二醇裝置平均負荷較前一周上升8.89個百分點至76.16%。需求方面，國內聚酯裝置平均負荷提升7.4個百分點至80%；同時，聚酯產品庫存繼續上升，其中，短纖及FDY庫存上升較大。（6）計劃檢修：揚子巴斯夫34萬噸的MEG 裝置預計將于5月上旬停車檢修，預計持續時長45天左右。邏輯：乙二醇價格伴隨油價下跌而走低，但油制乙二醇生產利潤在這一過程中明顯改善，導致低位震蕩
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