策略摘要品種觀點中期展望貴金屬貴金屬觀點：社會活動趨緩總需求下降，貴金屬震蕩偏弱信息分析(1)上周因流動性趨緊貴金屬震蕩下跌，但周五全球主流央行宣布協同行動以增強美元流動性，貴金屬收復部分失地。短期流動性趨緊美元走強擠壓貴金屬避險買盤。肺炎疫情對全球股市影響正逐步被市場吸收，但是由于歐美在疫情初期防范意識不強，導致蔓延趨勢本周有進一步加劇的傾向，貴金屬恐將繼續偏弱。邏輯：短期因歐美央行出臺一系列刺激措施，結合特朗普干預油價呼聲，油價反彈金融市場企穩。但由于前期大宗商品紛紛大幅下挫，全球通縮前景升溫，貴金屬避險屬性下滑。盡管各國央行紛紛釋放流動性但杯水車薪，肺炎疫情全球爆發已經促使很多國家采取更加嚴厲的防控措施，社會活動趨緩總需求下降，貴金屬恐將震蕩偏弱。操作建議：空單持有風險因素：疫情受控央行寬松繼續震蕩 貴金屬期貨今日行情 白銀期貨價格還會跌嗎？
一周市場回顧及后市展望上周因流動性趨緊貴金屬震蕩下跌，但周五全球主流央行宣布協同行動以增強美元流動性，貴金屬收復部分失地。短期流動性趨緊美元走強擠壓貴金屬避險買盤。肺炎疫情對全球股市影響正逐步被市場吸收，但是由于歐美在疫情初期防范意識不強，導致蔓延趨勢本周有進一步加劇的傾向，貴金屬恐將繼續偏弱。央行陸續降息寬松程度加深疫情對于經濟的負面影響加深，全球央行加大了寬松的力度。美聯儲為首的多國央行實施降息，周一美聯儲緊急將利率降至近零水準，重啟公債購買計劃。新西蘭聯儲也緊急降息75個基點至0.25%，日本央行則將將ETF的購買規模擴大一倍至12萬億日元，英國央行也緊急降息15點，將利率下調至0.1%，并承諾增加2000億英鎊購債計劃。盡管全球央行寬松以支撐經濟，股市依然我行我素大幅下挫。美股錄得2008年10月以來最糟糕的一周，標普500指數自2月19日創下的紀錄最高收位下跌超過31.9%。恐慌指數更是一度創出歷史最高收盤，且最高觸及85.47，逼近金融危機創出的最高水平89.53。后市展望美聯儲長期的低利率環境刺激了企業提升杠桿率促進了金融市場的繁榮。市場利率長期保持低位，導致通過折現模型計算的長期負債上升，迫使企業尋求高風險回報。最簡單快速有效的方法就是增加杠桿率，當資產出現大幅下跌時，只能繼續拋售資產并向更安全的美元現金、國債轉移。美元和美債收益率的強勢回歸，是避險需求的直接體現，白銀由于其金融屬性弱于黃金，而工業屬性又強于黃金，導致其在本次石油危機中受到的負面影響更大。美國政府對肺炎疫情防控不利，導致疫情出現蔓延趨勢，投資者風險偏好下降避險情緒上升流動性枯竭。1月23日，美國已出現第1例肺炎病例，但初期并未給予重視，導致疫情蔓延開來。目前疫情蔓延態勢明顯，NBA停擺，口罩遭到搶購。無論是美聯儲的緊急降息以及特朗普的財政降稅舉措依然讓市場感到失望。短期因歐美央行出臺一系列刺激措施，結合特朗普干預油價呼聲，油價反彈金融市場企穩。但由于前期大宗商品紛紛大幅下挫，全球通縮前景升溫，貴金屬避險屬性下滑。盡管各國央行紛紛釋放流動性但杯水車薪，肺炎疫情全球爆發已經促使很多國家采取更加嚴厲的防控措施，社會活動趨緩總需求下降，貴金屬恐將震蕩偏弱。


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