橡膠觀點：短期內(nèi)外金融市場反彈，但需求向下驅(qū)動仍在（1）青島保稅區(qū)人民幣泰混價格持平，為9200元/噸，泰標(biāo)美金價1140美元/噸，跌20美金。原料方面，膠水35.80跌0.50，杯膠28.50跌0.50。（2）泰國今日宣布全國將從當(dāng)?shù)貢r間3月26日起實行緊急狀態(tài)。該法令將有序進行，不會過多限制民眾的權(quán)利，建議民眾留在家中，禁止外國人入境（持有效工作證的外籍人士除外），泰國公民可正常入境，不限制跨府出行，但必須進行體溫檢測或提供相關(guān)醫(yī)學(xué)證明。邏輯：昨日橡膠期貨價格小幅反彈，但整體呈現(xiàn)震蕩走勢，反彈的市場驅(qū)動大概率來自于原油價格的反彈，同時日盤期間東南亞證券市場表現(xiàn)較好。供需端沒有太多的變化，需求來看依舊呈現(xiàn)了國內(nèi)相對穩(wěn)定，但國外訂單在惡化的狀態(tài)。歐美停工輪胎企業(yè)數(shù)量日漸增多，海外的橡膠需求呈現(xiàn)惡化狀態(tài)。供應(yīng)端近期由于馬來西亞以及泰國確診人數(shù)增加，當(dāng)?shù)氐姆酪叽胧┯兴�加強，供�?yīng)后期存在偏緊的可能，但由于整體國內(nèi)外的庫存較高，因此影響短期看還相對有限。疫情沖擊下，需求端的利空仍是當(dāng)前行情的主要驅(qū)動，橡膠維持單邊下跌或者震蕩下跌的格局。操作：驅(qū)動向下，但由于波動劇烈放空需要擇機，建議背靠5日均線謹(jǐn)慎放空，10日均線止損。風(fēng)險因素：利多因素：供應(yīng)國受疫情影響供應(yīng)中斷；海外疫情好轉(zhuǎn)、疫苗推出。震蕩下跌紙漿觀點：行情平淡變化不大，紙漿維持低吸（1）今日現(xiàn)貨價格持平，針葉漿山東特惠可交割品牌價格4425元/噸；闊葉漿鸚鵡金魚價格3750元/噸。邏輯：昨日紙漿期貨波動不大，期貨價格小幅上漲。消息面看，市場此前傳聞的外商提價目前已有品牌落實，是否會有大面積的外商跟隨需要觀察。由于新冠疫情在各國的傳播，市場不斷有消息傳出可能港口或者漿廠出現(xiàn)停工停產(chǎn)的風(fēng)險。此類消息我們認(rèn)為是潛在利好因素，但尚沒有信息表示確定落實。利好落地前，高庫存壓制下，紙漿依舊維持震蕩判斷。技術(shù)面，3月以來，期貨呈現(xiàn)震蕩緩慢下移的格局（波動的頂與底都在逐步下移），但整體趨勢不強。盤后資金看，已經(jīng)從原先的凈空頭寸轉(zhuǎn)變?yōu)閮舳囝^寸。技術(shù)面同樣沒有明確指引。操作維持震蕩區(qū)間低吸策略。操作：震蕩區(qū)間內(nèi)做多為主。05在4400~4680，09在4500~4800。近日接近低位區(qū)間，注意擇機買入。風(fēng)險因素：利空風(fēng)險：疫情進一步惡化金融市場持續(xù)大跌；需求不及預(yù)期
觀點：市場方面，歐美國家疫情進一步擴大，確診人數(shù)仍在增加中。經(jīng)濟活動進一步受到抑制，原油價格保持低位，圍繞20-30美元之間震蕩。天然橡膠價格連續(xù)下跌之后，目前價格破萬，需求端口的悲觀預(yù)期體現(xiàn)在價格中，在超低的價格體系下。供應(yīng)端口產(chǎn)能也有望減弱，同時低價壓制進口，形成供需雙弱的格局。 庫存方面，3月中旬青島地區(qū)保稅倉庫庫存小幅下跌，一般貿(mào)易庫存上漲。
交易策略方面，天然橡膠預(yù)期維持低位震蕩，金融市場急跌行情緩和之后，橡膠價格也有望止跌反彈，但力度較低。持倉多RU2005空NR2005組合,價差擴大。


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