基本面上：3月25日，昨日全國雞蛋現(xiàn)貨價格小幅回升，產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)區(qū)均價2.82元，微升0.02；銷區(qū)
均價3.02。全國雞蛋均價為2.875元/斤，小升0.02。天氣回暖，雞蛋供應(yīng)量逐步放大。
而隨著復(fù)工近期，迎來餐飲業(yè)的快速恢復(fù)，消費(fèi)保持穩(wěn)定，但進(jìn)入4月后，雞蛋產(chǎn)量將繼續(xù)升高，而
消費(fèi)需求未變數(shù)不大，有供應(yīng)壓力再次居于上風(fēng)的跡象。目前看供需壓力增加快于需求，現(xiàn)貨蛋價仍承
壓力。 期貨方面：3月25日，昨日主力2005合約震蕩區(qū)間為3000-3080，。早盤略微高開中，盤中
再次震蕩走低，中后段再次考驗(yàn)3000關(guān)口。對于今日來說，外圍市場表現(xiàn)依舊非常復(fù)雜。目前并未歸于
正常。預(yù)期仍以震蕩為主，2005合約波動區(qū)間處于2950-3050之間，日內(nèi)順勢交易，方向輕微偏弱

一、現(xiàn)貨行情
今日各 主要 市場 到貨 走貨 相對 正常 蛋價 較 昨日 全面 企穩(wěn) 。 主產(chǎn)區(qū)均價為 2.81 元
斤，較 昨日 持穩(wěn) ；主銷區(qū)均價為 2.99 元 斤，較 昨日 持穩(wěn) 。 淘汰雞 方面， 各地淘汰量 變
化不大， 基本正常 今日 淘雞報價 較 昨日大體持穩(wěn) 總體在 4.0 5.0 元 斤 。
二、基本面信息
12
月存欄概況：芝華所監(jiān)測地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為 11.3 5 億只，環(huán)比減少 1.72 %%，同
比增加 8.45 %%；當(dāng)期新增開產(chǎn) 8628 萬只，環(huán)比 增加 14.4 %%，占在產(chǎn)總量的 7.6 淘汰蛋
雞 1.0609 億只 ，環(huán)比增加 0.6% 后備雞存欄 2.87 億只，環(huán)比增加 3.55 %%，同比大幅增
加 34.79 。全國蛋雞總存欄為 14.2 2 億只，環(huán)比減少 0.69 %%，同比增加 12.91 。
從雞齡結(jié)構(gòu)來看，
0 119 天的后備雞占比 22.35 %%，環(huán)比增加 0.77 120 180 天的小
蛋在產(chǎn)蛋雞占比 6.82 %%，環(huán)比減少 1.45 180 270 天的 中蛋在產(chǎn)蛋雞占比 22.45 %%，環(huán)比
減少 1.14 270 天以上的大蛋在產(chǎn)蛋雞占比 48.38 %%，環(huán)比增加 1.82 %%，其中 450 天以
上即將淘汰的老雞占比 9.97 %%，環(huán)比減少 0.74 。綜合來看， 12 月份老雞占比 繼續(xù) 減少，
后備雞 繼續(xù)增加， 大蛋在產(chǎn)蛋雞 增加明顯 。
二季度
存欄趨勢預(yù)測： ①新增開產(chǎn)。 4 、 5 、 6 月新增開產(chǎn)主要受 2019 年 12 月、 2020
年 1 月和 2 月的雛雞補(bǔ)欄量決定，其中 2019 年 12 月補(bǔ)欄 9850 萬只，環(huán)比 11 月增 3.86%
2020 年 1 月暫按 5 年均值 7700 萬只計； 2020 年 2 月受新冠疫情影響，按 5 年均值 *
計，約為 4380 萬只。②老雞淘汰量。按照 1.5 年（ 540 天）的生長期來算，不考慮強(qiáng)制
換羽的情況下，二季度待淘老雞量將受 2018 年 10 12 月的雛雞補(bǔ)欄量影響，當(dāng)時這三
個月的補(bǔ)欄量分別為
6589 、 6705 、 6788 萬只，另外再加上今年 2 月活禽市場關(guān)閉延淘
的部分老雞。對比新增開產(chǎn)與淘汰，預(yù)計二季度在產(chǎn)存欄或?qū)⑾仍龊鬁p， 5 月份將達(dá)到
峰值。
三 、交易策略
今日 盤面 全線 反彈 。 其中 近月 減倉 上 漲 而 遠(yuǎn)月 小幅 增倉 。 臨近 交割 近月 繼續(xù)
向下 動力 不足 空頭 獲利 了結(jié) 情緒 較 濃 短期 若 現(xiàn)貨 維持 穩(wěn)中 調(diào)整 態(tài)勢 近月 或 將 維持
減倉 上漲 局面 但 空間 或 因 基本面 疲弱 而 受 限 。 遠(yuǎn)月 受 氛圍 帶動 及 移倉 換月 影響 漲幅
明顯 。 但 上方 技術(shù)性 壓力 仍在 且 遠(yuǎn)期 供需 預(yù)期 暫 未 發(fā)生 改變 在 補(bǔ)欄 正常 的 情況 下
后期 存欄 炒作 空間 有限 關(guān)注 點(diǎn) 在于 消費(fèi) 端 。
操作上，單邊：
05 合約 前期 空單 離場 觀望或 短線 操作 關(guān)注 3000 一線 支撐 09
合約 以 4270 為 止損 逢高沽空為主 。套利： 短期觀望，或圍繞 900 1200 區(qū)間 波段操作
為主。

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