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玻璃期貨行情一季度匯總 2020年玻璃期貨價格多少
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國內疫情好轉，需求逐步回歸報告摘要玻璃市場：隨著國內疫情得到有效控制，多地出臺各項政策保障企業復產復工，而最大消費終端的房產建筑項目的啟動，使得需求訂單逐步增加，深加工銷售日趨好轉，但歷史天量庫存始終是巨大的壓力，且消費增速仍未超過產出增速，庫存壓力依舊較大，價格反彈驅動仍舊不足。而由于前期多種原因導致的地產施工前端的趕工潮積累了大量的待竣工項目，且疊加一季度國內疫情影響開工進程，建筑工地復工后企業將逐步加快施工后端的推進，由此可能帶來一波明顯的“趕竣工”，這將帶動后端建材產品尤其是建筑玻璃訂單量的大幅提升以及需求的持續，市場反彈驅動逐步增強。但在利潤恢復情況下，也可能刺激原有冷修產能的復產，在供給端增量預期與需求韌性的雙重影響下，市場逐步開啟震蕩上行的趨勢。純堿市場：展望二季度市場，純堿市場壓力仍然較大，首先供給端產能擴張且集中度不斷提升，優質產能有效利用率將高于行業平均水平，產量繼續攀升空間仍在；觀察下游平板玻璃市場，地產需求訂單仍在，在利潤驅動下產能存在進一步擴張的空間，有利于純堿原料市場。但需求增量難以帶動市場活躍度，且純堿生產企業定價權的弱勢也使得價格反彈的驅動難以奏效，純堿價格難以跟隨玻璃價格出現明顯大幅上漲。投資策略：玻璃遠月多單，逢低進入；純堿觀望為主。風險提示：停產冷修增加，竣工增速大幅回升（上行風險）；庫存去化不及期（下行風險
玻璃：國內疫情好轉，需求逐步回歸（一）供給端：產能略有增加，產量穩定回升2020年開年之后，一場由新型冠狀病毒肺炎引發的烈性公共危機席卷全國，為保障公共安全，各地區采取嚴格的防疫防控措施，各行業提前進入假期狀態，且春節之后維持假期原狀，繼續停工停產。而玻璃行業由于生產特殊性，爐窯停產再啟動成本較高，因此在疫情期間生產保持穩定，產出亦不斷增加。從產能角度來看，截至2020年3月末，浮法玻璃生產線總共376條，開工235條，開工率62.25%，較去年同期增加一條生產線；總產能13.59億重量箱，較去年增優惠.2億重量箱。從總日熔量產能來看，截至2020年3月末，浮法玻璃總產能22.65萬噸/天，較去年同期增優惠.34萬噸/天；在產15.51萬噸/天，開工率68.5%；其中，白玻在產產能14.58萬噸/天，彩玻產能0.83萬噸/天。而從產量角度來看，2020年1-2月份，平板玻璃產量1.49億重量箱，同比增加2.3%，高產量的情況依然存在，自2018 年11 月平板玻璃產量下降之后，平板玻璃產量出現恢復性增玻璃期貨行情一季度匯總 2020年玻璃期貨價格多少
消費端：國內疫情好轉，需求開始釋放1、交付壓力仍在，訂單即將回歸2020年初新型冠狀病毒肺炎引發的公共衛生危機，雖然未能影響到玻璃生產，但是卻對房地產行業產生了嚴重的影響，直接與間接導致建筑行業開工延后、工地復工緩慢，1-2月份房屋新開工面積累計同比大幅下滑44.9%，而竣工面積
同比亦大幅下滑22.9%。房屋開工與施工各階段的停滯同樣對建筑材料產生巨大的沖擊，建筑玻璃深加工企業訂單零增長，原片加工企業銷售冷清。而隨著國內疫情的不斷好轉，全國復工率大幅提升，建筑工地開工率也超過90%，市場重新步入正軌，此時原有的地產市場矛盾繼續影響玻璃建材市場。建筑玻璃占到平板玻璃需求的75%-80%，因此房地產市場對玻璃需求端影響較大，初次施工玻璃主要用在房地產施工尾端，因此竣工在一定程度上反應玻璃需求。從2018年的施工前端的趕工期，導致了施工周期的延長以及竣工的連續拖延，從而導致了玻璃銷量與產銷率的大幅下降。隨著2019年以來交付壓力的逐漸增大，竣工增速企穩回升，平板玻璃產銷率逐漸回歸到100%甚至以上，銷量累計同比增速也回歸正增長區間，意味著需求訂單的回暖與庫存的消耗。而2020年地產竣工交付壓力依舊較大，且由于一季度工地的停工導致工期被動縮短，之后可能出現的趕工就會出現在“施工的后階段”，施工面積與竣工面積同比將大幅增長，而作為施工后階段主要耗材的建筑玻璃消費需求將大幅增加，扭轉類似2018年一樣的惡劣情況。
庫存端：庫存拐點將至，基數仍在高位前文我們提到，玻璃原片行業，由于生產線的特殊性導致疫情期間不能進行停產檢修，產量依舊維持正增長，但是下游最大終端的建筑玻璃需求訂單卻因工地停工而大幅減少甚至停滯，產銷的極度不平衡導致了企業庫存與社會庫存的大幅攀升，一度達到歷史絕對高位。截至2020年3月下旬，全國玻璃企業生產線庫存達到5200萬重量箱，居于絕對歷史高位，比2019年的同期還要高出17%，而2019年同期的庫存同比本就是33%的高位同比；另外一個重要參考是全國八大重點玻璃生產省份的庫存合計，總量超過7000萬重量箱，是去年同期的1.8倍。雖然國內疫情逐步解除，地產施工階段的趕工期可能帶來增量需求訂單，但天量庫存的消化在復工初期，仍是一個巨大的考驗
短期壓力較大：隨著國內疫情得到有效控制，多地出臺各項政策保障企業復產復工，而最大消費終端的房產建筑項目的啟動，使得需求訂單逐步增加，深加工銷售日趨好轉，但歷史天量庫存始終是巨大的壓力，且消費增速仍未超過產出增速，庫存壓力依舊較大，價格反彈驅動仍舊不足。中期仍存支撐：由于前期多種原因導致的地產施工前端的趕工潮積累了大量的待竣工項目，且疊加一季度國內疫情影響開工進程，建筑工地復工后企業將逐步加快施工后端的推進，由此可能帶來一波明顯的“趕竣工”，這將帶動后端建材產品尤其是建筑玻璃訂單量的大幅提升以及需求的持續，市場反彈驅動逐步增強。但在利潤恢復情況下，也可能刺激原有冷修產能的復產，在供給端增量預期與需求韌性的雙重影響下，市場逐步開啟震蕩上行的。
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玻璃：國內疫情好轉，需求逐步回歸（一）供給端：產能略有增加，產量穩定回升2020年開年之后，一場由新型冠狀病毒肺炎引發的烈性公共危機席卷全國，為保障公共安全，各地區采取嚴格的防疫防控措施，各行業提前進入假期狀態，且春節之后維持假期原狀，繼續停工停產。而玻璃行業由于生產特殊性，爐窯停產再啟動成本較高，因此在疫情期間生產保持穩定，產出亦不斷增加。從產能角度來看，截至2020年3月末，浮法玻璃生產線總共376條，開工235條，開工率62.25%，較去年同期增加一條生產線；總產能13.59億重量箱，較去年增優惠.2億重量箱。從總日熔量產能來看，截至2020年3月末，浮法玻璃總產能22.65萬噸/天，較去年同期增優惠.34萬噸/天；在產15.51萬噸/天，開工率68.5%；其中，白玻在產產能14.58萬噸/天，彩玻產能0.83萬噸/天。而從產量角度來看，2020年1-2月份，平板玻璃產量1.49億重量箱，同比增加2.3%，高產量的情況依然存在，自2018 年11 月平板玻璃產量下降之后，平板玻璃產量出現恢復性增玻璃期貨行情一季度匯總 2020年玻璃期貨價格多少
消費端：國內疫情好轉，需求開始釋放1、交付壓力仍在，訂單即將回歸2020年初新型冠狀病毒肺炎引發的公共衛生危機，雖然未能影響到玻璃生產，但是卻對房地產行業產生了嚴重的影響，直接與間接導致建筑行業開工延后、工地復工緩慢，1-2月份房屋新開工面積累計同比大幅下滑44.9%，而竣工面積
同比亦大幅下滑22.9%。房屋開工與施工各階段的停滯同樣對建筑材料產生巨大的沖擊，建筑玻璃深加工企業訂單零增長，原片加工企業銷售冷清。而隨著國內疫情的不斷好轉，全國復工率大幅提升，建筑工地開工率也超過90%，市場重新步入正軌，此時原有的地產市場矛盾繼續影響玻璃建材市場。建筑玻璃占到平板玻璃需求的75%-80%，因此房地產市場對玻璃需求端影響較大，初次施工玻璃主要用在房地產施工尾端，因此竣工在一定程度上反應玻璃需求。從2018年的施工前端的趕工期，導致了施工周期的延長以及竣工的連續拖延，從而導致了玻璃銷量與產銷率的大幅下降。隨著2019年以來交付壓力的逐漸增大，竣工增速企穩回升，平板玻璃產銷率逐漸回歸到100%甚至以上，銷量累計同比增速也回歸正增長區間，意味著需求訂單的回暖與庫存的消耗。而2020年地產竣工交付壓力依舊較大，且由于一季度工地的停工導致工期被動縮短，之后可能出現的趕工就會出現在“施工的后階段”，施工面積與竣工面積同比將大幅增長，而作為施工后階段主要耗材的建筑玻璃消費需求將大幅增加，扭轉類似2018年一樣的惡劣情況。
庫存端：庫存拐點將至，基數仍在高位前文我們提到，玻璃原片行業，由于生產線的特殊性導致疫情期間不能進行停產檢修，產量依舊維持正增長，但是下游最大終端的建筑玻璃需求訂單卻因工地停工而大幅減少甚至停滯，產銷的極度不平衡導致了企業庫存與社會庫存的大幅攀升，一度達到歷史絕對高位。截至2020年3月下旬，全國玻璃企業生產線庫存達到5200萬重量箱，居于絕對歷史高位，比2019年的同期還要高出17%，而2019年同期的庫存同比本就是33%的高位同比；另外一個重要參考是全國八大重點玻璃生產省份的庫存合計，總量超過7000萬重量箱，是去年同期的1.8倍。雖然國內疫情逐步解除，地產施工階段的趕工期可能帶來增量需求訂單，但天量庫存的消化在復工初期，仍是一個巨大的考驗
短期壓力較大：隨著國內疫情得到有效控制，多地出臺各項政策保障企業復產復工，而最大消費終端的房產建筑項目的啟動，使得需求訂單逐步增加，深加工銷售日趨好轉，但歷史天量庫存始終是巨大的壓力，且消費增速仍未超過產出增速，庫存壓力依舊較大，價格反彈驅動仍舊不足。中期仍存支撐：由于前期多種原因導致的地產施工前端的趕工潮積累了大量的待竣工項目，且疊加一季度國內疫情影響開工進程，建筑工地復工后企業將逐步加快施工后端的推進，由此可能帶來一波明顯的“趕竣工”，這將帶動后端建材產品尤其是建筑玻璃訂單量的大幅提升以及需求的持續，市場反彈驅動逐步增強。但在利潤恢復情況下，也可能刺激原有冷修產能的復產，在供給端增量預期與需求韌性的雙重影響下，市場逐步開啟震蕩上行的。
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