逆回購利率下調，股債謹慎操作策略跟蹤觀點：宏觀方面，昨日央行下調逆回購利率20bp，釋放偏暖信號。我們認為此舉背后有兩層含義，一是政策由新基建轉向財政貨幣刺激，政策重心轉移暗示海外疫情對于外貿端的沖擊相對較大，政策方向被迫轉向擴大內需，二是央行有意引導LPR利率下行，將商業銀行利潤讓利于實體企業。而OMO利率下調也會對股債產生不同程度的影響。對于股市，降息進一步明確風格方向，短期內需板塊相對抗跌，外需板塊繼續承壓。而市場整體方向仍取決于外盤走向，考慮到上周美股大漲，目前安全邊際有限，建議觀望等待，期權方面可關注做多gamma的交易策略。對于債市，逆回購利率下調標志即將進入政策發力期，未來不排除存款基準利率下調的可能性，大方向上仍是震蕩中略偏多的格局。操作層面，當下利率水平較為尷尬，多頭博弈的難度上升，借助于期貨貼水保護來構建基差收斂策略或是一個可行選。風險因子：1）海外疫情進展；2）財政政策力度。海外疫情對外貿端沖擊大 降息明確股市方向了解股指期貨規則
重要信息資訊跟蹤：1.據21世紀經濟報道，以省為單位，2020年專項債資金用于項目資本金的規模占該省份專項債規模的比例提升至25%。此前，該比例為20%。2．寧波市發布《寧波市人民政府辦公廳關于支持外貿企業渡難關穩訂單拓市場的若干意見》，意見指出，對進出口額1億美元以上的企業建立金融幫扶“白名單”，鼓勵各大型全國性銀行在甬分支機構積極向上爭取信貸規模、市內銀行法人機構安排專項信貸規模，為“白名單”企業提供優惠信貸支持，爭取累計發放貸款1000億元。3. 工信部副部長辛國斌今天在國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示，目前，鋼鐵、電子行業復崗率均超過90%，紡織、機械、輕工等在70-90%之間。在高新技術上，智能手表、智能手環等消費升級類產品以及半導體分立器件等高技術產品產量增速保持逆勢增長。截至3月26日，我國5G手機產品類型76款，累計出貨量超過2600萬部，其中2020年出貨量1300余萬部。4. 工信部副部長辛國斌介紹，截至目前，3000億支持疫情防控重點企業的專項再貸款已累計向5000多家企業發放2000多億元，企業實際承擔利率只有1.27%左右。增加的5000億支農支小再貸款、再貼現額度已累計發放2000多億元，貸款利率低于4.55%。5.央行下調7天期逆回購中標利率至2.20%，上次為2.40%。

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