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紙漿期貨價格歷史低點 4月初紙漿現貨價格繼續上漲
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紙漿
觀點：期貨跌現貨強，紙漿維持震蕩
（1）今日現貨價格有所上漲，針葉漿山東特惠可交割品牌價格 4500 元/噸；闊葉漿鸚鵡金魚價
格 3825 元/噸，漲 25 點。
邏輯：昨日期貨盤面小幅下跌，但現貨市場價格繼續上漲，商家低價惜售。短期來看，人民幣匯
率的貶值、外商的提價，對于國內的現貨是有顯著性的利好的。然而，國內文化紙需求出現了偏
弱的格局，銅板紙廠的減產。但由于紙廠的利潤目前較高，因此對于價格的壓力并不明顯。高庫
存問題暫且來看，還沒有得到解決，需要觀察是否會由于短期的提價出現下游的集中備貨，進而
快速消化庫存。根據提價幅度測算，對于遠期主力 09 合約的壓制在 4800 點。維持震蕩判斷，05
在 4400~4680，09 在 4500~4800。
操作：前多持有，不追多。沖至區間上軌附近可逐步離場。
風險因素：
利空風險：疫情進一步惡化金融市場持續大跌；需求不及預期，庫存再度大幅增長。
震蕩上漲 紙漿期貨價格歷史低點 4月初紙漿現貨價格繼續上漲
橡膠
觀點：短期反彈難改中期偏弱
（1）青島保稅區人民幣泰混價格漲 50 元/噸，為 8900 元/噸，泰標美金價 1090 美元/噸。原料
方面，膠水 36.00 平，杯膠 25.50 跌 1.00。
邏輯：昨日期貨市場出現反彈，現貨價格有一定跟漲，但泰混的上漲幅度較小。全球角度橡膠需
求依舊受到比較大的沖擊。國外新增確證人數仍在高速增長，表明控制疫情的時間更長。多家輪
胎生產企業停工，對天然橡膠的需求影響較大。全球角度看橡膠供需，中國方面開割推遲，泰國
方面傳聞加工廠不再收購原料，預計低價將導致后期供應減少。但在高庫存影響之下，供應利好
震蕩下跌
難以出現有效的價格提振，市場采購觀望情緒較重。維持偏弱觀點不變，但由于超跌交易，建議
短期謹慎偏空。
操作：價格超跌，短期謹慎短空。
風險因素：
利多因素：供應國受疫情影響供應中斷；海外疫情好轉、疫苗推出。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內首家超低傭金期貨開戶，交易手續費特惠！量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶咨詢熱線: 021-20963620 網絡咨詢：QQ95215041 或 微信公眾號qihuokaihu88
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格 3825 元/噸，漲 25 點。
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率的貶值、外商的提價，對于國內的現貨是有顯著性的利好的。然而，國內文化紙需求出現了偏
弱的格局，銅板紙廠的減產。但由于紙廠的利潤目前較高，因此對于價格的壓力并不明顯。高庫
存問題暫且來看，還沒有得到解決，需要觀察是否會由于短期的提價出現下游的集中備貨，進而
快速消化庫存。根據提價幅度測算，對于遠期主力 09 合約的壓制在 4800 點。維持震蕩判斷，05
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橡膠
觀點：短期反彈難改中期偏弱
（1）青島保稅區人民幣泰混價格漲 50 元/噸，為 8900 元/噸，泰標美金價 1090 美元/噸。原料
方面，膠水 36.00 平，杯膠 25.50 跌 1.00。
邏輯：昨日期貨市場出現反彈，現貨價格有一定跟漲，但泰混的上漲幅度較小。全球角度橡膠需
求依舊受到比較大的沖擊。國外新增確證人數仍在高速增長，表明控制疫情的時間更長。多家輪
胎生產企業停工，對天然橡膠的需求影響較大。全球角度看橡膠供需，中國方面開割推遲，泰國
方面傳聞加工廠不再收購原料，預計低價將導致后期供應減少。但在高庫存影響之下，供應利好
震蕩下跌
難以出現有效的價格提振，市場采購觀望情緒較重。維持偏弱觀點不變，但由于超跌交易，建議
短期謹慎偏空。
操作：價格超跌，短期謹慎短空。
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利多因素：供應國受疫情影響供應中斷；海外疫情好轉、疫苗推出。
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