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金屬期貨行情銅鋁鉛鋅走勢點評2020.4.15
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現貨資訊
4 月14 日，上海電解銅現貨對當月合約報升水80 元/噸~升水100 元/噸，平水銅
成交價格41900 元/噸~42030 元/噸，升水銅成交價格41910 元/噸~42040 元/噸。
滬期銅承壓42000 元/噸關口下方整理。早盤貿易商詢價活躍，現貨市場僵持不
變，市場延續昨日報價，升水80~升水100 元/噸，平水銅少量可壓價低至升水70
元/噸，好銅報價低至升水90 元/噸可收貨，成交氛圍較昨日略有好轉。第二節交
易階段，低價平水銅貨源已難覓，平水銅挺價于升水90 元/噸，好銅維穩升水100
元/噸，但成交熱度不如早市，下游保持剛需，濕法銅略有上抬報價至升水50 元/
噸附近。持貨商報價也不變，部分貿易商有壓價，但是可壓空間有限，成交多以貿
易商收貨為主，持貨保值商在連續反彈下受阻，升水被迫保持持堅態度。下午盤面
嘗試突破42000 元/噸后沖高回落于41950 元/噸一線，報價較上午再上10 元/噸，
平水銅報價升水90 元/噸，好銅升水100 元/噸，品牌間幾無價差，僅有報價者，
成交零星，市場大多畏高謹慎，下午成交價已全部站上42000 元/噸于42010-
42050 元/噸。 金屬期貨行情銅鋁鉛鋅走勢點評2020.4.15
午前鋁價沖高回落。午前上海無錫地區持貨商報價在11790-11810 元/噸之間，較
昨日價格基本持平，對盤面貼水10-升水10 元/噸附近，杭州地區持貨商報價在
11820-11840 元/噸附近。午前持貨商出貨非常積極，中間商接貨意愿稍欠，雙方
交投尚可，但實際活躍度不及上周。下游今日依舊按需走貨為主，未有明顯備貨跡
象。華東今日整體成交一般。午后期鋁維持區間波動，持貨商報價在11790 元/噸
附近，對盤面平水附近，僅貿易商間少量成交，下游幾無。
市場分析
供需預期兩弱，銅價震蕩
銅：周二銅價震蕩，倫銅節后跟隨滬銅高開后震蕩，收漲3.11%；滬銅主力06 合約
以收盤價計收跌0.07%。據美國約翰斯·霍普金斯大學北京時間4 月15 日7 時數據
顯示，美國累計新冠肺炎確診病例超60 萬例，全球超197 萬例。IMF 預計今年全球
經濟將萎縮3%。受疫情影響，銅礦供應干擾繼續擴大，自由港暫時關停旗下Chilno
銅礦運營，秘魯最大銅礦Antamina 銅礦宣布“戰略性停產”至少兩周。國內市場預
貨源總體偏緊，但LME 現貨銅貼水29 美元/噸，為三個月來最深，反映了近期供應
寬松。中國3 月進出口好于預期，銅材進口同比上漲13.3%，銅礦進口增長0.7%。
多空交織，銅價震蕩。【操作策略】觀望。
虧損有所緩解，滬鋁區間震蕩
鋁：周二鋁價震蕩，倫鋁節后開盤跟隨滬鋁反彈，收漲2.09%；滬鋁主力06 合約收
跌0.13%。全球疫情對經濟的沖擊加深，經濟前景黯淡，雖歐美各國紛紛推出刺激政
策，但預計對上半年需求的拉升作用有限。LME 庫存持續上升，上周大增3.2 萬噸，
現貨貼水近40 美元/噸為自2016 年以來最高水平。SMM 統計的國內8 地電解鋁社
會庫存較前一周四下降5.9 萬噸至154.8 萬噸，因出庫尚可疊加到貨壓力緩解。但預
計隨著出口端的負面影響逐漸傳導至加工企業，后續訂單有回落的風險。中國3 月
未鍛軋鋁及鋁材出口量同比小降5.02%；一季度出口總量同比回落17.59%。總體而
言，今年鋁材出口受疫情影響形勢更加嚴峻。鋁價反彈后，鋁企虧損有所緩解，上
漲動能減弱。【操作策略】觀望。
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4 月14 日，上海電解銅現貨對當月合約報升水80 元/噸~升水100 元/噸，平水銅
成交價格41900 元/噸~42030 元/噸，升水銅成交價格41910 元/噸~42040 元/噸。
滬期銅承壓42000 元/噸關口下方整理。早盤貿易商詢價活躍，現貨市場僵持不
變，市場延續昨日報價，升水80~升水100 元/噸，平水銅少量可壓價低至升水70
元/噸，好銅報價低至升水90 元/噸可收貨，成交氛圍較昨日略有好轉。第二節交
易階段，低價平水銅貨源已難覓，平水銅挺價于升水90 元/噸，好銅維穩升水100
元/噸，但成交熱度不如早市，下游保持剛需，濕法銅略有上抬報價至升水50 元/
噸附近。持貨商報價也不變，部分貿易商有壓價，但是可壓空間有限，成交多以貿
易商收貨為主，持貨保值商在連續反彈下受阻，升水被迫保持持堅態度。下午盤面
嘗試突破42000 元/噸后沖高回落于41950 元/噸一線，報價較上午再上10 元/噸，
平水銅報價升水90 元/噸，好銅升水100 元/噸，品牌間幾無價差，僅有報價者，
成交零星，市場大多畏高謹慎，下午成交價已全部站上42000 元/噸于42010-
42050 元/噸。 金屬期貨行情銅鋁鉛鋅走勢點評2020.4.15
午前鋁價沖高回落。午前上海無錫地區持貨商報價在11790-11810 元/噸之間，較
昨日價格基本持平，對盤面貼水10-升水10 元/噸附近，杭州地區持貨商報價在
11820-11840 元/噸附近。午前持貨商出貨非常積極，中間商接貨意愿稍欠，雙方
交投尚可，但實際活躍度不及上周。下游今日依舊按需走貨為主，未有明顯備貨跡
象。華東今日整體成交一般。午后期鋁維持區間波動，持貨商報價在11790 元/噸
附近，對盤面平水附近，僅貿易商間少量成交，下游幾無。
市場分析
供需預期兩弱，銅價震蕩
銅：周二銅價震蕩，倫銅節后跟隨滬銅高開后震蕩，收漲3.11%；滬銅主力06 合約
以收盤價計收跌0.07%。據美國約翰斯·霍普金斯大學北京時間4 月15 日7 時數據
顯示，美國累計新冠肺炎確診病例超60 萬例，全球超197 萬例。IMF 預計今年全球
經濟將萎縮3%。受疫情影響，銅礦供應干擾繼續擴大，自由港暫時關停旗下Chilno
銅礦運營，秘魯最大銅礦Antamina 銅礦宣布“戰略性停產”至少兩周。國內市場預
貨源總體偏緊，但LME 現貨銅貼水29 美元/噸，為三個月來最深，反映了近期供應
寬松。中國3 月進出口好于預期，銅材進口同比上漲13.3%，銅礦進口增長0.7%。
多空交織，銅價震蕩。【操作策略】觀望。
虧損有所緩解，滬鋁區間震蕩
鋁：周二鋁價震蕩，倫鋁節后開盤跟隨滬鋁反彈，收漲2.09%；滬鋁主力06 合約收
跌0.13%。全球疫情對經濟的沖擊加深，經濟前景黯淡，雖歐美各國紛紛推出刺激政
策，但預計對上半年需求的拉升作用有限。LME 庫存持續上升，上周大增3.2 萬噸，
現貨貼水近40 美元/噸為自2016 年以來最高水平。SMM 統計的國內8 地電解鋁社
會庫存較前一周四下降5.9 萬噸至154.8 萬噸，因出庫尚可疊加到貨壓力緩解。但預
計隨著出口端的負面影響逐漸傳導至加工企業，后續訂單有回落的風險。中國3 月
未鍛軋鋁及鋁材出口量同比小降5.02%；一季度出口總量同比回落17.59%。總體而
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