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股指成分股現金分紅影響 做空IH2006做多IH2009
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截至4月21日，滬深300成分股中已有145家披露分紅預案或實施方案，上證50成分股中已有37家披露分紅預案或實施方案，中證500成分股中已有192家披露分紅預案或實施方案，披露率分別為48%、74%、38%。
現金分紅影響預估：假設未披露分紅預案企業的股息率為2017年至2019年股息率的均值，理論上2020年滬深300、上證50、中證500現金分紅對于基差的影響點數分別84點、73.8點、70.7點，對于指數的影響占比分別為2.21%、2.65%、1.32%。矯正基差：4月21日，剔除分紅影響之后，IF2006、IH2006、IC2006矯正基差分別為-52.21點、-49.88點、-130.18點。其中三大期指均是2012合約年化折價率特惠，2005合約年化折價率最高。
展期建議：4月21日，IF2005空頭移倉至IF2006、IF2009、IF2012的矯正年化移倉成本分別為3.16%、3.02%、2.56%。IH2005空頭移倉至IH2006、IH2009、IH2012的矯正年化移倉成本分別為5.34%、3.80%、3.16%，IC2005空頭移倉至IC2006、IC2009、IC2012的矯正年化移倉成本分別為9.99%、10.25%、9.23%。對于空頭展期，均是移倉至下季合約合算。對于多頭，IH、IF移倉至2006合約合算，IC移倉至IC2009合算。跨期套利：目前IH2006與IH2009跨期價差為68.4點，兩者理論價差（存續期內上證50分紅累積點數）為46.1點，可關注做空IH2006做多IH2009的可能。類似的，IF2006與IF2009跨期價差為80.8點，兩者理論價差為56.2點，可關注做空IF2006做多IF2009的可能。2020/4/21IF2005IF2006IF2009IF2012矯正基差-40.65-52.21-80.40-98.802020/4/21IH2005IH2006IH2009IH2012矯正基差-35.61-49.88-72.18-87.982020/4/21IC2005IC2006IC2009IC2012矯正基差-79.15-130.18-267.71-371.71截至4月21日，滬深300、上證50、中證500分紅預案披露率分別為48%、74%、38%,預計2020年現金分紅對于IF、IH、IC的影響點數為84點、73.8點、70.7點。報告要點
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現金分紅影響預估：假設未披露分紅預案企業的股息率為2017年至2019年股息率的均值，理論上2020年滬深300、上證50、中證500現金分紅對于基差的影響點數分別84點、73.8點、70.7點，對于指數的影響占比分別為2.21%、2.65%、1.32%。矯正基差：4月21日，剔除分紅影響之后，IF2006、IH2006、IC2006矯正基差分別為-52.21點、-49.88點、-130.18點。其中三大期指均是2012合約年化折價率特惠，2005合約年化折價率最高。
展期建議：4月21日，IF2005空頭移倉至IF2006、IF2009、IF2012的矯正年化移倉成本分別為3.16%、3.02%、2.56%。IH2005空頭移倉至IH2006、IH2009、IH2012的矯正年化移倉成本分別為5.34%、3.80%、3.16%，IC2005空頭移倉至IC2006、IC2009、IC2012的矯正年化移倉成本分別為9.99%、10.25%、9.23%。對于空頭展期，均是移倉至下季合約合算。對于多頭，IH、IF移倉至2006合約合算，IC移倉至IC2009合算。跨期套利：目前IH2006與IH2009跨期價差為68.4點，兩者理論價差（存續期內上證50分紅累積點數）為46.1點，可關注做空IH2006做多IH2009的可能。類似的，IF2006與IF2009跨期價差為80.8點，兩者理論價差為56.2點，可關注做空IF2006做多IF2009的可能。2020/4/21IF2005IF2006IF2009IF2012矯正基差-40.65-52.21-80.40-98.802020/4/21IH2005IH2006IH2009IH2012矯正基差-35.61-49.88-72.18-87.982020/4/21IC2005IC2006IC2009IC2012矯正基差-79.15-130.18-267.71-371.71截至4月21日，滬深300、上證50、中證500分紅預案披露率分別為48%、74%、38%,預計2020年現金分紅對于IF、IH、IC的影響點數為84點、73.8點、70.7點。報告要點
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