期權(quán)市場成交持續(xù)冷清，偏謹慎的投資者可以適當離場觀望。波動率交易者可適當布局
少量做多波動率組合，趨勢交易的投資者可利用價差組合或買權(quán)參與。
摘要：
➢策略推薦：短期謹慎參與，適當布局做多波動率組合
股指方面，資金謹慎，仍是震蕩市。我們認為短期仍是震蕩市，長線維度，疫情的持
續(xù)時間、民粹主義是否發(fā)酵難有定論，短線維度，同樣需要提防季報暴雷以及五一小長假
前的縮量。在此氛圍下，難以走出趨勢性行情。
期權(quán)策略方面，整體而言，期權(quán)市場的冷淡表現(xiàn)導致近期交易機會相對偏少，偏謹慎
的投資者可以適當離場觀望。波動率交易者可適當布局少量做多波動率組合，交易市場短
期波動的可能。參與趨勢交易的投資者可利用價差組合或買權(quán)進行，低波背景下買權(quán)風險
相對較低。
風險因子：1）期權(quán)市場成交規(guī)模持續(xù)萎縮
➢ 策略回顧：周度策略表現(xiàn)較差，日度策略表現(xiàn)較好
我們在上周的策略報告中推薦了價差策略適當參與短反彈，次月合約多波動率。從上
周的整體情況看，做多波動率組合表現(xiàn)相對較差，各期權(quán)市場做多波動率組合平均收益率
-13.32%。日度觀點策略表現(xiàn)較好，各期權(quán)市場的平均收益率 4.24%。
➢ 市場回顧：市場成交持續(xù)下降，短期情緒再度轉(zhuǎn)向謹慎
上周，標的市場整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，期權(quán)市場成交規(guī)模持續(xù)下降。四種期權(quán)品
種累計成交額 104.47 億元，日均成交規(guī)模連續(xù)五周回落。滬市 300ETF 期權(quán)、上證 50ETF
期權(quán)、深市 300ETF 期權(quán)及中金所 300 指數(shù)期權(quán)日均成交額分別占比 45.04%，38.06%，5.94%
及 10.96%。 股指期權(quán)市場成交冷清 五一假期臨近適當離場
從不同執(zhí)行價的成交量分布來看，整體成交集中在低行權(quán)價附近，成交重心略偏下，
同時各期權(quán)市場成交量 PCR 及成交額 PCR 均再度走升至 1 以上，短期市場情緒再度轉(zhuǎn)向謹
慎。


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