【現貨市場】焦炭方面，現貨市場報價穩定，現港口準一1690元/噸出庫。高速收費時間點確定，今日或對焦炭盤面構成一定支撐，但仍難形成趨勢性上行，震蕩思路。焦煤方面，澳煤價格繼續下挫，國內配煤亦開始下調，后續或形成進口、山西煤交替下行局面。高速收費對焦炭影響大于焦煤。操作方面，震蕩思路，短線參與，遠月焦煤依托1100持空，焦炭遠月關注1650-1720區間。 焦煤焦炭期貨2020年5月報：常規市場難尋利多因素
【操作策略】遠月焦煤依托1100持空，焦炭遠月關注1650-1720區間。
總結：常規市場，難尋利多強驅動。在需求大幅下滑的現實存在與預期背景下，市場的供需平衡只能通過自發減產的方式以實現，如果不是主動性聯合減產，那么就是利潤完全壓縮、企業大面積虧損后的被動性減產。通過分析測算，我們認為需要全行業減產至少8000萬噸才能實現市場供需的平衡狀態。電煤需求：壓制市場的癥結所在。海外危機的影響，尤其是歐美經濟體的惡化，將會大幅減少中國對外出口訂單量，參照一季度中、美、歐洲外貿數據來看，如果按照出口下滑10%來算，由此可能拖累社會用電下滑1-2個百分點。進口調節：大幅收緊并不容易。造成進口煤年年增量的原因正是高價差的利潤驅動，因此我們認為，進口煤雖然是國內市場的主要調節器，但在當前的市場環境與貿易體系下，真正做到大幅收緊的難度依舊較大。內產減量：將是不得不用的穩定器。無論是國際經濟的下滑還是海外能源價格的成本優勢，均會對當前的國內價格產生巨大的沖擊，如果僅僅是通過行政化的手段對價格進行托底，造成的結果就是內外價差繼續拉大、國內庫存繼續攀升，而煤炭產品在長期的囤積中又會出現嚴重的質量損失，這是能源產品的極大浪

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