宏觀觀察◼中國：➢財政部：一季度地方政府新增債券完成提前下達額度的83.5%。截至3月底，2020年發行地方債券16105億元，其中新增債券15424億元，完成中央提前下達額度（18480億元）的83.5%，包括一般債券4595億元，完成中央提前下達額度（5580億元）的82.3%；專項債券10829億元，完成中央提前下達額度（12900億元）的83.9%。➢商務部：今年全年糧食豐收是大概率事件。商務部市場運行和消費促進司副司長王斌表示，我國糧食生產連年豐收，庫存充裕、儲備充足，價格長期穩定，國際市場對我國糧食供應的影響很小。根據農業部相關信息分析，2020年糧食生產形勢總體向好，夏糧苗情長勢好于常年，豐收在望；早稻種植面積擴大，增產有基礎，秋糧收購價格提前確定、不斷提高。疫情期間，國家持續出臺扶持農業生產的政策措施，今年全年糧食豐收是大概率事件。◼國際：➢美國3月28日當周初請失業金人數繼續破紀錄。截至3月28日，美國當周初請失業金664.8萬人，前值328.3萬人，預期370萬人。這意味著實際失業率特惠為10.1。期貨早盤要聞匯總4.3 期貨活躍品種排行和波動原因

行業要聞觀察 智利國家銅業（Codelco）周三表示，已經證實其MinistroHales礦山有五名合同工感染了冠狀病毒，但在內部工人中并未有確診。➢點評：疫情導致銅礦干擾率上升，強化短期銅價底部的支撐。有色◼據廣東糖業協會公布的數據顯示，全省3月份單月產糖11.45萬噸，同比減少3.55萬噸，銷糖11.18萬噸，同比減少2.58萬噸。➢點評：廣東3月銷售量同比下降，可以預示著其它產區銷售也將不及預期，利空白糖價格。農產品◼特朗普發布推特稱已經與沙特王儲通話，后者與俄羅斯普京交流，希望預計會減產1000萬桶以上，如果發生的話，將對美國油氣行業利好。俄羅斯政府發言人則表示并無此對話，目前也并未與沙特達成減產協議。歐佩克內部人士亦稱暫未達成任何形式減產協議，如果減產需要每個主要產油國都參與減產。同時科威特石油部長宣布已經重啟產能約50萬通/日的中立區油田生產。特朗普周五將與美國油企進行對話。➢點評：目前該推特更多來自特朗普單方面表態，后續仍需得到驗證。若歐佩克落實擴大減產，油價短期存在上行空間；若減產呼吁被證偽，油價或將再度

昨日活躍品種（波幅超過2%）動力煤⚫波動原因：隨著近期國際市場刺激政策頻繁發力，原油市場也開始出現改觀，能源屬性與宏觀屬性兼具的鄭煤盤面觸底反彈；⚫后期影響：盡管近期宏觀市場開始出現刺激亮點，但海外疫情拖累出口外貿以及工業用電的復蘇，實際能源消費下滑難以改觀，疊加國內產能擴張與進口增量雙重影響，供需寬松的局面短期難以改變，市場在情緒修復后重歸弱勢基本面；⚫操作建議：區間操作與逢高做空結合。數據來源：中信期貨研究部化工⚫波動原因：油價大幅反彈提高了化工品估值和估值預期；⚫后期影響：夜盤原油繼續大幅反彈，短期化工品或繼續跟隨油價上漲，但由于自身的基本面壓力，跟漲幅度相對小一些，且終端需求沒有恢復前，化工反彈都偏謹慎；⚫操作建議：短期偏多。能源⚫波動原因：特朗普發布推特稱已經與沙特王儲通話，后者與俄羅斯普京交流，希望預計會減產1000萬桶以上。俄羅斯和歐佩克稱尚未達成減產協議。同時科威特石油部長宣布已經重啟產能約50萬通/日的中立區油田生產；⚫后期影響：若歐佩克落實擴大減產，油價短期存在上行空間；若減產呼吁被證偽，油價或將再度回落；⚫操作建議：中期反彈拋空，長期低位買入。LPG⚫波動原因：原油價格強勢反彈，4月CP好于市場預期；⚫后期影響：LPG市場受到低價貨源沖擊，下游需求未完全恢復，包括餐飲業、深加工需求，基本面較為疲軟。當前影響LPG價格主要來自國際油價；⚫操作建議：謹慎偏多操