鋼材：庫存去化放緩，鋼價震蕩運(yùn)行螺紋長流程利潤仍可支撐生產(chǎn)，鋼企仍有一定提產(chǎn)動力，廢鋼價格連續(xù)下跌，華東短流程平電生產(chǎn)已有利潤，隨著廢鋼回收恢復(fù)，成材供給仍有望較快攀升。建筑業(yè)實(shí)際復(fù)工進(jìn)度仍落后于去年同期，近期需求主要靠終端補(bǔ)庫支撐，實(shí)質(zhì)上仍是庫存轉(zhuǎn)移，對后期需求增速不易過于樂觀。高庫存背景下，廢鋼連續(xù)下跌將導(dǎo)致產(chǎn)量回升預(yù)期增強(qiáng)，去庫放緩將持續(xù)壓制鋼價。短期內(nèi)政策利好疊加前期下跌過快、終端仍存補(bǔ)庫需求，鋼價或震蕩運(yùn)行，但考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行趨勢，仍建議以反彈拋空對待。操作建議：逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合 焦煤期貨成本多少 4月焦煤期貨價格跌破成本價 展望：震蕩風(fēng)險因素：經(jīng)疫情二次發(fā)酵（下行風(fēng)險）；經(jīng)濟(jì)政策大幅超預(yù)期（上行風(fēng)險）
鐵礦石鐵礦：全球需求尚未恢復(fù)，鐵礦價格后期承壓邏輯：目前鐵礦需求端疏港仍然強(qiáng)勢，供應(yīng)端淡水河谷前期發(fā)運(yùn)不及預(yù)期，短期港口庫存難以回升，鐵礦短期仍維持供需偏緊格局。但海外制造業(yè)受疫情沖擊嚴(yán)重，海外鋼廠紛紛宣布減產(chǎn)計劃，國內(nèi)終端需求后期也不樂觀，下半年四大礦山發(fā)貨將有所增加，再疊加廢鋼價格的弱勢，使得鐵水成本優(yōu)勢進(jìn)一步降低，后期鐵礦石大概率過剩，港口也將重新累庫，從而打壓鐵礦遠(yuǎn)月合約，進(jìn)而拖累近月合約。鐵礦盤面或仍將維持弱勢震蕩格局。操作建議：逢高做空風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期（下行風(fēng)險）；鐵水產(chǎn)量保持堅挺、疫情干擾鐵礦供應(yīng)（上漲風(fēng)險）震蕩偏弱焦炭焦炭：成本繼續(xù)坍塌，焦炭弱勢震蕩邏輯：上周焦炭現(xiàn)貨市場偏弱運(yùn)行，港口準(zhǔn)一價跌至1690元/噸，第五輪提降已基本落地，鋼焦博弈加劇。近幾周以來，焦炭產(chǎn)量仍在增加，但增幅已趨緩，而下游鋼廠高爐積極提產(chǎn)，且鐵水產(chǎn)量提升幅度大于焦炭，焦炭需求好轉(zhuǎn)。雖供需面在好轉(zhuǎn)，但期價主要受遠(yuǎn)期預(yù)期及焦煤成本影響，海外疫情尚未有好轉(zhuǎn)跡象，國際焦煤價格大幅下跌，上周焦炭價格震蕩下跌，整體波動較大，目前焦炭現(xiàn)貨已接近虧損，供需也有改善，但焦煤成本繼續(xù)坍塌，拖累焦炭價格中樞下移，短期內(nèi)焦炭或弱勢震蕩。操作建議：逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險因素：海外疫情好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)刺激政策超預(yù)期（上行風(fēng)險）震蕩偏弱焦煤焦煤: 海外需求走弱，拖累焦煤價格下行邏輯：上周焦煤現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，坑口焦煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)陰跌。進(jìn)口方面，蒙煤單日通關(guān)量較低，海外疫情加速蔓延，海外高爐多有停產(chǎn)，國際焦煤需求走弱，海運(yùn)煤價格大幅下跌。國內(nèi)焦化廠、鋼廠提產(chǎn)，焦煤實(shí)際需求穩(wěn)定，但采購積極性不高，造成煤礦庫存累積。整體來看，焦煤供給由偏緊轉(zhuǎn)入寬松，進(jìn)口煤價拖累國內(nèi)煤價下行，短期內(nèi)焦煤現(xiàn)貨仍承壓。上周焦煤期價大幅下跌，主要是受疫情影響下的弱需求影響，目前來看，焦煤現(xiàn)實(shí)仍偏弱，短期或維持弱勢走勢。操作建議：逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險因素：海外疫情好轉(zhuǎn)、高爐大幅提產(chǎn)（上行風(fēng)險）；進(jìn)口政策放松（下行風(fēng)險）震蕩偏弱動力煤動力煤：外圍刺激加碼，情緒略有好轉(zhuǎn)邏輯：在國內(nèi)產(chǎn)能明顯釋放與海外進(jìn)口利潤突出的雙重影響下，供給端貨源量增幅明顯，內(nèi)陸發(fā)運(yùn)或港口直達(dá)均維持高位，而下游仍受疫情困擾，隨著海外疫情繼續(xù)惡化，出口外貿(mào)訂單減少，依托出口為主的工商企業(yè)達(dá)產(chǎn)困難，拖累用電需求與電煤消費(fèi)。當(dāng)前市場現(xiàn)貨價格已跌破535元/噸的基準(zhǔn)價，主力合約已跌至近三年來歷史低位，盤面接近主流煤企的成本線，政策調(diào)控風(fēng)險逐漸增加。操作建議：區(qū)間操作與逢高做空結(jié)合風(fēng)險因素：進(jìn)口政策收緊，需求超預(yù)期回歸（上