玉米及其淀粉
觀點:拍賣政策尚不明朗,期價高位震蕩
信息分析:
(1)主力合約增倉上量,收陽線。大連商品交易所玉米期貨主力合約 2009,
開盤價 2032 元,最新價 2045 元,漲 13 元,最高 2047 元,特惠 2027 元,
昨結價 2032 元,結算價 2038 元,成交量 319063 手,持倉量 810646 手。
(2)4 月 8 日國內玉米價格整體較為穩定,華北局部企業小幅下跌。山東
地區深加工企業玉米收購價主流區間在 2000-2100 元/噸一線,局部較昨
日繼續下跌 10-16 元/噸,遼寧錦州港口玉米個別報水分 14.5%,容重
700-720 收購價 1920-1955 元/噸,較昨日持平,遼寧鲅魚圈港口容重
700-720 收購價格在 1930-1955 元/噸,較昨日持平,廣東港口二等玉米維
持在 2040 元/噸,較昨日持平。玉米淀粉期貨利多發酵 玉米期權賣出看跌為主
邏輯:供給端:基層糧源陸續上市,數據顯示目前基層余糧剩余不足2成,
售糧壓力下降。需求端:深加工方面,前期疫情影響褪去,當前開機率均
恢復到正常水平,驅動邏輯重新回到深加工產品下游需求,下游剛需對玉
米仍有一定需求,再者季節性消費旺季到來,利多玉米消費。飼料方面,
生豬存欄低位,豬料消費同比仍下降,但蛋禽肉禽飼料需求增加,總體需
求仍在改善。庫存方面,當前庫存仍偏低,仍有補庫需求。政策方面,臨
儲拍賣底價抬升消息提振市場,另外市場傳聞臨儲定向拍賣深加工,建議
關注政策擾動。綜上,我們認為階段方面盤面利多因素持續發酵,預計期
價存在繼續上行的空間。
操作建議:期貨:謹慎看多;期權:賣出看跌期權為主
風險因素:豬瘟疫情再次爆發,利空玉米需求,拍賣底價提升不及預期
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