鋼材：假期表需回落，庫存去化放緩品種周觀點中線展望鋼材（1）需求方面，旺季需求延續，地產存續施工疊加基建趕工，對建材需求形成較強支撐，本周螺紋表需受假期影響環比回落，屬于正常季節性回落，同比增速仍高達12%，螺紋表觀需求已經連續4周同比超過10%；但年初至今累計同比仍為-16.2%，疫情影響尚未完全彌補，且今年一季度地產新開工大幅負增長已經塵埃落定，下半年地產端用鋼需求強度將明顯減弱，隨著淡季臨近，需求邊際轉弱的預期猶存。（2）供給方面，長流程卷、螺利潤均有所上漲，鋼企有提產動力，鐵水產量繼續回升，但后期邊際增量已較為有限，長流程鋼企進一步提產將重點依賴廢鋼添加；長流程鋼企提高廢鋼收購價主導了本輪廢鋼價格反彈，擠壓電爐螺紋利潤空間，短流程產量小幅下降，但長短流程廢鋼總日耗保持增長，且華中電爐尚有恢復潛力。整體而言，螺紋仍有較大提產空間。螺紋鋼期貨最新行情 廢鋼價格反彈螺紋2010逢高賣出（3）庫存方面，高位需求帶動螺紋庫存進一步去化，假期社庫去化相較于節前兩周明顯放緩，廠庫去化則相對平穩，總庫存仍高于去年同期470萬噸左右。經推演，即使趕工需求能夠長期持續，則到7月中旬，螺紋總庫存仍高于去年同期200余萬噸，高庫存的壓力將持續存在。整體而言，供需兩旺格局延續，對螺紋現貨形成較強支撐，對市場情緒也有一定提振；但當前利潤水平下，螺紋提產趨勢未改，而一季度地產開工走弱將拖累下半年建材需求，隨著淡季臨近，需求將邊際走弱，屆時高庫存下高產量的矛盾將進一步凸顯，建議遠月合約仍以反彈拋空對待。操作建議：10合約逢高賣出與區間操作相結合風險因素：終端補庫結束，需求快速回落（下行風險），宏觀經濟政策超預期（上行風險）

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